Tại sao Sony lại chọn phát hành stablecoin USD mà từ bỏ stablecoin JPY?

Tác giả: Đặng Thông, Jinse Finance

Ngày 2 tháng 12 năm 2025, theo Nikkei News, tập đoàn trò chơi điện tử và công nghệ khổng lồ Sony dự kiến sẽ phát hành một loại stablecoin được định giá bằng đô la Mỹ vào năm tới, dùng để mua game và anime trong hệ sinh thái kỹ thuật số của mình.

Nhật Bản cũng đã có khung pháp lý liên quan đến stablecoin, nhưng tại sao Sony không phát hành stablecoin tại Nhật mà lại chọn Mỹ?

1. Stablecoin của Sony sẽ phát hành ở đâu?

Do Mỹ đã thông qua Đạo luật GENIUS vào đầu năm nay, nên Mỹ là một lựa chọn rất tốt. Trước đó, bộ phận ngân hàng của Sony là Sony Bank đã nộp đơn xin giấy phép ngân hàng quốc gia Mỹ vào tháng 10. Giấy phép này sẽ cho phép ngân hàng tín thác thuộc công ty con của Sony tiến hành “một số hoạt động cụ thể liên quan đến tiền mã hóa”.

Theo các báo cáo tháng 10, ngân hàng này sẽ hoạt động như một công ty tín thác tại Mỹ, cung cấp các dịch vụ tiền mã hóa, bao gồm phát hành stablecoin được hỗ trợ bằng USD, lưu ký tài sản kỹ thuật số cho khách hàng và quản lý tài sản cho các công ty liên kết.

Đối tượng khách hàng mục tiêu của stablecoin này là khách hàng Mỹ, chiếm khoảng 30% doanh thu bán hàng ở nước ngoài của tập đoàn Sony. Stablecoin này nhằm phối hợp với các phương thức thanh toán hiện có như thẻ tín dụng, đồng thời giúp giảm phí giao dịch trả cho các tổ chức thẻ.

Hiện tại, khi người chơi mua một trò chơi trị giá 60 USD trên PlayStation (thuộc Sony Interactive Entertainment), Sony phải trả phí giao dịch cho công ty thẻ tín dụng. Nếu sử dụng stablecoin riêng của Sony, các phí này sẽ không còn. Số tiền tiết kiệm được có thể giúp người chơi được mua với giá thấp hơn, hoặc mang lại lợi nhuận cao hơn cho Sony.

Đối với người dùng PlayStation, những thay đổi này ban đầu hầu như không ảnh hưởng tới họ. Stablecoin sẽ vận hành song song với các phương thức thanh toán hiện có, chứ không thay thế hoàn toàn. Người chơi có thể nhận thấy giá giảm nhẹ hoặc tốc độ xử lý giao dịch nhanh hơn, nhưng trải nghiệm mua hàng cơ bản vẫn không đổi.

Theo thời gian, Sony có thể phát triển các tính năng nâng cao hơn. Ví dụ, thưởng stablecoin khi hoàn thành trò chơi, hoặc tự động chuyển đổi tiền pháp định sang tiền kỹ thuật số khi mua sắm. Công ty cũng có thể tạo ra các chương trình khách hàng thân thiết xuyên nền tảng, bao gồm game, phim và dịch vụ âm nhạc.

Sony Bank đã hợp tác với công ty stablecoin Bastion, đơn vị sẽ cung cấp hạ tầng cho stablecoin của Sony. Bastion nhận được sự hậu thuẫn từ sàn giao dịch tiền điện tử lớn Coinbase. Bộ phận đầu tư của Sony cũng tham gia vào vòng gọi vốn 14,6 triệu USD của Bastion, cho thấy hợp tác giữa hai bên không chỉ dừng lại ở hỗ trợ kỹ thuật.

2. Vì sao chọn stablecoin USD?

Xét về cấu trúc kinh doanh, các lĩnh vực số lõi của Sony như game, anime… phụ thuộc lớn vào thị trường khu vực đô la Mỹ, ngoài Mỹ còn có châu Âu, Đông Nam Á đều lấy USD làm đồng tiền thanh toán chủ đạo. Phát hành stablecoin USD có thể đáp ứng tốt nhất nhu cầu kinh doanh, đồng thời tránh được chi phí chuyển đổi ngoại tệ khi sử dụng stablecoin JPY.

Về môi trường pháp lý, Đạo luật Stablecoin của Mỹ đã quy định rõ tài sản dự trữ phải là tiền mặt hoặc trái phiếu kho bạc ngắn hạn, đơn vị phát hành phải có giấy phép hoạt động, tiêu chuẩn giám sát rõ ràng; trong khi đó, Nhật Bản dù đã sửa đổi Luật Dịch vụ Thanh toán vào năm 2023, cho phép phát hành stablecoin, nhưng bắt buộc phải gắn với JPY và giới hạn phạm vi ứng dụng, kém linh hoạt hơn thị trường Mỹ.

Cụ thể, dưới cơ chế giám sát của Đạo luật Stablecoin, stablecoin phải được đảm bảo 100% bằng tiền mặt hoặc trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn; chỉ các “tổ chức đủ điều kiện” như ngân hàng hoặc tổ chức thanh toán phi ngân hàng được cấp phép liên bang hoặc bang mới được phát hành; không giới hạn stablecoin phải gắn với USD.

Luật Dịch vụ Thanh toán khiến Nhật Bản trở thành một trong những quốc gia đầu tiên trên thế giới xác định khung pháp lý cho stablecoin, nhưng cũng mang logic quản lý riêng. Luật Nhật yêu cầu stablecoin phải gắn với JPY theo tỷ lệ 1:1, chỉ một số rất ít chủ thể như “ngân hàng, tổ chức chuyển tiền, công ty tín thác” được phát hành; Nhật Bản cho rằng stablecoin chủ yếu dùng cho các giao dịch nhỏ trong nước, thanh toán, dịch vụ tài chính chịu giám sát, không khuyến khích DeFi, thanh toán xuyên biên giới, giao dịch tiền mã hóa hay lưu thông toàn cầu.

Do đó, dưới quy định quản lý stablecoin của Nhật Bản, mục đích sử dụng stablecoin thiên về an toàn, bảo thủ, không phù hợp với các doanh nghiệp lớn như Sony. Còn stablecoin USD có sự tham gia rộng rãi hơn, đa dạng hóa kịch bản sử dụng, nên được Sony ưa chuộng.

3. Làn sóng phản đối

Kế hoạch của Sony đã gặp phải sự phản đối mạnh mẽ từ các ngân hàng truyền thống. Hiệp hội Ngân hàng Cộng đồng Độc lập Mỹ (ICBA) đã chính thức gửi khiếu nại tới các cơ quan quản lý liên bang, yêu cầu bác bỏ đơn xin phép của Sony.

Tập đoàn ngân hàng này cho rằng stablecoin của Sony tương tự như tiền gửi ngân hàng nhưng không cần tuân thủ các quy tắc tương tự. Các ngân hàng truyền thống phải mua bảo hiểm liên bang và đầu tư vào cộng đồng địa phương, trong khi tiền kỹ thuật số của Sony lại né tránh những yêu cầu này và cạnh tranh trực tiếp với dịch vụ ngân hàng.

ICBA cũng lo ngại hậu quả nếu hoạt động tiền mã hóa của Sony thất bại. Kể từ năm 1933, cơ quan quản lý liên bang chưa từng đóng cửa một ngân hàng quốc gia không có bảo hiểm. Đối phó với việc công ty tiền mã hóa phá sản tiềm ẩn nhiều thách thức kỹ thuật, có thể khiến khách hàng không lấy lại được tiền.

Quy trình xem xét quản lý có thể mất 12 đến 18 tháng. Sự phản đối công khai từ các tổ chức ngân hàng có thể khiến quá trình này kéo dài hơn nữa.

4. Kết luận

Thị trường stablecoin đang không ngừng mở rộng, lợi thế tiên phong giúp Sony chiếm vị trí thuận lợi trong việc định hình phương thức thanh toán số trong lĩnh vực game. Việc các ông lớn khác có noi theo hay không còn tùy thuộc vào việc Sony có vượt qua được quy trình phê duyệt của cơ quan quản lý và có nhận được sự công nhận của người tiêu dùng vào năm 2026 hay không.

Phụ lục: Các khám phá khác của Sony trong lĩnh vực blockchain

Năm 2021, Sony Music tham gia vòng gọi vốn series A trị giá 30 triệu USD của thị trường NFT MakersPlace, bắt đầu thử nghiệm ứng dụng công nghệ NFT trong âm nhạc.

Tháng 4/2022, công ty con Sony Network Communications và Sun Asterisk (công ty phát triển phần mềm) thành lập liên doanh NFT tại Singapore, Sony sở hữu 70%, kinh doanh bao gồm phát hành NFT, phát triển game và các dịch vụ hỗ trợ khác. Cùng năm, Sony chính thức ra mắt nền tảng NFT SNFT; Sony Music hợp tác với nền tảng NFT Snowcrash thuộc hệ sinh thái Solana, dự kiến phát hành loạt NFT các nghệ sĩ như Bob Dylan, đồng thời nộp đơn đăng ký thương hiệu liên quan NFT cho logo hãng Columbia Records.

Tháng 8/2023, công ty con thuộc sở hữu hoàn toàn của Sony là Quetta Web mua lại Amber Japan - nền tảng dịch vụ giao dịch tiền mã hóa WhaleFin, đặt nền móng cho mảng tài sản số. Tháng 9, Sony đầu tư 3,5 triệu USD vào công ty công nghệ blockchain Startale Labs, đồng thời hai bên lập liên doanh tập trung R&D blockchain, thúc đẩy phát triển mạng blockchain cốt lõi.

Tháng 3/2024, Sony Bank công bố kế hoạch ra mắt ứng dụng quản lý NFT “Sony Bank CONNECT” vào mùa hè, ứng dụng này kết nối với nền tảng NFT SNFT, cung cấp đặc quyền và dịch vụ truy cập liên quan NFT cho người dùng. Tháng 4, Sony Bank tiến hành thử nghiệm ý tưởng stablecoin gắn với tiền pháp định trên blockchain Polygon, đánh giá vấn đề pháp lý và khả năng ứng dụng. Ngày 1/7, Amber Japan được đổi tên thành S.BLOX, trở thành sàn giao dịch tiền mã hóa của Sony, đóng vai trò cầu nối giữa tài sản truyền thống và tài sản Web3. Tháng 9, Sony ra mắt testnet blockchain công cộng Soneium “Soneium Minato”, đồng thời triển khai dự án ươm mầm “Soneium Spark”; quỹ đầu tư Samsung Next của Samsung cũng công bố đầu tư vào Startale Labs và tham gia chương trình ươm mầm, hình thành thế liên minh giữa các ông lớn công nghệ Nhật-Hàn trên đường đua blockchain. Ngoài ra, công ty chịu trách nhiệm mảng blockchain của Sony cũng đổi tên thành Sony Blockchain Solutions Lab.

Tháng 1/2025, Sony thông qua Sony Blockchain Solutions Lab ra mắt mainnet Layer2 Ethereum Soneium, kế thừa các thông số kỹ thuật từ testnet, hỗ trợ chuyển đổi ứng dụng liền mạch và thanh toán tài sản mã hóa thực; ngay ngày ra mắt, Sony đã khóa nhiều dự án Meme coin lấy lý do “bảo vệ quyền sở hữu trí tuệ”.

Nhiều mảng kinh doanh của Sony phối hợp sâu với Soneium: Sony Pictures Entertainment cung cấp quyền truy cập độc quyền cho người mua nội dung trên nền tảng chỉ định, Sony Music Entertainment (Pháp) phát hành NFT phiên bản giới hạn, Sony Music Publishing (Nhật Bản) tổ chức sự kiện NFT kết hợp trình diễn nhóm nhạc nữ; đồng thời tăng cường hợp tác với Astar Network, tận dụng công nghệ và kinh nghiệm vận hành của đối tác để mở rộng hệ sinh thái Web3, token ASTR trở thành tài sản cốt lõi của Soneium.

Người hâm mộ Sony từng hy vọng Soneium có thể thu hút hàng loạt game PlayStation lên nền tảng blockchain này. Tuy nhiên, cho đến nay, chưa có bất kỳ series game lớn nào của Sony phát hành game mã hóa trên Soneium. Dù vậy, Soneium đã phát triển thành mạng lưới sở hữu bộ sưu tập âm nhạc NFT và thư viện game nhỏ đang mở rộng, đồng thời từng hợp tác với game mã hóa Symbiogenesis của Square Enix (nay đã đóng cửa).