Đà phục hồi của Bitcoin phụ thuộc vào kỳ vọng “chủ tịch trong bóng tối”: Đồng USD suy yếu và kỳ vọng cắt giảm lãi suất vào tháng 12 trở thành động lực cốt lõi

Đợt phục hồi hiện tại của Bitcoin đang được thúc đẩy bởi kỳ vọng vĩ mô, đặc biệt là sự suy đoán của thị trường về ban lãnh đạo tương lai của Fed và đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12. Khi các nhà giao dịch nâng xác suất Fed cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong tháng này lên khoảng 80%, đồng USD đã giảm liên tiếp chín ngày, điều kiện tài chính nới lỏng đáng kể, tạo động lực cho Bitcoin phục hồi sau biến động mạnh hồi tháng 11. BTC đã bật lên từ vùng 84.000–87.000 USD lên gần 93.000 USD.

Trọng tâm của thị trường đang chuyển từ chính sách hiện tại của Powell sang định hướng tương lai của Fed sau khi nhiệm kỳ của ông kết thúc vào tháng 5/2026. Theo Reuters, chính quyền Trump dự kiến sẽ công bố đề cử chủ tịch mới vào đầu năm 2026, với các ứng viên gồm Kevin Hassett, Christopher Waller, Michelle Bowman, Kevin Warsh và Rick Rieder của BlackRock. Dù các ứng viên này hiện tại chưa ảnh hưởng trực tiếp đến việc bỏ phiếu chính sách, nhưng hiệu ứng “chủ tịch bóng tối” đã bắt đầu dẫn dắt lợi suất và diễn biến USD thông qua kỳ vọng, từ đó gián tiếp tác động đến tâm lý thị trường tiền mã hóa.

Kỳ vọng cắt giảm lãi suất tăng lên cùng đồng USD suy yếu tạo hiệu ứng cộng hưởng tích cực, giúp Bitcoin hưởng lợi từ việc thanh khoản cải thiện. Đồng thời, động thái dòng tiền ETF cũng ảnh hưởng đến diễn biến ngắn hạn: tháng 11 từng ghi nhận lượng rút vốn lớn, nhưng nhờ lực mua đóng vị thế bán khống và USD suy yếu, giá đã phục hồi nhanh. Nếu dòng vốn ròng ETF tiếp tục chảy vào, đà phục hồi sẽ được củng cố và hấp thụ áp lực bán từ thợ đào; ngược lại, nếu rút vốn quy mô lớn, đà tăng có thể bị hạn chế.

Xu hướng chính sách của các ứng viên được xem là manh mối quan trọng để đánh giá môi trường thị trường tương lai. Hassett ủng hộ cắt giảm lãi suất nhanh hơn, bị coi là tiêu cực cho USD; Waller ủng hộ nới lỏng dần theo dữ liệu; Bowman thiên về cắt giảm lãi suất từ tốn để đảm bảo ổn định tài chính; Warsh nghiêng về duy trì lãi suất cao lâu hơn và thu hẹp bảng cân đối nhanh hơn; Rieder có thể nghiêng về cắt giảm lãi suất để giảm áp lực bất động sản. Thị trường đang phản ánh trước các kỳ vọng này vào đường cong lãi suất.

Trong ngắn hạn, diễn biến Bitcoin vẫn chủ yếu bị chi phối bởi các điều kiện vĩ mô: USD yếu, lợi suất dài hạn ổn định và môi trường tài chính nới lỏng đều là các yếu tố tích cực. Nếu quyết định và định hướng chính sách tháng 12 tiếp tục củng cố kỳ vọng cắt giảm lãi suất, Bitcoin có thể nhận thêm hỗ trợ; ngược lại, nếu xuất hiện tín hiệu diều hâu hoặc lạm phát tăng lại, áp lực có thể gia tăng.

Nhìn chung, đợt phục hồi của Bitcoin được hưởng lợi từ sự thay đổi trong chu kỳ chính sách của Fed, còn việc đặt cược vào “chủ tịch bóng tối” năm 2026 càng củng cố định giá môi trường nới lỏng hơn của thị trường. Đối với thị trường tiền mã hóa, USD và lãi suất vẫn là các biến số cốt lõi, vượt xa ảnh hưởng trực tiếp từ yếu tố nhân sự. (CryptoSlate)