การโจมตี "อุปทานช็อก" ของ ETF XRP ถูกตั้งคำถาม: ข้อมูลบนเชนแสดงให้เห็นว่า CEX ยังคงถือครองประมาณ 16 พันล้าน XRP

เกี่ยวกับการสนทนาเรื่องว่า ETF XRP สินค้าตรง (Spot ETF) กำลังเป็นตัวกระตุ้น “ผลกระทบด้านอุปทาน” หรือไม่ ซึ่งกำลังได้รับความสนใจอย่างต่อเนื่องในชุมชนคริปโตเมื่อเร็ว ๆ นี้ นักเทรดบางรายเชื่อว่า โครงสร้างการดูแล ETF กำลังดูดซับสภาพคล่องในตลาดอย่างรวดเร็ว ซึ่งอาจนำไปสู่การลดลงอย่างมากของอุปทาน XRP ที่สามารถเทรดได้ แต่ข้อมูลบนเชนล่าสุดและมุมมองของผู้ตรวจสอบยืนยัน กลับให้การโต้แย้งที่แข็งแกร่งต่อความเห็นนี้

ข้อโต้แย้งเริ่มต้นจากโพสต์บนแพลตฟอร์มโซเชียล X เมื่อวันที่ 27 ธันวาคม บัญชี unknowDLT อ้างว่า ETF XRP ได้ดูดซับอุปทานจำนวนมาก เหลือ XRP ในตลาดประมาณ 1.5 พันล้านเหรียญ ซึ่งประมาณครึ่งหนึ่งถูกดูดซับไปในช่วงหลัง และคาดการณ์ว่าในต้นปี 2026 อาจเกิดผลกระทบด้านอุปทาน XRP อย่างไรก็ตาม การวินิจฉัยนี้ถูกปฏิเสธอย่างรวดเร็วโดย Vet ผู้ตรวจสอบบน XRP Ledger

เมื่อวันที่ 28 ธันวาคม Vet ชี้ให้เห็นว่า จากข้อมูลบนเชนของหลายแพลตฟอร์มเทรดแบบศูนย์กลาง (CEX) ปัจจุบันจำนวน XRP ที่ถือครองในเทรดเดอร์อยู่ใกล้ 16 พันล้านเหรียญ มากกว่าที่ประมาณไว้ 1.5 พันล้านเหรียญ ซึ่งขนาดนี้แสดงให้เห็นว่าตลาดยังคงมีสภาพคล่องในทันทีเพียงพอ และยังไม่เพียงพอที่จะสร้างความเข้มงวดด้านอุปทานอย่างแท้จริง เขาย้ำว่า การโอน XRP มีความรวดเร็วมาก โดยปกติใช้เวลาเพียง 3 ถึง 4 วินาทีในการโอนจากกระเป๋าเงินส่วนตัวไปยังเทรดเดอร์ ดังนั้น อุปทานจึงเป็นการเปลี่ยนแปลงแบบไดนามิก ไม่ใช่การล็อคคงที่

Vet ยังกล่าวอีกว่า ผลกระทบด้านอุปทาน “Supply Shock” ที่แท้จริง ต้องเกิดขึ้นภายในระยะเวลาสั้น ๆ ที่แสดงความไม่สมดุลของอุปสงค์และอุปทานอย่างชัดเจน ไม่ใช่พฤติกรรมการซื้อของสถาบันในระยะยาวและค่อยเป็นค่อยไป แม้ ETF จะดูดซับอุปทานต่อเนื่อง ตราบใดที่เทรดเดอร์และบัญชี Ripple ยังคงถือครอง XRP หลายพันล้านเหรียญ ตลาดก็ยังคงไม่สามารถเข้าสู่ภาวะขาดแคลนสภาพคล่องอย่างรุนแรงได้

ในระหว่างการสนทนา ยังมีมุมมองที่ตั้งคำถามถึงความแม่นยำในการระบุของกระเป๋าเงินเทรดเดอร์ บรรดานักวิเคราะห์คริปโต Zach Rector ตั้งคำถามเกี่ยวกับข้อมูลบางส่วน ในเรื่องนี้ Vet ตอบว่า ข้อมูลที่เปิดเผยในปัจจุบันเป็นการประมาณอย่างระมัดระวัง เช่น กระเป๋าเงิน 4 ใบของ CEX ชั้นนำในเกาหลีใต้ ถือครอง XRP ประมาณ 2 พันล้านเหรียญ ซึ่งเป็นเพียงส่วนหนึ่งของการถือครองทั้งหมดของเทรดเดอร์รายนั้น

ผู้เข้าร่วมตลาดบางส่วนเชื่อว่า กลไกการดูแล การปล่อยเงินทุน ETF และวิธีการซื้อของสถาบัน อาจสร้างแรงกดดันต่ออุปทานในระยะสั้น แต่ Vet ยืนยันว่ายังไม่เพียงพอที่จะทำให้เกิดผลกระทบด้านอุปทาน XRP อย่างรุนแรง เนื่องจากสัดส่วนของ ETF ที่ถือครองในปัจจุบัน คิดเป็นประมาณ 1% ของอุปทานใหม่ที่เพิ่มขึ้นในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ซึ่งยังไม่เพียงพอที่จะเป็นตัวกระตุ้นให้เกิดผลกระทบด้านอุปทาน XRP อย่างเด่นชัด

โดยรวมแล้ว ความแตกต่างในมุมมองเกี่ยวกับ XRP ETF ยอดคงเหลือในเทรดเดอร์ และสภาพคล่องบนเชน สะท้อนให้เห็นถึงความเข้าใจที่แตกต่างกันในกลไกการค้นหาราคา ในบริบทที่ความคาดหวังของ ETF XRP สินค้าตรงกำลังเพิ่มขึ้น การที่อุปทาน XRP จะจริง ๆ แล้วถูกจำกัดลงนั้น ยังต้องติดตามการเปลี่ยนแปลงของยอดคงเหลือใน CEX การปล่อยอุปทาน และความเข้มแข็งของคำสั่งซื้อจริงอย่างต่อเนื่อง โดยไม่ควรสรุปผลจากตัวชี้วัดเดียวเท่านั้น