Gate Research Institute gần đây đã công bố “ Suy nghĩ về việc Exodus phát hành cổ phiếu được mã hóa trên chuỗi ”, cung cấp phân tích chuyên sâu về hoạt động đổi mới của Exodus trong việc phát hành cổ phiếu được mã hóa trên chuỗi. Báo cáo khám phá nhiều khía cạnh bao gồm công nghệ, quy định và thị trường. Exodus đã sử dụng cơ chế tạo tài sản tiện lợi và hiệu suất cao của blockchain Algorand để mã hóa thành công cổ phiếu của mình. Vào tháng 12 năm 2024, Exodus đã nhận được sự chấp thuận của SEC để chuyển sang NYSE, cải thiện đáng kể tính thanh khoản của tài sản. Báo cáo chỉ ra rằng sự bùng nổ của câu chuyện mã hóa cổ phiếu vào năm 2025 được hưởng lợi từ việc thúc đẩy các chính sách thân thiện với tiền điện tử tại Hoa Kỳ. Các công ty niêm yết không thuộc ngành tiền điện tử có thể có cơ hội thu hút vốn toàn cầu thông qua tài trợ bằng token. Trường hợp của Exodus không chỉ chứng minh tính khả thi của công nghệ và quy định mà còn cho thấy tiềm năng to lớn để các công ty niêm yết huy động vốn thông qua phát hành bổ sung trên chuỗi, mở đường cho các doanh nghiệp truyền thống tích hợp blockchain.
Những điểm chính cần nhớ:
- Đánh giá sự kiện: Mã hóa cổ phiếu đã trở thành điểm nóng của thị trường vào nửa cuối năm 2025, với việc Robinhood và xStocks thúc đẩy sự gia tăng về khối lượng giao dịch và sức nóng của câu chuyện. Exodus đã nhận được sự chấp thuận của SEC vào tháng 12 năm 2024 để chuyển từ thị trường OTC sang NYSE, cải thiện đáng kể tính thanh khoản của cổ phiếu được mã hóa thông qua blockchain Algorand. Vào tháng 12 năm 2024, quy mô thị trường cổ phiếu được mã hóa đã tăng vọt từ 5 triệu USD lên hơn 200 triệu USD.
- Triển khai kỹ thuật: Exodus đã chọn blockchain Algorand để phát hành cổ phiếu được mã hóa, tận dụng lợi thế của blockchain này với hơn 6.000 giao dịch mỗi giây và độ trễ dưới 5 giây để đảm bảo lưu thông hiệu quả. Algorand không yêu cầu các hợp đồng thông minh phức tạp; các tài sản tiêu chuẩn có thể được tạo ra chỉ bằng các tham số chính, giúp đơn giản hóa quá trình triển khai. Bộ lệnh Goal giúp giảm độ phức tạp của mã, nhanh chóng hoàn tất quá trình triển khai tài sản trên chuỗi và tiết kiệm thời gian phát triển. Các công cụ như JavaScript SDK cung cấp nhiều phương pháp triển khai đa dạng, từ đó nâng cao tính tiện lợi của việc quản lý tài sản trên chuỗi.
- Chính sách và quy định: Exodus đã hoàn thành việc tài trợ bằng token thông qua miễn trừ theo Quy định A, nhưng cơ chế này tương đối kém hiệu quả. Công ty này chỉ đạt được 33% mục tiêu tài trợ trong giai đoạn 2015-2024, với số tiền funding giảm xuống dưới 1 tỷ USD vào năm 2024. Các chính sách thân thiện với tiền điện tử của Hoa Kỳ và môi trường thử nghiệm quy định do chính quyền Trump thúc đẩy mang đến những cơ hội mới cho việc mã hóa cổ phiếu. Đội trưởng tiền điện tử của SEC, Hester Peirce, đã đề xuất thành lập môi trường pháp lý thử nghiệm, cho phép các công ty đổi mới trong môi trường có kiểm soát và hỗ trợ các công ty niêm yết phát hành chứng khoán được mã hóa trên chuỗi.
- Mã hóa cổ phần: Tài trợ bằng token trải dài trên nhiều giai đoạn khác nhau, từ khi khởi nghiệp đến IPO, với trường hợp Exodus chứng minh tính khả thi của việc mã hóa IPO. Các chính sách thân thiện với tiền điện tử của Hoa Kỳ vào năm 2024 đã thúc đẩy các ứng dụng quy mô lớn trong lĩnh vực này. Các công ty ở giai đoạn đầu như Quadrant Biosciences đã huy động được hơn 13 triệu USD thông qua vốn được mã hóa. Từ giai đoạn Series C đến giai đoạn trước IPO, việc mã hóa trái phép cổ phiếu của các công ty kỳ lân như SpaceX của Robinhood có thể dẫn đến biến động định giá. Việc mã hóa IPO cần có sự chấp thuận của SEC; Exodus đã hoàn tất quy trình này với sự hỗ trợ của Securitize. Các nền tảng như Backed Asset mã hóa cổ phiếu của các công ty như Tesla thông qua SPV, với các token cổ phiếu lưu hành trên chuỗi Solana, nhưng việc hủy neo giá có thể làm tăng rủi ro biến động giá cổ phiếu cho các công ty niêm yết.
- Xu hướng tương lai: Sự cởi mở trong chính sách tiền điện tử của Hoa Kỳ thúc đẩy bước phát triển của mã hóa cổ phiếu. Các công ty niêm yết có thể bổ sung thanh khoản thông qua việc phát hành thêm cổ phiếu hoặc trái phiếu chuyển đổi trên chuỗi, hỗ trợ mở rộng hoạt động kinh doanh và mua lại. Năm 2024, hoạt động tái cấp vốn cổ phiếu tại Hoa Kỳ đạt 135,9 tỷ USD, vượt xa con số 40,7 tỷ USD trong giai đoạn IPO, cho thấy tiềm năng thị trường rất lớn. Các nhà đầu tư có thể đăng ký mua cổ phiếu được mã hóa với giá chiết khấu và stake trên các nền tảng DeFi để hưởng lãi suất, thu hút các nhà đầu tư dài hạn. Các giao dịch M&A tiền điện tử tăng vọt vào năm 2025, chẳng hạn như thương vụ Coinbase mua lại Deribit trị giá 2,9 tỷ USD và hoạt động tài trợ bằng token có thể tạo điều kiện thuận lợi cho việc hợp nhất ngành.
Gate Research là nền tảng nghiên cứu toàn diện về blockchain và tiền điện tử cung cấp cho người đọc nội dung chuyên sâu, bao gồm phân tích kỹ thuật, thông tin chuyên sâu về xu hướng, đánh giá thị trường, nghiên cứu ngành, dự báo xu hướng và phân tích chính sách kinh tế vĩ mô.
Tuyên bố từ chối trách nhiệm
Nội dung này không cấu thành bất kỳ lời đề nghị, chào mời hay khuyến nghị nào. Bạn nên luôn tham vấn lời khuyên chuyên môn độc lập trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. Xin lưu ý rằng Gate có thể hạn chế hoặc cấm toàn bộ hoặc một phần dịch vụ của mình đối với người dùng từ các khu vực bị hạn chế. Để biết thêm thông tin, vui lòng đọc Thỏa thuận Người dùng: https://www.gate.com/user-agreement .
Đầu tư vào thị trường tiền điện tử tiềm ẩn rủi ro cao. Người dùng nên tự nghiên cứu và hiểu rõ bản chất của tài sản và sản phẩm mà họ định đầu tư trước khi đưa ra bất kỳ quyết định nào. Gate sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất hoặc thiệt hại nào phát sinh từ các quyết định đầu tư đó.
Đội ngũ Gate
Ngày 31 tháng 7 năm 2025
