CBOE 將於 11 月推出比特幣與以太坊連續期貨，或改寫美國加密衍生品市場

芝加哥選擇權交易所全球市場（CBOE Global Markets）宣布，計劃於 11 月 10 日在其期貨交易所（CFE）推出比特幣（BTC）與以太坊（ETH）連續期貨合約，產品有效期長達 10 年，並採用現金結算模式。此舉被視為將離岸永續合約功能引入美國合規市場的重要一步。

產品細節：10 年期連續合約，免去滾動壓力

根據 9 月 9 日公告，CBOE 新推出的連續期貨合約將以單一長期工具形式運作，有效期長達 10 年，消除了傳統期貨定期展期的需求，簡化了長期持倉管理。

合約將以現金結算，並透過透明的融資利率機制進行每日現金調整，確保價格與即時現貨市場保持一致。清算工作將由受 CFTC 監管的 CBOE Clear US 負責。

監管優勢：為美國市場引入「永續合約式」產品

CBOE 衍生性商品全球主管 Catherine Clay 表示，該產品將為美國交易者帶來類似離岸永續合約的靈活性，目標客群涵蓋機構投資者、現有 CFE 客戶以及加密衍生品散戶交易者。

此次公告恰逢 SEC 與 CFTC 加強監管協調之際，兩大監管機構將於 9 月 29 日舉行聯合圓桌會議，討論包括永續合約框架、延長交易時間與投資組合保證金協調等議題。

監管背景：推動合規創新，降低市場壁壘

SEC 與 CFTC 在 9 月初的聲明中承認，分散的監管架構阻礙了創新，並導致加密交易活動外流。兩機構強調，協調監管可降低障礙、提升效率，並鞏固美國在全球金融市場的領導地位。

此次 CBOE 的連續期貨產品，正是將原本主要在離岸平台運營的永續掉期交易引入美國監管框架的實際案例。

市場影響：擴充 CFE 產品線，吸引更多資金

CBOE 此前已推出 VIX 期貨、股票波動性期貨、加密貨幣與全球固定收益相關產品。此次新增的 BTC 與 ETH 連續期貨，將進一步擴大其加密衍生品套件，為機構與專業交易者提供更多策略選擇。

分析人士認為，該產品或將吸引部分原本在離岸平台交易永續合約的資金回流美國市場，並提升加密資產的合規交易量。

教育與推廣：幫助市場適應新產品

為了讓市場參與者熟悉連續期貨的運作模式，CBOE 選擇權研究所將於 10 月 30 日與 11 月 20 日舉辦公開教育課程，涵蓋產品結構、風險管理與交易策略，協助投資者在新產品上線前做好準備。

结语

CBOE 計劃推出的比特幣與以太坊連續期貨，或將成為美國加密衍生品市場的重要轉折點。隨著監管協調與市場教育同步推進，這類長期合約有望成為機構與專業交易者的新標配，並推動美國市場在全球加密衍生品競爭中取得優勢。