Recentemente, tenho sentido uma sensação familiar, um cheiro de "o irmão mais velho está de volta".
Não é o tipo de pequena oscilação do mercado de ações, nem aquelas falsas que os ursos estão gritando, mas sim algo mais profundo: "a liquidez está mudando".
Nas últimas semanas, tenho observado alguns detalhes do mercado:
As reservas de caixa dos bancos estão a cair rapidamente, o reverse repo foi quase esgotado e o sistema bancário dos Estados Unidos parece estar a ficar "sedento" novamente. Vi este fenómeno pela última vez em 2019—não muito tempo depois, o Fed interveio, dizendo: "Isto não é
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