Chiến lược Dự trữ Vàng Khổng lồ của Tether Kích thích Cuộc tranh luận Ngành

Nhà phát hành stablecoin USDT, Tether, đang thực hiện những thay đổi lớn trong cách quản lý dự trữ của mình, và sự thay đổi này đã bắt đầu gây tranh cãi trong toàn ngành crypto.

Người đồng sáng lập BitMEX, Arthur Hayes, cho biết Tether đang chuẩn bị cho một chu kỳ cắt giảm lãi suất trong tương lai của Cục Dự trữ Liên bang bằng cách tăng cường tiếp xúc với Bitcoin (BTC) và vàng. Trong khi ông xem động thái này là một phản ứng rõ ràng đối với những điều kiện kinh tế đang thay đổi, ông cũng cảnh báo rằng nó mang theo những rủi ro nghiêm trọng.

Tether Nghiêng Về Bitcoin và Vàng

Trong một bài đăng gần đây trên X, Arthur Hayes đã thu hút sự chú ý đến chứng thực mới nhất của Tether, cho thấy sự tập trung ít hơn vào lợi nhuận từ trái phiếu Kho bạc Mỹ. Ông cho biết công ty hiện đang nghiêng nhiều hơn về các tài sản thay thế.

Ông tin rằng công ty đang định vị mình cho một thế giới mà lãi suất giảm và lợi suất truyền thống trở nên kém hấp dẫn hơn. Tuy nhiên, Hayes đã cảnh báo rằng chiến lược này không hề không có nguy hiểm.

Nếu giá Bitcoin hoặc vàng giảm mạnh, quỹ dự trữ của Tether có thể bị áp lực. Ông nói rằng một kịch bản như vậy có thể khôi phục các cuộc tranh luận lâu dài về sức mạnh của sự bảo đảm USDT.

Tether Phản Đối Xếp Hạng “Yếu” Của S&P Giữa Những Khẳng Định Tăng Trưởng Mạnh

Báo cáo mới nhất của Tether liệt kê tổng tài sản khoảng $181 tỷ. Hầu hết các dự trữ được giữ bằng tiền mặt, trái phiếu kho bạc, hợp đồng repo và các công cụ thị trường tiền tệ, với một phần lớn cũng nằm trong các tài sản thay thế.

Gần đây nhất, S&P Global Ratings đã xem xét cấu trúc này và đưa ra điểm số ổn định “yếu”. Cơ quan đã chỉ ra sự gia tăng tiếp xúc với các tài sản biến động. Họ cảnh báo rằng sự pha trộn này có thể gây ra tình trạng thiếu tài sản đảm bảo trong các giai đoạn căng thẳng thị trường nghiêm trọng.

Sự hạ cấp này đã kích hoạt phản ứng nhanh chóng trong toàn ngành. Theo báo cáo, Giám đốc điều hành Tether, Paolo Ardoino, đã bác bỏ sự hạ cấp của S&P. Ông lập luận rằng các cơ quan xếp hạng truyền thống có một lịch sử dài về việc đánh giá sai những rủi ro tài chính. Điều này bao gồm các công ty đã sụp đổ sau đó.

Ardoino khẳng định rằng Tether không nắm giữ tài sản độc hại, mô tả công ty này là vừa thừa vốn vừa có lãi. Ông cũng cho biết sự tăng trưởng nhanh chóng của USDT và việc áp dụng phản ánh nhu cầu toàn cầu ngày càng tăng đối với các hệ thống tài chính ngoài ngân hàng truyền thống.

Câu hỏi của nhà phân tích về quan điểm của S&P đối với Tether

Cựu nhà phân tích của Citi, Joseph cũng đã bình luận về phân tích S&P trên X, lập luận rằng công ty đã không xem xét đầy đủ bức tranh. Ông giải thích rằng các thông báo công khai của Tether chỉ đề cập đến các tài sản trực tiếp hỗ trợ USDT.

Một bảng cân đối tài chính doanh nghiệp riêng biệt giữ cổ phần, hoạt động khai thác, dự trữ của công ty và Bitcoin bổ sung. Những tài sản này không xuất hiện trong các báo cáo xác nhận.

Vì lý do này, nhà phân tích Joseph tin rằng hồ sơ rủi ro thực sự khác với những gì S&P gợi ý. Hơn nữa, Joseph chỉ ra rằng Tether rất có lãi. Các khoản nắm giữ của nó, trị giá khoảng $120 tỷ, đã kiếm được gần $10 tỷ mỗi năm kể từ năm 2023.

Joseph nhấn mạnh rằng hầu hết các ngân hàng thương mại tồn tại được là nhờ vào việc các ngân hàng trung ương cung cấp hỗ trợ khẩn cấp khi cần thiết. Tether, mặt khác, hoạt động mà không có bất kỳ người cho vay cuối cùng nào. Lợi nhuận mạnh mẽ và tỷ suất lợi nhuận cao, ông nói, giúp công ty bù đắp cho sự thiếu hụt bảo vệ này.

Bài viết Chiến lược Dự trữ Vàng Khổng lồ của Tether Gây Ra Cuộc Tranh Luận Trong Ngành lần đầu tiên xuất hiện trên TheCoinrise.com.