Tâm trạng chạm đáy, đòn bẩy đã được dọn sạch, 5 lý do bullish cho tương lai.

Tiêu đề ban đầu: “Chúng ta đang ở đâu trong chu kỳ tiền điện tử hiện tại và chúng ta sẽ đi đâu từ đây?”

Tác giả gốc: Tom Dunleavy

Biên dịch: Joyce, BlockBeats Biên tập viên: Tác động của chính phủ Mỹ và Đức bán tiền mã hóa cũng như vụ án Mt. Gox đang dần đi qua, tâm lý cộng đồng đã đạt đáy. Tiếp theo, thị trường mã hóa sẽ đi đâu? Trong quá trình này, có nhiều yếu tố cần được xem xét. Tác giả bài viết Tom Dunleavy duy trì tinh thần lạc quan với thị trường trong tương lai, cho rằng thị trường mã hóa hiện tại đang đứng trước một điểm quyết định lịch sử, tiềm năng của BTC là to lớn, biến động thị trường chỉ là điều chỉnh tạm thời.

Khác với sự lạc quan thông thường, Tom Dunleavy cung cấp lý do cụ thể cho sự lạc quan từ chỉ số kỹ thuật, thanh khoản toàn cầu và cấu trúc thị trường, và đưa ra phân tích riêng về nguy cơ khủng hoảng mới tiềm ẩn trên thị trường mã hóa. Cả độc giả lạc quan và bi quan đều có thể rút ra một số bài học từ việc phân tích trong bài viết này.

Trong bài viết này, tôi sẽ thảo luận về:

Tình hình thị trường hiện tại: Chúng ta đang đứng trước một điểm xoay lịch sử, BTC có tiềm năng lớn, biến động thị trường là sự điều chỉnh tạm thời.

Triển vọng trong 18 tháng tới: Sự gia tăng thanh khoản toàn cầu và sự đổ tiền từ các tổ chức sẽ tiếp tục thúc đẩy thị trường, triển vọng hứa hẹn.

Lời khuyên đầu tư: Việc chọn lĩnh vực tiềm năng và dự án giai đoạn sớm là rất quan trọng, tập trung và cẩn trọng trong việc đầu tư.

Nói một cách đơn giản, bạn chưa đủ lạc quan.

Sau quá trình giảm đòn bẩy quy mô lớn, thị trường sẽ khởi động

Đầu tiên, hãy nhìn lại tình hình thị trường hiện tại. Dự kiến ​​vào quý IV năm 2023, việc phê duyệt BTC ETF của Mỹ sẽ gây ra một làn sóng nóng, đánh dấu sự bắt đầu của chu kỳ này. Trong nửa đầu năm 2024, thị trường thu hút khoảng 15 tỷ USD dòng vốn mới. Đặc biệt là việc phát hành ETH ETF vào ngày 23 tháng 5 đã khiến giá tăng đến hơn 30%, mặc dù đã có sự pullback trong vài tuần qua, nhưng đây chỉ là Biến động bình thường trong chu kỳ, không cần quá lo lắng.

Trong khi đó, chúng tôi cũng trải qua một sự kiện giảm đòn bẩy quy mô lớn. Vào cuối quý 2, gần 1 tỷ USD tài sản đã được thanh lý trong một cuối tuần. Mặc dù có vẻ đáng sợ, nhưng thực tế là điều này giúp thị trường giải phóng gánh nặng đòn bẩy quá mức, làm cho nó trở nên khỏe mạnh và ổn định hơn.

Chỉ số quan trọng: MVRV

Chúng ta hãy xem xét một chỉ số thị trường rất quan trọng - MVRV, tức là tỷ lệ giữa giá trị thị trường và giá trị thực tế. Tỷ lệ này là một chỉ số quan trọng để đánh giá sự định giá cao hay thấp của thị trường, cũng là một chỉ số đáng tin cậy nhất để báo hiệu tình trạng BTC bán quá mức. Hiện tại, tỷ lệ MVRV của BTC là 1,5, cho thấy thị trường tương đối bị định giá thấp.

Với việc loại bỏ số lượng đòn bẩy lớn trên thị trường, giá trị MVRV thấp hiện tại cho thấy thị trường có tiềm năng tăng thêm. Dữ liệu lịch sử cho thấy, khi tỷ lệ vượt qua 4 thì thường là tín hiệu bán ra; trong khi tỷ lệ dưới 1 thì là thời điểm mua vào tốt. Do đó, từ góc độ này, Bitcoin vẫn còn nhiều không gian tăng trưởng trong tương lai.

全球Thanh khoản的Thông tin tốt刺激

Toàn cầu Thanh khoản là động lực quan trọng của chu kỳ thị trường. Ai cũng biết rằng các chính sách kích thích của Ngân hàng trung ương và chính phủ toàn cầu có tác động sâu rộng đối với thị trường, đặc biệt là ở Mỹ. Là nền kinh tế lớn nhất thế giới, thay đổi chính sách của Mỹ đối với thị trường quan trọng đến mức nào. Hiện tại, thị trường dự đoán rằng Cục dự trữ liên bang Mỹ có thể giảm lãi suất 2 lần trong năm nay, trong khi Citibank thậm chí dự đoán có thể giảm lãi suất 8 lần trong vòng 12 tháng tới. Điều này sẽ tăng cường Thanh khoản của thị trường đáng kể, là một Thông tin tốt cho thị trường Tiền điện tử.

Tập trung vào tỷ lệ thanh khoản của tổ chức crossbordercap, đã kêu gọi tăng tỷ lệ thanh khoản vào nửa cuối năm 2024 lên 20%. Ngoài ra, Ngân hàng trung ương Thụy Điển và châu Âu cũng cho biết sẽ bắt đầu nới lỏng Chính sách tiền tệ. Sự thay đổi chính sách như vậy sẽ đưa thêm vốn long vào thị trường, thúc đẩy giá tài sản rủi ro pump.

Ảnh hưởng của chu kỳ bầu cử

Tác động của chu kỳ bầu cử đối với thị trường cũng không thể bỏ qua. Trong năm bầu cử, chi tiêu của chính phủ thường tăng, điều này cũng là một tín hiệu tích cực đối với thị trường. Đặc biệt là chính phủ hiện tại thường tăng cường chi tiêu trực tiếp và gián tiếp trong thời gian tranh cử, điều này thường dẫn đến sự mạnh mẽ của thị trường vào đầu năm, mùa hè nhẹ nhàng hơn và thị trường sẽ trở lại vào nửa cuối năm. Chu kỳ bầu cử năm 2024 cũng không phải là ngoại lệ, dự kiến thị trường sẽ có một sự biểu hiện ấn tượng trong nửa cuối năm.

Sức mua mới từ FTX

Chúng tôi còn có một yếu tố thúc đẩy bullish bổ sung, dự kiến ​​khoản bồi thường 12-14 tỷ đô la từ FTX sẽ được đổ vào thị trường vào tháng 10 và tháng 11 năm 2024. Điều này sẽ đưa Tiền điện tử thêm một lượng vốn mới lớn, từ đó đẩy giá thị trường tăng cao hơn. Đối với các nhà đầu tư, điều này không thể phủ nhận là một thông tin tốt.

Giảm một nửa “Truyền thống”

Khi nói đến đây, chúng ta cũng không thể bỏ qua bài học kinh nghiệm trong quá khứ. Lịch sử cho thấy, thị trường Tiền điện tử thường tuân theo chu kỳ bốn năm xoay quanh việc Giảm một nửa của BTC. Năm đầu tiên sau khi Giảm một nửa, thị trường sẽ pump nhanh chóng; Năm thứ hai, tăng trưởng bắt đầu chậm lại; Năm thứ ba, giá cả sẽ giữ ổn định; Năm thứ tư, giá cả sẽ giảm mạnh. Giá cả thường đạt đỉnh sau khoảng 500 ngày sau khi Giảm một nửa. Nếu chu kỳ lần này tuân theo cùng một mô hình, thì thị trường có thể đạt đỉnh vào khoảng tháng 10 năm 2025.

Nếu chúng ta nhìn vào “truyền thống” này, chúng ta vẫn đang ở giai đoạn đầu của chu kỳ và thị trường dự kiến sẽ trầm lắng hơn vào tháng Bảy và tháng Tám trước khi bơm nhanh 12 tháng tới.

Không khắc thuyền tìm kiếm cây kiếm, làm thế nào để điều khiển thị trường tăng này?

Dù chúng tôi nghĩ rằng thị trường sẽ tuân theo chu kỳ pump trước đó, nhưng thực tế thị trường ở chu kỳ này có một số sự khác biệt tinh tế.

Yếu tố thị trường không thể bị bỏ qua

Tác động của việc có cơ quan tham gia

Trong chu kỳ này, chúng tôi đã thấy một số yếu tố mới. Đầu tiên, tác động của các sản phẩm cơ sở ngày càng lớn. Kể từ khi ETF Bitcoin được phê duyệt, thị trường đã thu hút hơn 150 tỷ đô la dòng vốn. Ngoài ra, hiện chỉ khoảng 25% cố vấn tài chính tại Hoa Kỳ có thể khuyến nghị các sản phẩm này cho khách hàng, điều này có nghĩa là còn rất nhiều không gian tăng lên trong tương lai.

Sau khi được phê duyệt, ETF vàng đã thu hút dòng vốn ròng trong năm liên tiếp, vì vậy chúng ta có thể mong đợi rằng ETF BTC cũng sẽ tiếp tục thu hút dòng vốn. Điều này sẽ giúp giảm sự biến động trên thị trường và kéo dài thời gian duy trì chu kỳ.

LongToken lớn hơn và đống tóc lớn hơn

Thứ hai, số lượng Token có sẵn để mua đã tăng đáng kể. Năm 2021, có khoảng 400.000 Token trên thị trường, nhưng số này đã tăng lên hơn 3 triệu Token hiện nay, với mỗi ngày có thêm 100.000 Token mới. Ngoài ra, còn có một lượng lớn Token được mở khóa từ phát hành trước, chỉ trong tháng 7, đã có giá trị lên đến 3,5 tỷ đô la Mỹ. Sự tăng cung cấp như vậy không nghi ngờ sẽ ảnh hưởng đến thị trường.

Trên thị trường vẫn còn rất nhiều dự án cá nhân sẵn sàng niêm yết. Các dự án này dự kiến sẽ tiến hành hoạt động phát hành Token vào mùa thu. Có khoảng 1000 dự án long chưa phát hành Token từ đầu năm 2023 và đầu năm 2024, dự kiến tổng nguồn cung sẽ lên đến hàng tỷ đô la. Việc phát hành các Token mới này có thể gây ra tác động lớn đối với thị trường.

Điều kiện kinh tế toàn cầu

Các điều kiện kinh tế tổng quan của Hoa Kỳ cũng ảnh hưởng quan trọng đến thị trường. Hiện nay, tỷ lệ thất nghiệp ở Mỹ vẫn rất thấp, lạm phát tiếp tục giảm, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp không đổi, trong khi tiền lương tăng lên đứng im. Những yếu tố này cung cấp lý do để Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giảm lãi suất. Dự kiến ​​rằng vào năm 2024 và 2025, chúng ta sẽ chứng kiến sự giảm lãi suất, điều này sẽ giảm chi phí vốn của các doanh nghiệp, giảm lãi suất nợ của người tiêu dùng và cung cấp vốn dài hạn hơn cho tài sản rủi ro.

Khoản dự trữ vốn của VC

Trong năm 2021 và 2022, đã thành công trong việc gọi vốn hơn 10 tỷ đô la cho các quỹ tập trung vào Tiền điện tử. Những quỹ này thường có thời gian triển khai vốn trong khoảng 3-4 năm. Do ảnh hưởng của FTX, nhiều quỹ đã đầu tư cẩn trọng vào cuối năm 2022 và đầu năm 2023. Tuy nhiên, sự tăng giá gần đây đã khiến các công ty đầu tư rủi ro bất ngờ, dẫn đến việc giữ lượng dự trữ lớn trong chu kỳ này. Dự trữ này sẽ được triển khai tích cực trong quý 1 và quý 2 năm 2024.

Môi trường quản lý rõ ràng hơn

Cuối cùng, sự thay đổi trong môi trường quản lý cũng ảnh hưởng đáng kể đến thị trường. Mặc dù các quy định sắp được ban hành có thể gây tranh cãi, nhưng các quy tắc rõ ràng có thể giảm thiểu sự không chắc chắn của thị trường. MiCA của Liên minh châu Âu đã được triển khai, và Hoa Kỳ cũng có các dự thảo về cấu trúc thị trường, dịch vụ ngân hàng và đồng tiền ổn định. Nếu Đảng Cộng hòa giành chiến thắng trong cuộc bầu cử tổng thống và Thượng viện, những dự thảo này sẽ được ban hành nhanh chóng vào quý 1 năm 2024.

Làm thế nào để nhìn nhận chu kỳ này?

Dài hơn và biến động thấp hơn

Nhìn chung, chúng tôi tin rằng chu kỳ này có thể dài hơn và biến động ít hơn so với chu kỳ trước đó. Các tài sản lớn sẽ dẫn đầu, dự trữ lớn của các công ty đầu tư rủi ro sẽ hỗ trợ một loạt các dự án mới, nhưng chúng ta vẫn cần người mua mới để hỗ trợ các tài sản dài hạn hơn. Mặc dù thông qua ETF chúng ta có được một số người mua dài hạn, nhưng những người mua này khó có thể là người dùng on-chain hỗ trợ định giá Token khác.

Các tài sản tổng hợp dẫn đầu thị trường, mùa “altcoin” không còn nữa

Chúng tôi dự đoán trong giai đoạn này, tài sản lớn sẽ dẫn dắt thị trường và tài sản dạng đuôi dài sẽ có độ biến động lớn hơn. Nhiều tài sản hàng đầu có thể được bao gồm trong các sản phẩm cấp viện trị. So với các giai đoạn trước, nhiều giao thức nhỏ hoặc mới nổi sẽ về mức không đáng kể do cạnh tranh để thu hút vốn tăng lên. Trong giai đoạn này, sự đầu tư và hiệu suất của các giao thức dạng đuôi dài sẽ có sự chênh lệch lớn.

Lựa chọn và tập trung là rất quan trọng

Trong giai đoạn này, sự lựa chọn tài sản quan trọng hơn bao giờ hết. Phương pháp “đánh bắt cá bằng lưới” đã không còn hiệu quả. Do cung cấp tăng, sự chú ý gần như ngang bằng với cơ bản (đôi khi là quan trọng hơn) trong một số lĩnh vực cụ thể. Nhà đầu tư nên tập trung vào việc theo dõi lĩnh vực cụ thể và giao thức giai đoạn vòng đầu và vòng A.

liên kết gốc