Tiền mã hóa chính thức trở thành “loại tài sản thứ ba”, khắc phục lỗ hổng chết người trong quyền sở hữu tài sản số.

Vương quốc Anh hiếm khi thông qua các đạo luật chỉ gồm một điều khoản mà lại vẽ lại bản đồ tài sản cá nhân, nhưng đó chính xác là điều đã xảy ra với sự phê chuẩn của Hoàng gia vào ngày 2/12.

Sau nhiều năm với các bài báo học thuật, tham vấn của Ủy ban Luật pháp và các phán quyết rải rác của Tòa án Tối cao cố gắng áp dụng các hạng mục cũ cho tài sản hiện đại, Quốc hội cuối cùng đã tuyên bố rằng tài sản số và tài sản điện tử có thể tồn tại như một dạng tài sản cá nhân riêng biệt, không phải vì chúng bị ép vào một hạng mục khác, mà bởi vì chúng thực sự hoạt động như những vật thể độc lập.

Điều này thiết lập một loại tài sản cá nhân thứ ba trong luật Anh, bên cạnh “tài sản hiện hữu” ((hàng hóa vật chất)) và “tài sản kiện tụng” ((quyền đòi hỏi được thực thi tại tòa)). Tiền mã hóa chưa bao giờ phù hợp hoàn toàn với bất kỳ loại nào, vì token không phải là vật thể vật lý, cũng không phải là IOU hợp đồng.

Trong nhiều năm, các luật sư và thẩm phán đã ứng biến, mở rộng các học thuyết vốn dành cho tàu biển, trái phiếu vô danh và biên lai kho để xử lý tài sản bị khóa bằng khóa riêng. Nhưng giờ đây, hệ thống đã có một điểm tựa pháp lý rõ ràng. Luật quy định rằng một đối tượng số không bị loại khỏi phạm vi tài sản chỉ vì nó không đáp ứng các tiêu chí của hai loại còn lại.

Điều này quan trọng bởi vì luật Anh vẫn có sức ảnh hưởng lớn trên toàn cầu. Một phần lớn hợp đồng doanh nghiệp, cấu trúc quỹ và thỏa thuận lưu ký dựa vào luật Anh ngay cả khi doanh nghiệp đặt tại Thụy Sĩ, Singapore hoặc Mỹ. Khi London làm rõ quyền sở hữu tài sản, hiệu ứng lan tỏa rất rộng.

Với việc Ngân hàng Anh đang tiến hành tham vấn về stablecoin hệ thống, thời điểm này gần như đảm bảo rằng Đạo luật này sẽ trở thành nền tảng cho thiết kế thị trường tiền mã hóa Anh trong thập kỷ tới.

Trước đây, tiền mã hóa tồn tại trong một trạng thái lấp lửng về học thuyết. Tòa án nhiều lần đối xử với token như tài sản trong thực tiễn, ban hành lệnh phong tỏa, lệnh cấm sở hữu tài sản và chỉ định người quản lý tài sản. Tuy nhiên, họ đã làm điều đó bằng cách coi tiền mã hóa như thể nó thuộc về một trong các hạng mục truyền thống.

Cách tiếp cận đó có hiệu quả nhất định, nhưng thiếu tinh tế và tiềm ẩn nhiều hạn chế. Nếu một tài sản không rõ ràng thuộc hạng mục nào, bạn sẽ gặp khó khăn khi dùng nó làm tài sản thế chấp, phân chia trong phá sản, hoặc tranh chấp quyền sở hữu sau một vụ hack. Đạo luật mới không trao quyền đặc biệt cho tiền mã hóa, cũng không tạo ra chế độ quản lý riêng biệt. Nó chỉ đơn giản nói với tòa án rằng tiền mã hóa và các tài sản số khác có thể nằm trong một “rổ” vốn luôn thiếu.

Luật Anh đối xử với tiền mã hóa trước đây như thế nào và những điểm yếu bắt đầu xuất hiện ra sao

Vương quốc Anh đã dần tiến đến thời điểm này thông qua án lệ trong suốt 5 năm trở lại đây. Bước ngoặt là quyết định của Ủy ban Luật pháp coi tiền mã hóa là “đối tượng dữ liệu”, một khái niệm nhằm ghi nhận tài sản tồn tại dựa trên sự đồng thuận thay vì vật chất hoặc cam kết hợp đồng.

Các thẩm phán bắt đầu đề cập đến ý tưởng này, áp dụng từng phần, nhưng sự thiếu thừa nhận pháp lý khiến mỗi phán quyết mới đều cảm giác tạm thời. Bất kỳ ai lần theo dấu Bitcoin bị đánh cắp hoặc phục hồi stablecoin bị hack đều phải dựa vào thiện chí của tòa án trong việc mở rộng các quy tắc cũ.

Điều này đặc biệt rối rắm trong cho vay và lưu ký. Người cho vay muốn rõ ràng rằng bên vay có thể trao cho họ quyền lợi tài sản đối với tài sản thế chấp và quyền lợi đó sẽ tồn tại kể cả khi phá sản.

Với tiền mã hóa, tòa án chỉ có thể phỏng đoán cách thức thực hiện, dựa vào phép so sánh với tài sản vô hình có thể kiện tụng. Các chuyên gia phá sản cũng gặp khoảng trống tương tự. Nếu một sàn giao dịch sụp đổ, quyền lợi “tài sản” của khách hàng nằm ở đâu? Đó là quyền hợp đồng? Quyền lợi theo quỹ tín thác? Hay hoàn toàn là thứ khác?

Sự không chắc chắn này khiến việc xác định tài sản nào được bảo vệ riêng biệt và tài sản nào chỉ là khoản nợ không bảo đảm trong hàng dài chủ nợ trở nên khó khăn.

Căng thẳng tương tự diễn ra trong tranh chấp về quyền kiểm soát. Ai là “chủ sở hữu” token: người giữ khóa riêng, người đã trả tiền mua, hay người có quyền hợp đồng thông qua sàn giao dịch? Luật thông luật đưa ra hướng giải quyết, nhưng không bao giờ có câu trả lời dứt khoát.

Và mỗi khi một tài sản lai mới xuất hiện ((NFT, token bọc, quyền khiếu nại chuỗi chéo)), ranh giới của các loại tài sản cũ lại càng rách nát hơn.

Đạo luật mới không giải quyết mọi tranh luận triết học, nhưng nó gỡ bỏ hầu hết các nút thắt thủ tục. Bằng việc công nhận một lớp tài sản số độc lập, Quốc hội giúp tòa án dễ dàng áp dụng biện pháp phù hợp cho vấn đề đúng. Quyền sở hữu trở nên ít phụ thuộc vào phép ẩn dụ và nhiều hơn vào việc diễn giải tài sản như nó tồn tại trên blockchain.

Quyền kiểm soát cũng bớt là sự tranh cãi về ẩn dụ và trở thành câu hỏi thực tế: ai có thể dịch chuyển tài sản. Đường lối phân loại token khi phá sản cũng rõ ràng hơn, trực tiếp ảnh hưởng đến bất kỳ ai đang giữ coin trên sàn giao dịch chịu sự quản lý của Anh.

Đối với công dân Anh nắm giữ Bitcoin hoặc Ethereum, thay đổi này thể hiện rõ nhất khi có sự cố. Nếu coin của bạn bị đánh cắp, quá trình truy vết, phong tỏa và thu hồi sẽ trơn tru hơn vì tòa án có cơ sở pháp lý rõ ràng để coi chúng là tài sản sở hữu.

Nếu một sàn giao dịch phá sản, việc xác định tình trạng tài sản của bạn dễ dàng hơn. Nếu bạn dùng tiền mã hóa làm tài sản thế chấp, dù là cho vay tổ chức hay sản phẩm tài chính tiêu dùng trong tương lai, các thỏa thuận bảo đảm sẽ có nền tảng pháp lý vững chắc hơn.

Người dân, nhà đầu tư và tòa án được gì từ đạo luật này trên thực tế

Luật Anh thúc đẩy kết quả pháp lý thực tiễn thông qua các hạng mục. Khi trao cho tiền mã hóa một hạng mục riêng, Quốc hội giải quyết vấn đề phối hợp giữa tòa án, cơ quan quản lý, chủ nợ, đơn vị lưu ký và người dùng.

Anh là quốc gia đi đầu trong việc phong tỏa tiền mã hóa bị đánh cắp và chỉ định người quản lý để thu hồi. Tòa án đã trao quyền này nhiều năm, nhưng mỗi quyết định đều cần một vòng biện minh mới. Giờ đây, luật loại bỏ áp lực học thuyết: tiền mã hóa là tài sản, và tài sản có thể bị phong tỏa, truy vết, chuyển giao và thu hồi.

Ít phải vận dụng phép ẩn dụ hơn và cũng ít khe hở cho bị đơn lợi dụng hơn. Cả nạn nhân bán lẻ và tổ chức của các vụ hack sẽ thấy quy trình suôn sẻ hơn, biện pháp tạm thời nhanh hơn, và nền tảng vững chắc hơn cho hợp tác xuyên biên giới.

Khi một sàn giao dịch hoặc đơn vị lưu ký Anh phá sản, người quản lý tài sản phải quyết định tài sản của khách hàng nằm trong quỹ tín thác hay là một phần của tài sản chung. Theo cách phân loại cũ, điều này đòi hỏi phải ghép nối các điều khoản hợp đồng, quyền ngụ ý và phép so sánh với mô hình lưu ký truyền thống.

Loại tài sản mới tạo ra con đường rõ ràng hơn để coi tài sản người dùng là tài sản độc lập, hỗ trợ phân tách mạnh mẽ hơn và giảm nguy cơ khách hàng trở thành chủ nợ không bảo đảm. Dù không đảm bảo kết quả hoàn hảo, vì điều khoản hợp đồng yếu vẫn có thể gây rắc rối, nhưng nó giúp thẩm phán có bản đồ rõ ràng hơn.

Thế chấp tài sản là nơi mang lại lợi ích dài hạn lớn nhất.

Ngân hàng, quỹ và môi giới chính muốn sự chắc chắn pháp lý khi nhận tài sản số làm bảo đảm. Nếu không có điều đó, cách tính vốn quản lý sẽ mù mờ, khả năng thực thi quyền bảo đảm không chắc chắn và các thỏa thuận xuyên biên giới phức tạp.

Loại tài sản mới củng cố cơ sở để tài sản số trở thành tài sản thế chấp hợp lệ trong tài chính cấu trúc và cho vay có bảo đảm. Nó không thể thay đổi quy định ngân hàng trong một sớm một chiều, nhưng sẽ gỡ bỏ một trong những rào cản lớn nhất về mặt khái niệm.

Các thỏa thuận lưu ký cũng hưởng lợi. Khi đơn vị lưu ký giữ token cho khách hàng, bản chất chính xác của quyền lợi tài sản của khách hàng quan trọng đối với việc rút tài sản, staking, tái sử dụng tài sản và phục hồi sau sự cố vận hành.

Theo khuôn khổ mới, quyền yêu cầu của khách hàng đối với tài sản số có thể được phân loại là quyền sở hữu trực tiếp thay vì phải ép nó vào khuôn khổ hợp đồng. Sự rõ ràng này giúp đơn vị lưu ký soạn thảo điều khoản tốt hơn, tăng minh bạch cho người tiêu dùng và giảm rủi ro kiện tụng khi nền tảng gặp sự cố.

Cũng cần xem điều này tương tác thế nào với chế độ stablecoin hệ thống của Ngân hàng Anh, hiện đang được tham vấn. Một thế giới nơi stablecoin có thể đổi ngang giá, vận hành trong hệ thống thanh toán và chịu sự giám sát như ngân hàng đòi hỏi nền tảng luật tài sản rõ ràng phía sau.

Nếu BoE muốn tổ chức phát hành stablecoin hệ thống đáp ứng tiêu chuẩn an toàn, đảm bảo phân tách và xây dựng quyền đổi rõ ràng, tòa án cần có cơ sở chắc chắn để coi chính các đồng coin là tài sản có thể nắm giữ, chuyển giao và thu hồi. Đạo luật này giúp mở đường cho điều đó.

Đối với người dùng tiền mã hóa Anh bình thường, lợi ích có thể âm thầm nhưng thực tế. Nếu bạn giữ BTC hoặc ETH trên sàn giao dịch, cơ chế pháp lý bảo vệ bạn khi xảy ra khủng hoảng sẽ vững chắc hơn. Nếu ai đó đánh cắp token của bạn, quy trình phong tỏa và thu hồi cũng bớt tùy cơ ứng biến.

Nếu bạn tham gia thị trường cho vay hoặc sản phẩm thế chấp, các thỏa thuận sẽ dựa trên quy tắc đơn giản hơn. Và nếu stablecoin hệ thống trở thành một phần của thanh toán hàng ngày, luật tài sản nền tảng sẽ không tụt hậu so với thiết kế tài chính.

Đạo luật áp dụng cho Anh và xứ Wales, cũng như Bắc Ireland, tạo ra cách tiếp cận thống nhất cho phần lớn Vương quốc Anh. Scotland có hệ thống riêng nhưng tòa án Scotland cũng đang theo đuổi xu hướng trí tuệ tương tự.

Toàn Vương quốc Anh bước vào năm 2026 với nền tảng rõ ràng hơn hầu hết các khu vực pháp lý lớn. So với khuôn khổ MiCA của EU (chỉ xử lý quy định, không đụng đến phân loại tài sản) và sự chắp vá luật bang như UCC Điều 12 của Mỹ, Anh hiện có sự công nhận pháp lý rõ ràng nhất về tài sản số ở phương Tây.

Điều Đạo luật không làm là quản lý tiền mã hóa.

Nó không tạo ra quy tắc thuế, không cấp phép cho đơn vị lưu ký, không viết lại nghĩa vụ AML, cũng không ban cho token địa vị đặc biệt. Nó chỉ đơn giản loại bỏ sự lệch pha về khái niệm khiến mọi vụ việc tiền mã hóa trước đây như phải mượn dụng cụ sai hộp.

Những quy định nặng đô sẽ đến từ FCA và BoE trong 18 tháng tới, nhất là khi chế độ stablecoin đi vào quy tắc cuối cùng. Nhưng nền tảng tài sản giờ đã được khóa chặt.

Suốt một thập kỷ, ngành tiền mã hóa đùa rằng “đưa luật Anh vào thế kỷ hai mươi mốt”. Một điều khoản giải quyết vấn đề mà không ai có thể xử lý chỉ bằng phép ẩn dụ.

Tòa án giờ đã có hạng mục họ cần. Cơ quan quản lý có đường băng sạch cho chính sách stablecoin hệ thống. Và những người giữ Bitcoin, Ethereum tại Anh bước vào năm 2026 với quyền lợi rõ ràng hơn lúc đầu năm.

Tác động sẽ xuất hiện từ từ, từng vụ việc, từng tranh chấp, bất cứ khi nào ai đó mất coin, đem tài sản thế chấp đi vay, hoặc cố gắng tháo gỡ một nền tảng bị sụp đổ.

Được đề cập trong bài viết này