黑石集團表示，亞洲1%的加密貨幣配置可能解鎖$2 兆美元——佔當今整個市值的60%

亞洲家庭財富配置百分比的單一變動，將為加密貨幣市場注入近2兆美元——相當於目前全球數字資產市值的60%，根據BlackRock亞太iShares負責人尼古拉斯·皮奇（Nicholas Peach）的說法。

在2026年2月12日於Consensus香港的演講中，皮奇將這個計算框架描述為“有趣的數學”，但具有嚴肅的啟示意義：亞洲擁有108兆美元的家庭財富，模型投資組合越來越建議配置1%的加密貨幣。BlackRock的現貨比特幣ETF IBIT已經吸收了530億美元——成為史上增長最快的ETF——該地區ETF採用的加速，以及香港、日本和韓國日益完善的監管框架，暗示著閒置資金終於開始與投放機制相連。

1%理論：為何小比例配置能撬動數兆資金

尼古拉斯·皮奇在Consensus香港的演講以一個簡單的前提開始，迅速演變成一個具有市場推動力的計算。

“現在一些模型顧問建議在你的標準投資組合中配置1%的加密貨幣，”皮奇說，他負責BlackRock在亞太地區的iShares業務。

接著他加入了乘數。

“整個亞洲的家庭財富約為108兆美元。你取1%的比例……那就大約有1.98兆美元的資金流入市場，這大約是現在市場的60%。”

聽眾不需要再聽一次數學。2兆美元的資金注入，流向市值約3.3兆美元的資產類別，代表一個結構性的重新定價事件。這不是投機預測，而是關於傳統金融與數字資產相對規模的算術觀察。

皮奇小心地沒有將此作為預測來呈現。他將其作為一個框架工具：幫助理解如何通過謹慎、逐步調整投資組合——由受託人逐年進行的——產生的加密需求，遠超過行業迄今所經歷的一切。

黑石IBIT：530億美元的概念驗證

皮奇理論的可信度部分來自於BlackRock自身的執行。該公司於2024年1月推出了其現貨比特幣ETF IBIT，現持有約530億美元的資產。

皮奇描述IBIT為史上增長最快的ETF。這並非誇張，而是可衡量的事實。沒有其他ETF——無論是股票、固定收益、商品或其他——在其前25個月的交易中吸收了530億美元。

IBIT的發展路徑很重要，因為它證明了對受規管的加密貨幣敞口的機構和散戶需求並非理論。這已經通過皮奇討論的那個渠道展現：傳統的ETF包裝，在傳統交易所掛牌，通過標準結算系統清算，並通過成熟的財富管理渠道推廣。

如果亞洲投資者將其投資組合的1%配置於加密貨幣，IBIT及其競爭者將成為主要渠道。BlackRock並不等待這一配置的到來，而是在構建接收它的基礎設施。

亞洲ETF熱潮：超越美國敘事

早期的加密ETF資金流主要由美國主導。IBIT、FBTC及其同行在批准後的前六個月內吸收了數十億美元。但皮奇強調，敘事正向東轉變。

“其實在整個地區，ETF的採用已經出現了繁榮，”他說。

亞洲投資者越來越多地利用ETF來表達對不同資產類別的看法——股票、固定收益、商品，現在還有數字資產。這些產品結構熟悉、受監管，並且與現有的合規框架相容。這種熟悉度為加密貨幣配置提供了較低摩擦的途徑，遠勝於直接購買代幣，因為後者需要托管設置、私鑰管理和監管解讀。

皮奇指出，亞洲投資者已經佔據了流入美國上市加密ETF資金的相當份額。這不是未來潛力，而是當前行為。問題在於，隨著本地監管框架的成熟，區域性產品是否會捕捉到越來越多的需求。

地區競賽：香港、日本與韓國

多個亞洲司法管轄區正推動擴展或推出國內的加密ETF產品。

香港在2024年4月批准了首批比特幣和以太坊現貨ETF，將自己定位為大中華區資金的受監管入口。這些產品已累積穩定但不驚人的資產，主要受限於缺乏中國大陸的參與。業界預計，隨著證券及期貨事務監管委員會（SFC）完善披露和托管要求，香港將擴展其數字資產ETF名單。

日本則採取較為謹慎的態度。金融廳尚未批准現貨加密ETF，但允許通過東京上市的投資信託進行敞口，並對數字資產持較為有利的監管態度。動能正在積聚；多家資產管理公司已表示準備在FSA表達開放意向時提交申請。

韓國則是最大未解決的問題。民主黨在2024年立法選舉中將加密ETF批准列為競選承諾，金融服務委員會（FSC）也在工作組中審查此事。至今尚未批准任何產品，但政治和監管方向都指向最終的放寬。

皮奇沒有預測具體時間表。他指出，監管明確性逐步改善，而非一蹴而就。但整體趨勢一致：亞洲監管機構正朝著整合加密ETF的方向前進。

從接入到教育：下一個瓶頸

產品的可用性不再是限制因素。IBIT已存在，香港ETF已存在，日本和韓國的批准也在可能範圍內（2026–2027年）。

皮奇認為，新的瓶頸在於投資組合建構與投資者教育。

“傳統金融中可用的資金池是令人難以置信的巨大，”他說。“只要有一點點的採用，就能帶來非常顯著的財務結果。”

但這裡的“採用”並非指投機性交易，而是指融入模型投資組合、資產配置框架和長期策略定位。也就是說，顧問向退休人士解釋為何配置1%的比特幣能改善風險調整後的回報。也就是說，顧問驗證加密ETF適合養老基金和捐贈基金。

這並非加密行業的傳統專長。該行業擅長零售用戶獲取、病毒式營銷和交易所交易量，較少涉足機構投資組合建設的緩慢、證據驅動的工作。BlackRock通過其iShares品牌，明確具備這種第二種採用模式的能力。

主要數據：亞洲財富倍增器

誰是尼古拉斯·皮奇？BlackRock亞太ETF架構師

皮奇不是加密貨幣的傳教士。他是亞太區iShares的負責人，負責將全球最大ETF品牌推廣到這個世界上增長最快的財富區域之一。他的背景是傳統金融，而非數字資產。他在Consensus香港的發言之所以具有分量，正是因為他來自機構界。

當皮奇說模型顧問建議配置1%的加密貨幣，他不是在報告個別異類案例，而是在描述BlackRock投資組合建構流程中的基本假設。這些假設隨後會傳播給數千名顧問，讓他們用iShares產品來執行客戶策略。

這就是資金在大規模流動的方式：不是通過戲劇性的宣言，而是通過逐步更新模型投資組合，最終累積成數兆美元的資金流。

2兆美元實際能買到什麼

2兆美元的資金注入加密市場，不會平均分布。它會通過特定渠道流動：比特幣ETF、以太坊ETF，最終擴展到更廣泛的多元化產品。它會壓縮封閉式基金和信託結構的淨資產價值折扣，加快衍生品市場和期權流動性的成熟。

幾乎可以肯定，這也會引發一個反身的價格反應。比特幣的實現市值——所有幣的最後鏈上移動價格之和——約為5500億美元。2兆美元的資金流入追逐固定或緩慢增長的供應，會產生數學上的向上壓力。

皮奇沒有對價格目標做出猜測。他也不需要。規模的論點已經足夠：傳統金融中等待的資金如此龐大，相較於加密貨幣的當前規模，即使是邊際配置變動，也會產生巨大的市場影響。

108兆美元的背景

要理解為何皮奇的計算重要，先看分母。

108兆美元不是預測，而是目前亞洲家庭持有的財富存量估算，包括銀行存款、股票、債券、房地產和替代資產。每年通過儲蓄和升值而增長。由專業資產管理公司、私人銀行和零售投資者管理，他們越來越多地使用ETF作為主要的實施工具。

加密貨幣的全球市值約佔亞洲家庭財富的3%。配置1%將把整個行業目前價值的三分之一從傳統資產負債表轉移到數字資產。

這不是預測，而是一個框架，揭示了機構採用周期仍處於早期階段。

對加密投資者的四個啟示

亞洲是下一個邊際買家。美國的ETF熱潮在2024–2025年達到頂峰，下一波浪潮來自東方。

模型投資組合推動資金流，而非頭條新聞。皮奇強調，顧問建議的1%配置比任何單一機構公告都更具意義。

ETF的採用在加速，而非停滯。香港已經啟動，日本和韓國正做準備。基礎設施正在建立。

BlackRock不是旁觀者。IBIT的530億美元是受監管的加密敞口的最大概念驗證。該公司正積極塑造資產配置框架，決定亞洲財富如何鏈上流動。

皮奇在Consensus香港的發言將被引用多年，不是因為他預測了2兆美元的資金流入，而是因為他闡述了這些資金流入可能發生的機制。模型投資組合逐步調整。資產配置者以基點而非百分比來調整風險預算。今天的1%建議，三年後可能是1.5%，再到2%、3%。

受投機狂熱與清算循環影響的加密市場，歷史上未曾將這種長期、低波動的需求納入定價。這可能正在改變。BlackRock在香港的存在、其530億美元的ETF，以及其公開闡述亞洲家庭財富的行動，並非預示價格即將上漲的信號，而是耐心資本的基礎設施終於與無國界價值轉移的技術相交。

數學無論你是否相信這個理論都成立。108兆美元乘以1%，等於1.98兆美元。這個數字不依賴於加密貨幣的價格、敘事或監管狀況。它只取決於亞洲家庭及其資產管理者是否選擇配置。

皮奇的重點不是他們會這樣做，而是他們能這樣做。僅此一點，就已經改變了所有在這個領域內建設者的策略計算。