Gate 研究院：BTCFi 擴散驅動 Starknet 上攻，高性能 L1 與鏈上金融敘事升溫｜2025 年 11 月 Web3 鏈上數據解讀

2025 年 11 月，高性能公鏈繼續主導鏈上活躍度，生態分層愈發明顯。Solana 憑高頻交互穩居交易量與活躍地址首位；Arbitrum 雖在使用端低位震盪，但在資產代幣化與機構化布局推動下持續獲得淨流入，成為資金偏好焦點。BTC 在跌破短期成本線後進入再定價區間，短線資金換手增加，長期持倉保持穩定，市場結構從強勢震盪轉為壓力主導的平衡階段；BTCFi 擴散亦帶動 Starknet 強勢上攻，資金與用戶同步回流。項目層面，Monad 主網上線引爆高性能 L1 敘事，鏈上活躍度與應用部署迅速擴大；Telcoin 則因數字銀行與合規穩定幣落地實現顯著重估，成為本月基礎設施賽道亮點。

• 鏈上整體情況：2025 年 11 月，高性能公鏈持續主導鏈上活躍度，生態分層愈發明顯。Solana 憑高頻交互穩居交易量與活躍地址首位；Arbitrum 雖在使用端維持低位震盪，但受資產代幣化與機構化基礎設施擴張帶動持續錄得淨流入，成為資金偏好焦點。BTCFi 敘事外溢推動 Starknet 強勢上攻，資金與用戶同步回流；Base 與 Polygon PoS 穩健擴張，中端生態呈現溫和增長動力。
• BTC 關鍵指標分析：BTC 在上方供應壓制下進入偏弱的「再定價—再平衡」階段，價格跌破短期持有者成本與活躍投資者均值，短線資金進入浮虧區間並加速換手。儘管長期持倉結構仍相對穩定，但不足以支撐短線動能，使市場轉入壓力主導的重新定價過程。鏈上數據顯示主要成本支撐仍集中於中長期關鍵區間，若價格繼續在短期成本線下方運行，市場情緒可能進一步收縮；後續走勢將取決於能否有效消化上方拋壓，並在情緒收斂後重新形成增量需求。
• 熱門項目數據概覽：Monad 主網上線引爆高性能 L1 敘事，鏈上活躍度、TPS 與應用部署快速上升；大量空投兌現導致短期價格承壓，但生態激勵與質押需求持續推動鏈上活動擴張，成為本月最受關注的新 L1 項目。
• 熱門代幣數據概覽：Telcoin 因數字銀行業務推進與合規穩定幣 eUSD 落地實現顯著重估，代幣走勢強勁；「銀行級穩定幣 + 鏈上金融接口層」敘事獲得市場認同，資金與社群熱度同步上升，使其成為本月基礎設施賽道的核心亮點。

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2025 年 12 月 11 日

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