Dòng chảy vốn USDT tháng 2 năm 2026: Thay đổi vốn hóa thị trường và tác động đến thị trường tiền mã hóa

Tháng 2 năm 2026, thị trường xuất hiện hiện tượng cung USDT giảm rõ rệt. USDT, là stablecoin có vốn hóa lớn nhất, đã giảm cung đáng kể trong vài năm gần đây, đồng thời phù hợp với giai đoạn thị trường tiền điện tử biến động mạnh hơn. Theo ước tính dựa trên dữ liệu tổng hợp thị trường, vốn hóa USDT trong tháng này giảm khoảng 1,5 đến 1,7 tỷ USD, quy mô này tương đương với sự biến động sau vụ sụp đổ FTX năm 2022.

Tính đến giữa tháng 2, vốn hóa USDT dao động trong khoảng 18,3 đến 18,5 tỷ USD, thấp hơn mức hơn 18,7 tỷ USD vào cuối năm 2025. Các số liệu này dựa trên các công cụ theo dõi thị trường công khai, có thể có sai lệch nhỏ do phương pháp thống kê. Nhìn chung, dữ liệu phản ánh giai đoạn điều chỉnh cung trong lĩnh vực stablecoin, chứ không phải khủng hoảng hệ thống.

Trong khi đó, theo dữ liệu từ nền tảng phân tích mở, tổng vốn hóa thị trường stablecoin vẫn vượt quá 30 tỷ USD. Điều này cho thấy nhu cầu về tài sản kỹ thuật số tính theo USD vẫn còn mạnh mẽ, mặc dù dòng chảy giữa các loại tài sản đang có sự chuyển dịch.

Các nguyên nhân có thể dẫn đến giảm cung USDT

Việc giảm cung USDT có nhiều nguyên nhân. Trước hết, điều chỉnh chung của thị trường tiền điện tử khiến nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn. Trong bối cảnh giá của các tài sản chính như Bitcoin biến động, một số nhà đầu tư có thể cân nhắc tái cân bằng danh mục hoặc giảm tiếp xúc với một số stablecoin nhất định.

Thứ hai, cạnh tranh trong lĩnh vực stablecoin ngày càng gay gắt. Nhà đầu tư ngày càng thích phân tán thanh khoản qua nhiều nhà phát hành, giảm sự tập trung vào một token duy nhất. Điều này phản ánh sự tiến bộ của cấu trúc thị trường, chứ không phải mất niềm tin vào một tài sản cụ thể.

Ngoài ra, các thay đổi về quy định tại một số khu vực — như khung pháp lý MiCA của châu Âu — cũng có thể ảnh hưởng đến thói quen sử dụng trong khu vực. Mặc dù khó đo lường chính xác tác động này, các chỉ số gián tiếp cho thấy nhu cầu thị trường đang thay đổi.

Sự tăng trưởng của các stablecoin khác

Trong bối cảnh cung USDT giảm, USDC đã củng cố vị thế của mình hơn nữa. Vốn hóa của USDC ước tính trong khoảng 7,5 đến 7,7 tỷ USD, cho thấy xu hướng tăng tích cực kể từ đầu năm. Xu hướng này cho thấy thanh khoản trong lĩnh vực stablecoin đang được phân bổ lại nội bộ, chứ không phải rút khỏi toàn bộ danh mục tài sản này.

Nhu cầu về các stablecoin khác đặc biệt rõ rệt trong lĩnh vực tài chính phi tập trung (DeFi), nơi độ minh bạch của dự trữ, tần suất kiểm toán và định hướng quy định trở thành các yếu tố quyết định của người dùng. Tuy nhiên, USDT vẫn duy trì lượng giao dịch lớn trên các mạng lưới như Ethereum và TRON, chiếm phần lớn khối lượng giao dịch stablecoin. Điều này cho thấy, sự thay đổi hiện tại chủ yếu là sự cân bằng lại thị phần, chứ không phải sự sụt giảm đột ngột về ảnh hưởng của USDT.

Ảnh hưởng đến thanh khoản và biến động

Stablecoin là lớp thanh toán chính trên các nền tảng giao dịch tập trung và phi tập trung, do đó, sự thay đổi cung sẽ ảnh hưởng đến độ sâu của sổ lệnh và hoạt động giao dịch tổng thể. Trong quá khứ, giai đoạn giảm cung stablecoin thường đi kèm với sự gia tăng biến động, mặc dù không phải lúc nào cũng có mối quan hệ nhân quả trực tiếp.

Nếu xu hướng giảm cung USDT tiếp tục, trong ngắn hạn có thể làm gia tăng biến động giá và thúc đẩy dòng vốn giữa các tài sản số. Tuy nhiên, dữ liệu hiện tại chưa cho thấy sự bất ổn hệ thống. Tổng vốn hóa stablecoin vẫn gần mức cao lịch sử, cho thấy nhu cầu về các tài sản mã hóa gắn với đô la vẫn còn mạnh mẽ.

Tóm lại

Tháng 2 năm 2026 có thể xem là giai đoạn điều chỉnh cấu trúc thị trường stablecoin. Các động thái liên quan đến USDT phản ánh sự thay đổi trong cơ cấu thanh khoản và cạnh tranh giữa các nhà phát hành. Với tổng vốn hóa stablecoin duy trì trên 300 tỷ USD, các biến động hiện tại chủ yếu thể hiện sự phân bổ lại vốn, chứ không phải khủng hoảng ngành.

Trong tương lai, các nhà tham gia thị trường sẽ tiếp tục theo dõi sự biến động của vốn hóa USDT và các stablecoin khác, cũng như tình hình thanh khoản của các cặp giao dịch chính như Bitcoin và các tài sản số lớn khác.