歐洲銀行正逐步超越試點階段，將穩定幣定位為核心金融基礎設施，根據2026年2月3日發布的一份新分析報告。該報告概述了歐元掛鈎穩定幣日益被視為加快結算、降低交易成本以及提升支付和代幣化金融的可追蹤性的工具。在歐盟《加密資產市場規範》（MiCAR）提供監管明確性的背景下，銀行正準備發行自己的金融工具並將其整合到日常運營中。預計到本十年末，歐元穩定幣市場將大幅擴張，主要由代幣化投資推動，次要則是零售和企業支付。
重點摘要
歐洲銀行正從實驗階段轉向歐元掛鈎穩定幣的基礎設施層面採用。
預計到2030年，歐元穩定幣市場將從2025年底的約6.5億歐元增長到250億至1.1兆歐元之間。
MiCAR下的監管明確性正在加速機構投資者的興趣和銀行發行計劃。
一個由11家歐洲銀行組成的聯盟計劃在2026年前推出歐元計價的穩定幣。
儘管穩定幣帶來效率提升，但銀行與發行者之間更緊密的聯繫可能引入新的金融穩定性風險。
提及的代碼：$SPGI
情緒：中性
市場背景：歐洲銀行的推動正值全球受監管的加密框架逐步成熟之際，代幣化和基於區塊鏈的結算在對更快、更透明金融體系的需求中逐漸獲得關注。
為何重要
成熟銀行進入穩定幣發行領域，標誌著數字貨幣融入主流金融的結構性轉變。與其讓非銀行平台取代，傳統金融機構正試圖將可編程貨幣嵌入現有的支付和結算系統中。
對投資者和市場參與者而言，預計的增長規模表明穩定幣可能成為歐元區流動性的重要組成部分。同時，銀行與代幣發行者之間更緊密的聯繫也引發了監管者需密切監控的相互風險問題。
對於開發者和企業而言，銀行支持的歐元穩定幣可能降低採用代幣化資產和鏈上結算的門檻，進而促進超越加密原生市場的實際應用。
接下來的觀察重點
推進2026年銀行主導的歐元穩定幣聯盟的計劃。
MiCAR下的實施里程碑與監管指導。
歐元穩定幣在支付與代幣化投資中的早期採用指標。
應對銀行與穩定幣發行者之間相互關聯的風險管理框架。
資料來源與驗證
標普全球評級（S&P Global Ratings）題為“歐洲銀行正擁抱穩定幣，展望未來”的報告。
標普全球評級分析師關於市場規模預測的公開聲明。
報告中提及的歐盟《加密資產市場規範》（MiCAR）相關文件。
歐洲銀行如何將穩定幣融入未來金融
預計歐洲銀行及其相關實體將在2026年前開始積極發行穩定幣，反映出對數字資產在受監管金融體系中角色的重新評估。根據標普全球評級的最新分析，歐元掛鈎穩定幣不再被視為邊緣實驗，而是支持更快結算、降低成本和提升透明度的基礎建設要素。
報告指出，支持這一轉變的有兩個結構性趨勢。第一是實物資產的代幣化，特別是對於受益於鏈上結算和分割所有權的投資產品。第二是穩定幣作為零售和企業用戶支付工具的逐步常態化，尤其是在跨境交易中，傳統系統仍然緩慢且昂貴。
在此框架下，預計未來五年歐元穩定幣市場將大幅擴張。從2025年底約6.5億歐元的流通量，到2030年可能達到250億至1.1兆歐元。即使在較低的範圍內，穩定幣也將佔歐元區銀行存款的相當份額。若達到最高預估，穩定幣可能佔夜間存款的4%以上，這樣的規模對銀行和監管者來說都難以忽視。
監管是此展望的核心因素。歐盟的《加密資產市場規範》提供了一個統一的法律框架，降低了機構參與者的不確定性。通過明確發行、儲備和監督的要求，MiCAR降低了銀行探索代幣化產品的門檻，讓其不必違背合規義務。報告指出，這一保障已經促使機構採用代幣化投資並激發銀行發行自有穩定幣以支持結算的興趣。
許多大型銀行正準備直接競爭，而非依賴第三方發行者。一個由11家歐洲銀行組成的聯盟正計劃在2026年前推出歐元計價的穩定幣，彰顯其為了掌控客戶關係和支付通道而進行的協調努力。這一策略反映出更廣泛的戰略考量：若銀行不參與，則有可能被能捕捉交易流和數據的非銀行平台取代。
商業層面則呈現兩極。一方面，穩定幣為托管、結算和代幣化資產服務帶來潛在收入來源；另一方面，它們也挑戰傳統中介模式，通過實現幾乎即時的點對點轉帳，繞過部分現有的收費結構。擁有較大資產負債表和技術資源的銀行較傾向於擁抱這一轉變，而較小的機構則可能面臨更艱難的選擇。
效率提升是分析中的一個重點。穩定幣能降低對帳成本、改善可追蹤性並持續運作，與傳統批次處理系統不同。對於跨境管理流動性或結算代幣化證券的企業和投資者來說，這些特性轉化為實實在在的運營優勢。報告強調，支付的增長可能較代幣化投資為次要驅動力，但仍是整體需求的重要組成部分。
同時，銀行鏈接的穩定幣擴展也引入了金融系統內部新的相互聯繫形式。隨著銀行、發行者、保管人和區塊鏈基礎設施的緊密結合，一個環節的震蕩可能更快傳導至其他環節。分析認為，歐元掛鈎穩定幣的廣泛採用與較高的金融穩定性風險相關，尤其是在治理、儲備管理或運營韌性不足的情況下。
監管者因此預計將不僅審查個別發行者，也會關注由廣泛使用所產生的網絡效應。壓力測試、贖回動態和運營依賴性可能成為常規監管的組成部分。報告未預測系統性破壞，但強調需要隨著採用擴展而演進的風險管理框架。
從市場角度來看，這些發現將歐洲定位為一個測試場，用於規範化、由銀行發行的大規模穩定幣。如果成功，這些舉措可能為其他地區在整合可編程貨幣方面樹立範例。目前，這一發展仍取決於執行力、監管跟進和支付與代幣化資產的用戶接受度。
標普全球評級（S&P Global，紐約證券交易所代碼：SPGI）將此發展描述為一種前瞻性適應，而非對傳統銀行的背離。在此觀點中，穩定幣並非取代銀行，而是重塑其依賴的基礎設施，長遠來看將影響歐元區金融系統中價值的流動方式。
本文最初刊登於Crypto Breaking News，標題為《歐洲銀行擁抱歐元穩定幣，將其作為核心金融基礎設施》。
