嘉信理財 12 兆美元入場！比特幣免手續費 2026 年開跑

2025-12-05 02:45:40

嘉信理財宣布，將於 2026 年初向客戶提供比特幣和以太坊交易服務。嘉信理財管理著 12 兆美元的資產，是全球最大的經紀公司和託管機構，其流動性水平可與貝萊德和 Vanguard 相媲美。ETF 專家 Eric Balchunas 表示，嘉信理財的許多服務都是免手續費的，比特幣交易可能也將採用這種模式。

12 兆美元巨獸的零手續費殺手鐧

嘉信理財管理著 12 兆美元的資產，這個規模在全球金融業中屬於頂級梯隊。但嘉信理財的許多服務，無論是 ETF 或股票交易，都是免手續費的。ETF 專家 Eric Balchunas 表示，這可能會打破現狀。他說，這可能會導致流動性從加密貨幣中心化交易所（CEX）流出，這些交易所根據每月交易量收取 0.05% 至 0.6% 的交易手續費。

這種零手續費模式並非慈善行為，而是精密的商業策略。嘉信理財透過其他方式盈利：利息收入（客戶的閒置現金）、證券借貸收入、高級帳戶訂閱費、以及訂單流支付（將客戶訂單導向特定做市商獲取回扣）。當客戶因為零手續費而大量湧入時，這些間接收入足以彌補直接交易費用的損失。

對原生加密貨幣交易所而言，這是生死存亡的威脅。美國最大合規加密交易所的商業模式高度依賴交易手續費，這是其最大的收入來源。如果嘉信理財真的提供零手續費的比特幣和以太坊交易，大量追求成本優化的交易者將遷移至嘉信平台。美國最大合規加密交易所可能被迫跟進降低手續費，這將直接衝擊其盈利能力。

然而，嘉信理財的比特幣交易業務不僅能吸引來自原生加密貨幣交易所的客戶，還能讓更多傳統投資者接觸到這種資產，就像先鋒集團推出加密貨幣 ETF 交易業務後，據報導推動了比特幣基金的資金流入一樣。這種增量市場的開啟可能比從美國最大合規加密交易所搶客戶更重要，因為它代表著全新的需求創造而非存量市場的重新分配。

嘉信理財 vs. 美國最大合規加密交易所競爭對比

管理資產規模：嘉信 12 兆美元 vs. 美國最大合規加密交易所約 1300 億美元

客戶基數：嘉信 3400 萬戶 vs. 美國最大合規加密交易所約 1 億用戶

交易手續費：嘉信預期零手續費 vs. 美國最大合規加密交易所 0.05%-0.6%

產品範圍：嘉信股票/ETF/加密一站式 vs. 美國最大合規加密交易所純加密專業

監管地位：嘉信 SEC 完全合規 vs. 美國最大合規加密交易所監管爭議頻繁

這種全方位的競爭優勢使得嘉信理財在與美國最大合規加密交易所的直接對決中占據上風，唯一的變數是加密原生用戶對於傳統券商的接受程度。

華爾街十日四巨頭集體進場

（來源：Trading View）

華爾街對比特幣的需求絲毫沒有減弱。過去十天裡，摩根大通、先鋒集團、美國銀行，以及現在的嘉信理財，都已承諾、推出或建議客戶投資比特幣。這種集體行動在華爾街歷史上極為罕見，因為這些保守的金融巨頭通常不會在新興資產類別上如此迅速地達成共識。

摩根大通在 11 月發布了比特幣價格預測，目標價為 17 萬美元，並認為比特幣相對於黃金被低估了——因此，該銀行的專家認為「未來 6 至 12 個月內比特幣價格將有顯著上漲空間」。更重要的是，摩根大通正在開發比特幣衍生品產品，這將為機構客戶提供對沖和槓桿工具。

先鋒集團在最近宣布允許其超過 5000 萬客戶購買加密貨幣 ETF 後，據報導推動了比特幣基金的資金流入。先鋒集團長期以來對加密貨幣持懷疑態度，其創始人 Jack Bogle 生前曾多次批評比特幣。然而，客戶需求和市場現實最終使得這家保守的資產管理巨頭改變立場。

美國銀行雖然尚未推出直接的比特幣交易服務，但其研究部門已經開始發布關於加密貨幣的正面研究報告，並建議部分客戶考慮配置比特幣作為投資組合的一部分。這種態度的轉變對於一家傳統銀行而言極為罕見。

嘉信理財此外還透露正在探索策略性收購，包括潛在的加密貨幣交易所。這再次表明，全球最大的金融機構對加密貨幣產品的需求正在增長。如果嘉信真的收購一家加密交易所，可能會選擇 Kraken 或 Gemini 這類合規性較好的平台，透過併購快速獲得技術、牌照和用戶基礎。

ETF 資金流入與機構需求驗證

貝萊德旗下的 IBIT 基金週二流入 1.2 億美元，創下自 11 月 11 日以來的最大單日資金流入。這個數字驗證了機構對比特幣的持續興趣。IBIT 自推出以來已成為史上增長最快的 ETF 之一，管理資產規模已接近 400 億美元，這個成績在 ETF 歷史上前所未有。

然而，由於 Ark Invest 旗下的 ARKB 基金當日拋售 9,000 萬美元，ETF 的整體上漲動能受到抑制。這種資金流的分化顯示，即使在機構層面，對比特幣的看法仍有分歧。貝萊德代表保守的長期配置策略，而 Ark Invest 的拋售可能是出於戰術性再平衡或對短期市場的擔憂。

儘管如此，機構需求依然存在，而且還在增加。這為比特幣的未來描繪了一幅令人振奮的景象，尤其是在量化緊縮政策結束和即將到來的降息等新興宏觀經濟利好因素的推動下。美聯儲在 2022 年至 2024 年間進行了激進的加息和縮表，這種緊縮政策是 2022 年加密熊市的主要宏觀驅動因素。如今，隨著通膨得到控制，降息週期正在開啟，這為風險資產創造了有利環境。

雙底形態與 17 萬美元終極目標

分析師 Don Wedge 近期發布了一張新的比特幣圖表，指出比特幣已形成雙底形態，這預示著反彈即將到來。雙底是技術分析中最可靠的反轉形態之一，它顯示價格在某個支撐位兩次獲得支撐後反彈，暗示該支撐位極為堅固且賣壓已經充分釋放。Don 的價格圖表還顯示，112,000 美元至 114,000 美元之間存在一條趨勢線阻力位，這可能是第一個目標位。

考慮到比特幣本週兩天內上漲了約 9,000 美元，到 12 月底重新收復 112,000 美元的目標顯然是合理的。這種快速反彈顯示市場買盤力量強勁，且投資者對比特幣長期前景的信心正在恢復。從當前價格約 92,000 美元到 112,000 美元，還有約 22% 的上漲空間，這個漲幅在一個月內完全可能實現。

展望未來，摩根大通在 11 月發布了嘉信理財和比特幣價格預測，目標價為 17 萬美元，並認為比特幣相對於黃金被低估了。該銀行的專家認為「未來 6 至 12 個月內比特幣價格將有顯著上漲空間」。從 92,000 美元到 17 萬美元意味著約 85% 的漲幅，這個目標雖然激進但並非不可能。

事實上，到那時，摩根大通的比特幣衍生品可能已經推出，嘉信理財的比特幣交易也可能已經上線，先鋒集團的客戶屆時也將做好充分準備。換句話說，所有的大玩家都將參與其中——因此，比特幣價格達到 17 萬美元並非不可能。

該預測於 11 月初發布，顯示當時的預測可能略顯倉促。儘管如此，宏觀經濟和制度性催化劑目前已緊密結合，比特幣已重新站穩 90,000 美元的關鍵支撐位，因此 17 萬美元的目標似乎指日可待。比特幣在 90,000 美元和 112,000 美元附近的反應，將讓我們更深入地了解其上漲趨勢是否會延續到歷史高點，並最終達到摩根大通的目標。