2026 年加密貨幣領域最受矚目的 17 大焦點

編輯說明：a16z 本週發佈年度《big ideas》，內容集結 Apps、American Dynamism、Bio、Crypto、Growth、Infra 及 Speedrun 團隊合夥人的洞見（點此瀏覽）。以下彙整 a16z crypto 多位合夥人及特邀嘉賓對未來 17 項趨勢的觀察，涵蓋智能體與 AI、穩定幣、資產代幣化與金融、隱私與安全、預測市場、SNARKs 及其他應用，以及未來的建構新模式。

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關於穩定幣、RWA 代幣化、支付與金融

更高效、更智慧的穩定幣入金 / 出金通道

去年，穩定幣交易總量估算高達 46 兆美元，再創歷史新高。這個數字已超越 PayPal 交易量 20 倍，接近全球最大支付網路之一 Visa 的 3 倍，且正快速逼近美國金融交易電子網絡 ACH 的規模。

現在，你可以在不到 1 秒、成本不到 1 美分完成穩定幣轉帳。然而，如何將這些數位美元與日常金融基礎設施無縫對接——也就是穩定幣的入金 / 出金通道——仍待突破。

新一代新創企業正積極填補這一空白，讓穩定幣可與主流支付系統及本地貨幣整合。有的透過密碼學證明，實現本地餘額與數位美元間的隱私兌換；有的整合 QR code、即時支付等區域網路，實現銀行間支付；還有業者打造全球互通錢包層和發卡平台，讓用戶能在日常商家直接消費穩定幣。這些創新共同拓展數位美元經濟的參與範圍，有望加速穩定幣於主流支付場景的直接應用。

隨著這些入金 / 出金通道日益成熟，數位美元將直接融入本地支付系統與商家工具，帶動全新行為模式。員工可跨境即時領薪，商家無須銀行帳戶即可收取全球美元，應用服務可與全球用戶即時結算價值。穩定幣將從小眾金融工具，根本性轉型為網路的基礎結算層。

~Jeremy Zhang，a16z crypto 工程團隊

以更原生加密思維看待真實世界資產與穩定幣代幣化

我們觀察到銀行、金融科技公司及資產管理機構正積極推動美股、商品、指數及 其他傳統資產 上鏈。隨著更多傳統資產進入鏈上，代幣化往往仍採用擬物化模式——依賴現實資產的傳統邏輯，未能充分發揮加密原生優勢。

而如永續合約（perps）等合成工具，則能帶來更深流動性且使用更便捷。Perps 也易於理解槓桿機制，因此我認為它是加密原生衍生品中最具 產品市場契合度 的類型。新興市場股票是最值得「永續化」的資產類別之一。（部分股票的 0DTE 選擇權市場流動性甚至超越現貨市場，這將是永續化的有趣實驗。）

歸根究柢，就是「永續化 vs 代幣化」的抉擇；未來一年，無論哪種方式，我們都將見證更多原生加密 RWA 代幣化的進展。

同樣，2026 年的穩定幣將不僅止於「代幣化」，而是「原生發行」。2025 年穩定幣已邁入主流，流通規模持續擴大。

但若缺乏強大信用基礎設施，穩定幣更像狹義銀行，只持有極為安全的特定流動資產。狹義銀行雖然合理，但我認為它不會成為鏈上經濟的長期核心。

我們已見到越來越多新型資產管理人、策展人與協議，推動鏈上、以鏈下抵押品為基礎的資產借貸。這類貸款通常先於鏈下發起，再進行代幣化。我認為這種情境下代幣化優勢有限，或僅作為分配給鏈上用戶的手段。因此，債務資產應於鏈上原生發行，而非鏈下發起後再代幣化。鏈上原生發行可降低貸款服務與後台結構成本，並提升可及性。合規與標準化雖具挑戰，開發者已積極投入攻克。

~Guy Wuollet，a16z crypto 合夥人

穩定幣推動銀行帳本升級週期，帶來新型支付場景

多數銀行軟體系統已難為現代開發者辨識：上世紀 60、70 年代，銀行率先導入大型軟體；80、90 年代推出第二代核心銀行軟體（如 Temenos GLOBUS、InfoSys Finacle），但這些系統逐漸老舊、升級緩慢。因此銀行業——尤其是追蹤存款、抵押品等核心帳本資料庫——多半仍運作於主機系統，採用 COBOL 程式語言，以批次處理介面而非 API。

全球絕大多數資產仍運作於這些數十年歷史的核心帳本。雖然這些系統經得起考驗、獲得監管信任且深度嵌入銀行業務，但也嚴重阻礙創新。新增即時支付（RTP）等功能可能需時數月甚至數年，還得面對技術債與合規複雜性。

這正是穩定幣的契機。近年來，穩定幣已取得產品市場契合度並成功進入主流，今年，傳統金融機構對其接受度顯著提升。穩定幣、代幣化存款、代幣化國債及鏈上債券，讓銀行、金融科技公司與金融機構可開發新產品、服務新客戶。更重要的是，這些創新無須重寫舊系統——即便老舊，這些系統數十年來始終穩定運作。穩定幣因此為機構創新開闢新路徑。

~Sam Broner

網路成為銀行

隨著智能體大規模湧現，越來越多交易在後台自動完成而非仰賴用戶操作，價值流動方式也必須革新。

在系統依據意圖行動、而非僅執行步驟指令的世界裡，AI 智能體會因辨識需求、履行義務或觸發結果而驅動資金流動，價值必須如資訊般快速自由流轉。這正是區塊鏈、智能合約與新協議大顯身手之處。

智能合約現已可於全球秒級結算美元支付。到了 2026 年，像 x402 等新興原語，讓結算變得可程式化且即時反應：智能體間可即時、無需授權地為資料、GPU 時間或 API 呼叫付款——無需發票、對帳或批次處理。開發者釋出的軟體更新自帶支付規則、限額與稽核軌跡——無須法幣串接、商家入駐或銀行流程。預測市場可實現即時自結算，隨事件進展自動調整賠率、智能體交易、全球秒清算——無需託管或交易所。

一旦價值能如此流動，「支付流程」將不再是獨立營運層，而是網路行為本身：銀行成為網路基礎設施一環，資產化為底層架構。若資金如資料封包般於網路中路由，網路不僅支撐金融系統，它本身也就是金融系統。

~Christian Crowley、Pyrs Carvolth，a16z crypto 市場團隊

人人皆可享財富管理

個人化財富管理服務過去僅屬銀行高資產淨值客戶專利：跨資產類別提供量身建議和個人化投資組合既昂貴又複雜。如今，更多資產類別代幣化，加密基礎設施讓 AI 推薦與智能助手主導的策略可低成本、即時執行與再平衡。

這不僅止於機器人理財顧問；所有人都能獲得主動式投資組合管理，而非僅限被動管理。2025 年，傳統金融已提升對加密資產配置（直接或透過ETP），但這只是開端；2026 年將出現專為「財富累積」而非僅「財富保值」設計的平台，金融科技公司（如 Revolut、Robinhood）及中心化交易所（如 Coinbase）將藉技術優勢搶佔更多市場。

同時，DeFi 工具如 Morpho Vaults 能自動將資產分配至最佳風險收益的借貸市場，為投資組合帶來核心收益。剩餘流動資金可持有於穩定幣而非法幣、代幣化貨幣市場基金而非傳統貨幣市場基金，進一步拓展收益空間。

最後，零售投資人如今更易參與私募信貸、Pre-IPO 公司、私募股權等流動性較低的私人市場資產，代幣化在保障合規與申報要求同時，促進這些市場開放。隨均衡投資組合各類資產逐步代幣化（自債券、股票至私募及另類資產），可自動再平衡，無需繁瑣電匯。

~Maggie Hsu，a16z crypto 市場團隊

關於智能體與 AI

從「了解你的客戶（KYC）」到「了解你的智能體（KYA）」

智能體經濟的瓶頸正從智能轉向身份。

在金融服務領域，「非人類身份」數量已遠超人類員工，比例高達 96:1——但這些身份多半未入帳。關鍵缺失的原語正是 KYA：了解你的智能體。

如同人類需信用分數才能獲得貸款，智能體也需加密簽章憑證進行交易——將智能體與其委託人、約束條件與責任關聯。若無此機制，商家仍會在防火牆前阻擋智能體。過去數十年打造 KYC 基礎設施的產業，如今僅有數月時間解決 KYA 問題。

~Sean Neville，Circle 聯合創辦人暨 USDC 架構師、Catena Labs CEO

AI 將用於實質研究任務

身為數理經濟學家，今年 1 月我還難以讓消費級 AI 模型理解我的工作流程；到 11 月，卻已能像指導博士生般下達抽象指令……而模型有時能產出新穎且正確的答案。除個人經驗外，AI 在研究領域應用正持續擴大——尤其推理層面，模型已直接協助發現，甚至自主攻克 Putnam 難題（或許是全球最難的大學數學考試）。

AI 研究助手究竟在哪些領域最具作用、以何種方式運作，仍未定論。但我預期 AI 研究將催生並獎勵一種新型「通才」研究風格：善於跨觀點建立關聯、快速從假設性答案中外推。即使答案未必正確，仍能在某些拓撲下指引方向。諷刺的是，這有點像運用模型的「幻覺」能力：當模型足夠「聰明」，給它抽象空間自由發揮，有時會產出無意義內容，但也可能促成新發現——如同人類在非線性、目標不明時最具創造力。

這種推理方式需全新 AI 工作流程——不僅智能體協作，更是智能體「包裹」智能體——多層模型協助研究者評估前一層模型的方法，並不斷整合優劣。我已用此法撰寫論文，他人則用於專利檢索、發明新藝術形式，或（不幸地）發現新型智能合約攻擊。

要讓包裹式推理智能體集群高效運作，需提升模型間互操作性，並建立貢獻識別與合理補償機制——這兩項皆可透過加密技術解決。

~Scott Kominers，a16z crypto 研究團隊、哈佛商學院教授

開放網路上的隱形稅

AI 智能體崛起正對開放網路課徵隱形稅，根本性衝擊其經濟基礎。這來自網路 Context 層與 Execution 層日益嚴重的失衡：目前，AI 智能體自廣告支持網站（Context 層）抓取資料，為用戶帶來便利，卻系統性繞過支撐內容的營收機制（如廣告、訂閱）。

為防止開放網路被侵蝕（並守護支撐 AI 的多元內容），我們需大規模部署技術與經濟解方，包括新一代贊助內容、微歸屬系統或其他創新資金模式。現有 AI 授權協議亦證明財務不可持續，僅補償內容方極少因 AI 流量蠶食而失去的收入。

網路亟需全新技術經濟模型，讓價值自動流動。未來一年關鍵轉變是從靜態授權轉向即時、按用量計費的補償。這意味著需測試並擴展系統——或許借助區塊鏈實現奈米支付與複雜歸屬標準——自動獎勵每一個為智能體任務成功貢獻資訊的實體。

~Liz Harkavy，a16z crypto 投資團隊

關於隱私（及安全）

隱私將成加密領域最重要護城河

隱私是全球金融上鏈的關鍵功能，卻幾乎為現有區塊鏈所缺。對多數鏈而言，隱私多為事後補強。

如今，隱私本身已足以成為鏈的差異化利器。更關鍵的是，隱私還能創造鏈的鎖定效應，即隱私網路效應。尤其在效能競爭已無法區隔的時代。

受惠於跨鏈協議，只要資訊公開，資產跨鏈遷移極為簡單。但一旦隱私實現，情況就不同了：跨鏈轉移代幣容易，跨鏈轉移秘密卻困難。進出隱私區時，鏈上、記憶池或網路流量觀察者皆可辨識你的身份。穿越私鏈、公鏈，甚至兩條私鏈間，都會洩露交易時間、金額等元資料，便於追蹤。

相較眾多同質化新鏈（競爭下手續費壓低至零，區塊空間本質無區分），具備隱私功能的區塊鏈可取得更強網路效應。現實是，若「通用型」鏈缺乏活躍生態、殺手級應用或分發優勢，幾乎無人願意用或於其上開發，更遑論忠誠度。

公鏈用戶可輕鬆與其他鏈用戶互動——選哪條鏈無關緊要。但私鏈用戶選擇哪條鏈卻極為關鍵，因一旦加入就不願輕易遷移，以免身份外洩。這形成贏家通吃格局。由於隱私對多數現實場景至關重要，少數隱私鏈或將主導加密領域大部分版圖。

~Ali Yahya，a16z crypto 合夥人

訊息傳遞（近期）未來：不僅抗量子，更徹底去中心化

隨全球迎向量子運算時代，許多基於加密的訊息應用（Apple、Signal、WhatsApp）表現優異。但所有主流通訊工具仍仰賴單一機構營運的私有伺服器，極易受政府關閉、後門植入或被迫交出私人資料。

若國家可關閉伺服器、公司持有私鑰，甚至公司本身即私服，量子加密又有何意義？私有伺服器代表「信我」，無私服則是「你無需信我」。通訊無須中介公司，訊息傳遞需開放協議，讓我們無需信任任何人。

實現此目標的解方為去中心化網路：無私服、無單一應用、全程開源、頂級加密——含抗量子威脅。開放網路下，無人、無公司、無組織、無國家可剝奪我們的通訊權利。即使某國或公司關閉某應用，隔天就有 500 個新版本出現。關掉一個節點，區塊鏈等經濟激勵機制會立即促使新節點上線。

當人們像管理資金那樣管理訊息——擁有密鑰——一切將徹底改變。應用可更迭，但用戶始終掌控訊息與身份；最終，用戶可擁有訊息本身，而非僅限於應用。

這不僅是量子抗性與加密，更關乎所有權與去中心化。缺一不可，否則我們只是造出不可破解但隨時可關閉的加密系統。

~Shane Mac，XMTP Labs 聯合創辦人暨 CEO

「秘密即服務」

每個模型、智能體與自動化背後皆仰賴資料。但現今多數資料管道——模型輸入輸出——皆不透明、易變且難以稽核。對部分消費級應用尚可，但許多產業與用戶（如金融、醫療）要求企業必須保障敏感資料隱私。這也是機構推動真實世界資產代幣化的重大障礙。

那麼，如何兼顧創新安全、合規、自主與全球互通，同時保障隱私？方法眾多，但我特別關注資料存取控制：誰擁有敏感資料？如何流動？誰（或什麼）可存取？

缺乏資料存取控制，任何想保密資料的人只能仰賴中心化服務或自建方案——既費時又昂貴，也阻礙傳統金融等機構充分釋放鏈上資料管理潛能。隨智能體系統開始自主瀏覽、交易、決策，用戶與機構都需密碼學等級保障，而非「盡力信任」。

因此，我認為必須有「秘密即服務」：新技術可實現可程式化、原生資料存取規則，客戶端加密與去中心化密鑰管理，嚴格控管誰能解密、在何種條件下、持續多久……全部於鏈上強制執行。結合可驗證資料系統，秘密將成為網路基礎公設——非應用層補丁，隱私也不再是事後加裝，而是底層架構。

~Adeniyi Abiodun，Mysten Labs 首席產品官暨聯合創辦人

從「程式碼即法律」到「規範即法律」

近期 DeFi 屢遭駭客，受害協議即使經嚴格審核、團隊堅強、運作多年亦難倖免。這凸顯一個不安現實：現行安全實踐仍多仰賴經驗與個案處理。

要邁向成熟，DeFi 安全需從漏洞模式轉向設計層特性，從「盡力而為」變為「原則導向」：

• 靜態 / 部署前（測試、審計、形式驗證）需系統性證明全域不變量，而非僅驗證局部特性。多團隊正開發 AI 輔助證明工具，協助撰寫規範、提出不變量，並大幅降低傳統人工證明工程的成本。
• 動態 / 部署後（執行監控、運作強制）則將不變量轉化為即時防護：最後一道防線。這些防護直接編碼為每筆交易必須滿足的執行斷言。

因此不再假設所有漏洞都能攔截，而是自動於程式碼層強制關鍵安全屬性，任何違反的交易都會自動回滾。

這不僅是理論。實際上，幾乎所有既有攻擊於執行時都會被這些檢查攔截，或能阻止駭客得逞。因此，「程式碼即法律」正演進為「規範即法律」：即使新型攻擊，也必須遵守系統安全的同一組屬性，剩下的攻擊要麼極小，要麼難以實現。

~Daejun Park，a16z crypto 工程團隊

關於其他產業與應用

預測市場將更大、更廣、更智慧

預測市場已成為主流，未來一年隨加密與 AI 結合將更大、更廣、更智慧，同時帶來全新開發挑戰。

首先，合約類型將大幅增加。未來不僅能獲取重大選舉或地緣事件的即時賠率，更能涵蓋各類細緻結果與複雜交叉事件。新合約帶來更多資訊並融入新聞生態（已在發生），也將引發如何平衡資訊價值、如何優化設計以確保透明、可稽核等重要社會議題——而這些加密技術可解決。

因應合約數量激增，我們需新方法達成事實共識以結算合約。中心化平台裁定（事件是否發生？如何確認？）雖重要，但如 澤倫斯基西裝市場、委內瑞拉選舉市場等案例顯示其侷限。為解決這些邊界問題並促預測市場拓展應用，新的去中心化治理與 LLM 預言機可協助判定爭議性結果。

AI 也為預言機帶來更多可能。例如，AI 智能體可於平台交易，全球搜尋有助短線交易的訊號，帶來新世界觀與預測模式。（如 Prophet Arena 等專案已展現領域活力。）除了作為高階政治分析師查詢外，深入研究這些智能體的湧現策略，還能揭示複雜社會事件的根本預測因子。

預測市場會取代民調嗎？不會；它能讓民調更精準（民調資訊亦可納入預測市場）。身為政治學者，我最期待預測市場與多元民調生態協同，但我們需仰賴 AI 等新技術提升調查體驗，也需加密技術提供新方法，驗證受訪者為真人非機器人。

~Andy Hall，a16z crypto 研究顧問、史丹佛大學政治經濟學教授

質押媒體的崛起

傳統媒體模式（及其所謂客觀性）裂痕已現。網路讓人人皆可發聲，更多經營者、實踐者與開發者直接面對群眾。他們的觀點反映自身利益，且反而因此獲得受眾尊重。

新變化不在於社群媒體崛起，而是密碼學工具出現，使人們可做出公開可驗證的承諾。隨 AI讓內容生成變得廉價易得——可用任何視角或身份（真實或虛構）發聲——單靠說法（無論人或機器人）已不再可靠。代幣化資產、可程式化鎖定、預測市場與鏈上歷史為信任提供更堅實基礎：評論者可證明自己「真金白銀下注」，播客主可鎖定代幣證明非短線炒作或「拉盤出貨」，分析師可將預測綁定公開結算市場，形成可稽核績效紀錄。

這正是我認為的「質押媒體」雛型：一種不僅坦然承認利益關聯，更能提出證據的媒體型態。在此模式下，公信力不再來自假裝中立或無憑主張，而源於你願意公開、可驗證的利益承諾。質押媒體不會取代其他媒體，而是補充現有體系。它帶來新訊號：不是「信我，我中立」，而是「這是我願意承擔的風險，你可驗證我是否說真話」。

~Robert Hackett，a16z crypto 編輯團隊

加密技術帶來區塊鏈以外新原語

多年來，SNARKs——即無需重算即可驗證運算的密碼學證明——主要用於區塊鏈，且運算成本極高：證明一筆運算所需算力可比直接執行多百萬倍。若能分攤至數千驗證人尚可接受，其他場景則難以落地。

這一現況即將改變。2026 年，zkVM 證明器成本將降至約萬倍，記憶體占用僅數百 MB——手機即可運作，成本亦可控。「萬倍」的意義在於：高階 GPU 平行吞吐量約為筆電 CPU 的萬倍。2026 年底，一張 GPU 即可即時產生 CPU 執行的運算證明。

這將實現早期論文願景：可驗證雲端運算。若你本就將 CPU 任務部署雲端——因算力不足、缺乏專業知識或歷史因素——即將能以合理成本取得運算正確性的密碼學證明。證明器已針對 GPU 最佳化，程式碼無需修改。

~Justin Thaler，a16z crypto 研究團隊、喬治城大學電腦科學副教授

關於建構

交易只是加密企業的中繼站，不是終點

如今，幾乎所有表現優異的加密企業（除穩定幣及部分基礎設施）都已轉型或正轉型為交易平台。但若「所有加密公司都變成交易平台」，其他人又該如何自處？市場過度同質化競爭，將消耗大多數人的注意力，只剩少數贏家。這代表過早轉向交易的企業，錯失打造更具護城河、更持久業務的契機。

我充分理解創業者為財務目標而努力，但過度追逐即時產品市場契合度也會付出代價。加密領域尤為明顯，代幣與投機特殊機制使創辦人更易追求即時滿足，而非長期價值……這就像「棉花糖測試」。

交易本身無可厚非——它是市場重要功能——但不必成為終點。專注於「產品」本身的創辦人，最終更有機會成為大贏家。

~Arianna Simpson，a16z crypto 合夥人

當法律架構終於與技術架構相符，區塊鏈將釋放全部潛能

過去十年，美國區塊鏈網路建設最大障礙之一即法律不確定性。證券法被延伸、選擇性執行，迫使創業者採用為公司而非網路設計的監管架構。多年來，合規風險管理凌駕產品策略，工程師受律師壓制。

這導致各種怪異現象：創業者被要求避免透明；代幣分發隨意；治理流於表面；組織結構為法律遮蔽而最佳化；代幣設計避開經濟價值 / 無商業 模式。更糟的是，規避規範的專案往往跑贏守法開發者。

但加密市場結構監管——政府距離立法比以往更近——有望明年終結這些扭曲。立法通過後，將鼓勵透明、建立明確標準，取代「執法輪盤」，為募資、代幣發行與去中心化提供明確路徑。 GENIUS 通過後，穩定幣爆發成長；加密市場結構立法將帶來更深遠變革，此次針對網路本身。

換句話說，這類監管將讓區塊鏈網路如網路般運作——開放、自主、可組合、可信中立、去中心化。

~Miles Jennings，a16z crypto 政策團隊暨總法律顧問

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編輯：Sonal Chokshi

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