Quý kinh doanh xuất sắc của Nvidia không thể xoa dịu phe gấu khi lo ngại về định giá AI ngày càng gia tăng trên Phố Wall

Tóm tắt

• Lợi nhuận vượt trội của Nvidia không thể xoa dịu lo ngại của nhà đầu tư về định giá AI quá cao, dẫn đến làn sóng bán tháo trên toàn ngành.
• Các nhà quản lý quỹ đã chuyển vốn khỏi lĩnh vực công nghệ và đầu tư vào các ngành phòng thủ như chăm sóc sức khỏe, lĩnh vực có hiệu suất mạnh nhất tháng qua.
• Các công ty phần mềm AI thuần túy như C3.ai bị ảnh hưởng nặng nề nhất, làm nổi bật nghi ngờ về mô hình kinh doanh chưa có dòng tiền ổn định.

Trung tâm Nghệ thuật, Thời trang và Giải trí của Decrypt.

Khám phá SCENE

Niềm tin của Phố Wall vào tiềm năng dài hạn của trí tuệ nhân tạo đã đối mặt với thử thách lớn nhất trong tuần này, và thị trường đã đưa ra một thông điệp phức tạp nhưng rõ ràng: lo lắng về định giá cao vượt trội hơn sức mạnh cơ bản.

Mặc dù Nvidia Corp. công bố kết quả tài chính quý ba vượt xa kỳ vọng, phản ứng của thị trường cho thấy lo ngại về định giá và sự bấp bênh về tính bền vững của làn sóng AI vẫn giữ tâm lý nhà đầu tư ở trạng thái bi quan.

Nhà sản xuất chip này, với các bộ xử lý đồ họa là nền tảng thiết yếu của cuộc cách mạng AI hiện tại, đã báo cáo doanh thu $57 tỷ USD vào cuối ngày thứ Tư, vượt dự báo và đưa ra hướng dẫn mạnh mẽ tương tự cho kỳ hiện tại, dự báo doanh thu quý IV đạt $65 tỷ USD. Kết quả này, được thúc đẩy bởi nhu cầu dường như không ngừng từ các ông lớn như Alphabet (công ty mẹ của Google) và Microsoft, lẽ ra phải kích hoạt một đợt tăng giá trên toàn ngành.

Tuy nhiên, đợt tăng chỉ diễn ra trong thời gian ngắn.

Cổ phiếu Nvidia, ban đầu tăng vọt trong phiên giao dịch ngoài giờ và mở cửa tăng mạnh vào thứ Năm, nhanh chóng quay đầu giảm, kết phiên giảm khoảng 3,15%. Sự đảo chiều mạnh mẽ của cổ phiếu dẫn dắt AI đã kéo toàn bộ ngành công nghệ đi xuống, góp phần khiến chỉ số Nasdaq Composite nặng về công nghệ giảm 2,2% trong ngày hôm đó.

Sự nguội lạnh trên diện rộng

Diễn biến tuần này là biểu hiện rõ ràng của cuộc tranh luận đang diễn ra giữa các nhà đầu tư tổ chức: liệu đà tăng nhiều năm của AI có đang thổi phồng thành bong bóng đầu cơ hay không.

Sự hoài nghi này được thể hiện qua việc luân chuyển vốn rõ rệt sang các ngành phòng thủ. Trong suốt tháng 11, các nhà quản lý quỹ chuyên nghiệp đã chuyển vốn khỏi cổ phiếu công nghệ tăng trưởng cao và các mã liên quan AI, sang các ngành như chăm sóc sức khỏe, lĩnh vực vượt trội so với thị trường chung. Trong khi đó, công nghệ là lĩnh vực có hiệu suất kém nhất của S&P 500 trong tháng này.

Các cổ phiếu hạ tầng AI chủ lực khác cũng trượt theo đà giảm của Nvidia. Đối thủ Advanced Micro Devices (AMD) giảm gần 8%, và các nhà sản xuất chip khác góp phần vào làn sóng bán tháo, khiến chỉ số PHLX Semiconductor giảm gần 5% vào thứ Năm.

Phần mềm AI thuần túy chịu tổn thất

Tâm lý bi quan đặc biệt gây tổn thương cho các nhà cung cấp phần mềm AI thuần túy, nhiều công ty trong số này không có dòng tiền ổn định và nguồn doanh thu đa dạng như các đại gia công nghệ lớn.

C3.ai Inc. (AI), nhà cung cấp ứng dụng AI doanh nghiệp nổi bật, chứng kiến giá cổ phiếu giảm trong suốt năm ngày qua, cho thấy sự mong manh của các doanh nghiệp mà toàn bộ định giá dựa vào kỳ vọng tăng trưởng doanh thu AI nhanh chóng. Cổ phiếu bắt đầu tuần ở mức khoảng 13,44 USD/cổ phiếu nhưng liên tục giảm và mất 5% trong năm ngày qua, theo Yahoo Finance.

Đà giảm này khiến cổ phiếu C3.ai mất hơn 26% trong tháng qua, cho thấy nhà đầu tư đang đánh giá lại rủi ro liên quan đến mô hình kinh doanh hiện tại của công ty trước báo cáo tài chính tháng 12. Công ty đối mặt với cạnh tranh gay gắt từ các nhà cung cấp đám mây lớn hiện đang đẩy mạnh nền tảng AI riêng, và vẫn còn nhiều lo ngại về con đường dài đến lợi nhuận của các giải pháp AI doanh nghiệp.

Sự khác biệt giữa sức mạnh kinh doanh cốt lõi của Nvidia và phản ứng hờ hững từ thị trường chứng khoán cho thấy, dù cuộc cách mạng AI là có thật, nhà đầu tư không còn sẵn sàng chấp nhận mức định giá hiện tại của ngành này nếu chưa thấy tín hiệu rõ ràng hơn về khả năng thương mại hóa bền vững và rộng khắp—ngoài các công ty đám mây và sản xuất chip lớn nhất.