Phân tích
El Salvador, quốc gia đầu tiên trên thế giới công nhận Bitcoin là tiền hợp pháp, được nhiều người trong ngành xem là người tiên phong. Đến năm 2025, tham vọng Bitcoin của quốc gia nhỏ bé này đã gặp thực tế.
Quốc gia Trung Mỹ này đã gây chú ý vào năm 2021 khi Hạ viện phê duyệt một dự luật yêu cầu tất cả thương nhân, cửa hàng và nơi kinh doanh phải chấp nhận Bitcoin (BTC) như một hình thức thanh toán. Những người ủng hộ tin rằng điều này sẽ kích hoạt một chuỗi các hoạt động chấp nhận Bitcoin và mang lại lợi ích cho nền kinh tế của đất nước.
Các kế hoạch mở rộng tham vọng, bao gồm phát hành trái phiếu để tài trợ cho “Thành phố Bitcoin,” đã gặp phải sự chấp nhận hạn chế từ người Salvador. Việc chấp nhận còn bị làm mờ đi bởi những lo ngại từ Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF).
Những lo ngại này đã đỉnh điểm vào năm 2025, khi El Salvador phải xem xét lại chính sách Bitcoin của mình.
Việc chấp nhận Bitcoin tại El Salvador bắt đầu khá ì ạch
Việc thông qua Luật Bitcoin của El Salvador nhanh chóng dẫn đến việc ra mắt Ví Chivo, ví Bitcoin chính thức của El Salvador. Công dân còn được khuyến khích đăng ký với các địa chỉ đã được tải sẵn $30 Bitcoin(. Nhưng đối với nhiều người, họ chỉ lấy tiền miễn phí rồi bỏ đi, không bao giờ sử dụng lại ứng dụng.
Theo luật, Bitcoin nên được chấp nhận ở mọi nơi, nhưng những nỗ lực sử dụng Bitcoin tại El Salvador đã gặp phải thành công hạn chế từ những người thử.
Ngoài những lo ngại về việc chấp nhận thực tế, còn có một vấn đề khác đang treo lơ lửng, đó là nợ của El Salvador và vị trí của IMF về Bitcoin và tiền điện tử.
El Salvador đang tìm kiếm khoản vay 1,4 tỷ USD từ IMF, vì tài chính công và nợ của nước này cần được củng cố để bền vững. Dự trữ ngoại hối và các biện pháp phòng ngừa kinh tế của họ cũng đang mỏng đi và cần tăng cường chống lại các cú sốc tiềm năng.
IMF không muốn El Salvador công nhận Bitcoin là tiền hợp pháp do lo ngại về rủi ro đối với ổn định tài chính. Họ tuyên bố rằng việc sử dụng rộng rãi Bitcoin của chính phủ, như kế hoạch mua Bitcoin của El Salvador, có thể khiến ngân sách nhà nước phải gánh chịu các khoản trách nhiệm phụ thuộc vào biến động giá BTC.
Bukele làm “thỏa thuận với quỷ dữ” nhưng vẫn tiếp tục mua Bitcoin
Giữa những lo ngại này, IMF đã đưa ra điều kiện cho khoản vay yêu cầu El Salvador thu hẹp phạm vi của Luật Bitcoin. Nhu cầu kinh tế của El Salvador lớn hơn các lý tưởng về Bitcoin của chính phủ, và họ đã hối hận.
Vào tháng 1, El Salvador đã làm cho việc chấp nhận Bitcoin trở thành tự nguyện và đảm bảo rằng thuế chỉ được thanh toán bằng đô la Mỹ, đồng tiền thực tế của quốc gia.
Nhiều nhà quan sát ngành công nghiệp tiền điện tử đã thất vọng. Kadan Stadelmann, giám đốc công nghệ của Nền tảng Komodo, viết trong một bài báo ý kiến cho Cointelegraph rằng “cuộc cách mạng đã chết ở El Salvador” sau khi Tổng thống Nayib Bukele thực hiện “thỏa thuận với quỷ dữ” — tức IMF.
Bukele không hoàn toàn rút lại vị trí ủng hộ Bitcoin của mình. Vào tháng 3, mặc dù đã có nhiều yêu cầu từ IMF yêu cầu El Salvador ngừng mua Bitcoin, El Salvador vẫn tiếp tục tiến lên. Bukele đã viết trên X vào thời điểm đó:
![])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-ffc3865838-cb33c9b24f-153d09-6d5686$120
_Nguồn: _Nayib Bukele
Các nhà quan sát như John Dennehy, một nhà hoạt động và giáo dục Bitcoin tại El Salvador, cho biết đây có thể là chính phủ thực hiện các khoản tích trữ cuối cùng trước khi thỏa thuận IMF có hiệu lực. Nhà bình luận tài chính ẩn danh Unseen Finance gợi ý rằng có thể còn “một số quỹ còn lại, có thể được phân bổ trong chính phủ trong các tài khoản phụ của các cơ quan, tổ chức, thậm chí là các doanh nghiệp nhà nước, đã được phân bổ và để dành trước đó.”
**Liên quan: **__Làm thế nào Bukele vẫn có thể tích trữ Bitcoin sau thỏa thuận vay IMF?
Câu hỏi về cách El Salvador có thể tiếp tục mua Bitcoin bất chấp thỏa thuận IMF sẽ còn xuất hiện nhiều lần nữa. Vào tháng 4, El Salvador đã mua 7 BTC, nhưng Rodrigo Valdes, giám đốc Bộ phận Khu vực Tây Hemisphere của IMF, cho biết quốc gia này vẫn tuân thủ. Đến tháng 5, khi IMF giải ngân khoản vay đầu tiên $100 triệu của mình, họ nói rằng El Salvador cần nỗ lực ngừng mua Bitcoin.
Rõ ràng El Salvador đã không nghe lời này vì chỉ một tháng sau, họ đã mua 240 BTC. Anndy Lian, tác giả và cố vấn blockchain liên chính phủ, nói với Cointelegraph vào thời điểm đó, “Cách diễn giải ‘linh hoạt’ của IMF gợi ý rằng các khoản mua có thể liên quan đến các tổ chức phi công hoặc tài sản được phân loại lại, duy trì sự tuân thủ kỹ thuật.” Phương pháp thay thế này cho phép quốc gia tiếp tục mua Bitcoin.
Đến tháng 11, khi El Salvador mua khoảng $588 triệu Bitcoin, IMF đã nói với Cointelegraph rằng họ “sẽ không cung cấp bình luận liên tục về từng thông báo liên quan đến Bitcoin.” Một phát ngôn viên cho biết họ sẽ xem xét các cam kết của El Salvador “theo đúng thời điểm.”
Tính đến ngày 12 tháng 12, năm 2025, El Salvador nắm giữ 6.367 BTC, theo trình theo dõi danh mục El Salvador của DropsTab. Nó trị giá hơn $267 triệu và mang lại lợi nhuận (triệu.
![])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-0deeff1b1d-89ddaf3f5e-153d09-6d5686(
Dữ liệu cập nhật đến ngày 12 tháng 12, 2025.
Tương lai của ngành kinh doanh Bitcoin tại El Salvador sẽ ra sao?
Việc chấp nhận Bitcoin trên thực địa có thể đã chậm lại đáng kể, nhưng một số doanh nghiệp tiền điện tử vẫn thấy El Salvador là nơi thân thiện để kinh doanh.
Vào tháng 1, cả Tether và Bitfinex Derivatives đã công bố sẽ chuyển văn phòng đến El Salvador sau khi đảm bảo được giấy phép cần thiết từ chính quyền địa phương. Tether cho biết họ chọn quốc gia này vì “chính sách tiên phong, môi trường pháp lý thuận lợi, và … cộng đồng am hiểu Bitcoin ngày càng phát triển.” Bitfinex Derivatives cũng ca ngợi các chính sách ủng hộ tiền điện tử của chính phủ trong thông báo của mình.
Vào tháng 8, Juan Carlos Reyes, chủ tịch Ủy ban Tài sản Kỹ thuật số của El Salvador, cho biết các ngân hàng đầu tư muốn giữ Bitcoin đang chuyển đến El Salvador.
Ông nói với Cointelegraph vào thời điểm đó, “Luật Ngân hàng Đầu tư mới cho phép các ngân hàng đầu tư tư nhân hoạt động bằng tiền hợp pháp và ngoại tệ cho ‘Nhà đầu tư tinh vi’ và tham gia vào các tài sản kỹ thuật số như Bitcoin với giấy phép Dịch vụ Tài sản Kỹ thuật số )PSAD. Với giấy phép PSAD, một ngân hàng có thể chọn hoạt động hoàn toàn như một ngân hàng Bitcoin.”
**Liên quan: **__Nhà hàng ủng hộ Bitcoin Steak 'n Shake công bố mở rộng tại El Salvador
El Salvador cũng đã ảnh hưởng đến các nước láng giềng. Vào tháng 7, Ngân hàng Trung ương Bolivia đã ký kết biên bản ghi nhớ với El Salvador để thúc đẩy việc chấp nhận tiền điện tử. Ngân hàng trung ương Bolivia gọi tiền điện tử là “một lựa chọn khả thi và đáng tin cậy” thay thế tiền pháp định.
Vào tháng 5, Thị trưởng Panama City, Mayer Mizrachi, đã gợi ý về việc thành lập một quỹ dự trữ Bitcoin sau cuộc gặp với Max Keiser và Stacy Herbert, hai nhà lãnh đạo chính sách Bitcoin tại El Salvador.
Ai hưởng lợi từ việc El Salvador mua Bitcoin?
Các doanh nghiệp tiền điện tử vẫn có thể bị thu hút bởi các chính sách tiền điện tử tiên phong của El Salvador, ngay cả sau khi họ sửa đổi Luật Bitcoin. Chính phủ cũng có thể đang tìm cách “có được cả hai”: nhận khoản vay IMF và tiếp tục tích trữ BTC.
Quentin Ehrenmann, tổng giám đốc của My First Bitcoin — một tổ chức phi chính phủ tập trung vào việc thúc đẩy chấp nhận Bitcoin — cho biết việc tích trữ liên tục, mà không có giáo dục hoặc chấp nhận, không giúp ích gì cho ai.
“Kể từ khi chính phủ ký hợp đồng này với IMF, Bitcoin không còn là tiền hợp pháp nữa, và chúng tôi chưa thấy có nỗ lực nào khác để giáo dục người dân. Chính phủ, rõ ràng, vẫn tiếp tục tích trữ Bitcoin, điều này có lợi cho chính phủ — không trực tiếp có lợi cho người dân.”
Liệu chính sách Bitcoin của Bukele có tốt cho người dân, chính phủ hay việc chấp nhận Bitcoin hay không, có khả năng sẽ không thay đổi trong thời gian tới. Các cải cách về cuộc bầu cử tổng thống năm 2025 đã cho phép Bukele tranh cử vô thời hạn.
Đảng đối lập, nghị sĩ Marcela Villatoro, nói rằng điều này “gây ra sự tích tụ quyền lực và làm yếu nền dân chủ … có tham nhũng và phe cánh vì nạn thân thích ngày càng phát triển và cản trở dân chủ cũng như sự tham gia chính trị.”
Năm 2025, phạm vi tham vọng Bitcoin của El Salvador đã thu hẹp lại. Một phần điều này là do chính trị cần thiết để đối phó với IMF. Cách và tốc độ tiếp tục chấp nhận Bitcoin thực tế vào năm 2026 phụ thuộc vào việc họ có sẵn lòng giáo dục và thúc đẩy người dân hàng ngày về cách sử dụng nó hay không.
**Tạp chí: **__Những câu hỏi lớn: Bitcoin có thể tồn tại sau một cuộc mất điện kéo dài 10 năm không?
