Netflix 魷魚遊戲第三季觀眾口碑差造成股價下滑？

Netflix（NASDAQ 代號 NFLX） Q2財報交出亮眼成績單，營收與獲利雙雙超出市場預期，公司調升全年財測。不過市場對其本已居高的期待讓財報發佈後的股價不漲反跌？下跌逾 4 %。Netflix 第二季營收達 110.8 億美元，年增 17.3 %，略高於公司預估的 110.4 億美元。每股盈餘（EPS）為 7.19 美元，高於預期的 7.03 美元，也遠高於去年同期的 4.88 美元。

Netflix Q2 財報亮眼，本益比約為 40 倍

Netflix 將 2025 年全年營收預測上調至 448 億至 452 億美元，高於原本預估的 435 億至 445 億美元。Netflix 表示這一修正主要反映美元走弱、訂戶增長以及廣告業務持續上升。

儘管業績強勁，投資人卻未表現出熱情。William Blair 分析師 Ralph Schackart 表示 Netflix 的表現屬於良好，但難以超越市場對其已建立的高期望。該公司今年股價已累計上漲逾 42 %，本益比約為 40 倍，遠高於大盤水準，財報佳，Netflix 股價卻沒有表現更好反而下滑的原因是魷魚遊戲第三季口碑差嗎？以下為分析報導，純市場觀察，非任何投資建議。

魷魚遊戲第三季觀眾評價差帶衰股價？

在內容方面，魷魚遊戲第三季正式上線，開播首週即創下全球超過 1.5 億小時的觀看時數，再度蟬聯 Netflix 全球非英語影集榜首。然而儘管收視數據驚人，觀眾口碑卻未達前兩季水準，甚至可說是罵聲連連。

根據多個評論平台反映，魷魚遊戲第三季在劇情創新度與角色發展上遭受批評，不少觀眾表示節奏拖沓、重複前作套路，缺乏驚喜。一些影評認為該季更像是對成功公式的複製，而非突破，在社群媒體上也出現許多罵聲。觀眾大量批評劇情包含太多冗長支線、情節牽強。尤其「嬰兒成為勝利者」的劇情反轉受到強烈質疑，甚至有評論表示該段「幼稚且不合邏輯」。不過，即使評價褒貶不一，該劇仍有效拉動平台的用戶參與度與黏著度。共同執行長Greg Peters 表示整體用戶黏著度良好，留存率依舊是業界領先。

廣告業務成長帶進收入

Netflix 持續發展廣告支援方案，月費 7.99 美元的內建廣告套餐用戶已突破 9,400 萬人，較去年 11 月的 7,000 萬成長明顯。公司預計 2025 年廣告收入將達到 30 億 美元。

此外，Netflix下半年內容將相當豐富，包括將推出「星期三」與「怪奇物語」的新一季，同時加碼直播體育賽事與娛樂內容，如 NFL 聖誕賽事、WWE Raw，以及有望引進的 UFC 賽事，進一步拉升平台優勢。

Netflix 預計第三與第四季的內容與行銷支出將顯著增加，但仍看好利潤將同比增長，全年有望達到 30 %，高於原先預期的 29 %。儘管如此，市場仍關注在成本攀升的情況下，能否維持獲利表現，持續驅動用戶增長與營收擴張。

這篇文章 Netflix 魷魚遊戲第三季觀眾口碑差造成股價下滑？ 最早出現於 鏈新聞 ABMedia。