比特幣無法突破 12.3 萬美元的原因找到了：BTC 大量買家無法轉手，賣家沉默導致看漲失效

比特幣（BTC）無法複製 7 月早些時候上漲至 12.3 萬美元峰值的浪潮，分析稱，關鍵原因在於比特幣大量賣家無法轉手，賣家保持高度沉默導致看漲失效，反彈需要徹底突破阻力位。

在疲軟的市場中，這種平淡的表現通常預示著看漲意圖。但儘管明顯缺乏拋售壓力，比特幣卻並未爆發。目前，漲勢仍處於停滯狀態。

比特幣賣出量暴跌，表示空頭已退出

賣家撤退的最明顯跡象之一是接受者賣出量的急劇下降。7 月 25 日，比特幣賣出量達到近 178 億美元的局部高峰。此後，該金額已下降近 93%，截至本文撰寫時為 12 億美元。

賣方激進程度的下降表明，空頭不再推動市場。

（來源：CryptoQuant）

通常情況下，當賣家像這樣消失，價格保持堅挺時，就為上漲奠定了基礎。但就比特幣而言，價格卻毫無起色。這並沒有削弱看漲論調；只是意味著漲勢暫停，而非失效。現在缺少的只是一個觸發點。

吃單賣出量追蹤的是賣方主動出擊的交易價值：即人們在買入後賣出。該指標的下降表明，試圖快速拋售代幣的交易者數量減少，這通常反映出賣方的恐懼或疲憊感減弱。

NUPL 高峰持續引發獲利回吐

缺失的觸發因素可能是心理因素，而淨未達到盈虧（NUPL）有助於解釋其中的原因。NUPL 衡量系統中未實現利潤的金額，大致可以判斷持有者何時可能產生拋售的衝動。

過去兩週，比特幣多次試探 11.9 萬至 12 萬美元的關口，分別發生在 7 月 14 日、7 月 17 日、7 月 22 日，甚至 7 月 27 日。每次，NUPL 都在 0.57 至 0.58 之間達到峰值，而每次 BTC 價格都未能突破並回落。

這並非巧合。這是市場發出的信號：119,000-120,000 美元已成為關鍵的獲利回吐區域。

（來源：CryptoQuant）

自上次被拒絕以來，NUPL 價格小幅下跌，但保持穩定。這表示部分獲利回吐已經完成。交易員鎖定了 12 萬美元左右的收益，市場目前正在消化這一波動，沒有新的拋售潮。

NUPL 代表淨未實現盈虧。它將比特幣的市值與其已實現市值進行比較，本質上告訴我們持有者在沒有出售的情況下持有多少利潤。當 NUPL 較高時，獲利了結的動機更強。當 NUPL 下跌而價格保持不變時，則意味著已經發生了一些獲利了結，這可能會使市場再次上漲。

比特幣價格保持堅挺，但需要徹底突破阻力位

儘管比特幣價格多次嘗試突破 119,000 美元均以失敗告終，但目前仍高於 117,000 美元和 118,000 美元的關鍵支撐位。該區域由 0.382 和 0.5 斐波那契回檔位支撐，這兩個位置在多次測試中均保持穩定。

賣家已經退出市場，但買家卻無法轉手。

（來源：Trading View）

阻礙比特幣上漲的是技術面和行為面的阻力，就在 12 萬美元附近。

0.786 斐波那契水準就在這裡，也是 NUPL 最近觸及高峰的地方。除非比特幣堅定地突破這一區域，否則比特幣的漲勢仍將停滯。

但如果突破 12 萬美元，這項結構將會迅速開啟。比特幣可能朝 12.2 萬美元甚至更高目標邁進。拋售壓力消失，獲利了結，支撐位穩固，比特幣下一輪上漲的條件仍然存在；只需要一點推動。

然而，如果比特幣價格跌破 117,000 美元，那麼短期內看漲假設就會失敗，然後打開 114,000 美元的大門，使整個結構看跌。