Sobre a "ganância e o ódio" do capital de risco precoce

Mais de dez anos de capital de risco inicial, se é realmente uma lição em troca de sangue e lágrimas, então estes três são o que eu realmente quero compartilhar com vocês, e eles também são a personificação das três fraquezas da natureza humana no capital de risco inicial:

Primeiro, sobre a diversificação de riscos

**Quanto mais você investe, mais diversificado é o risco. Porque uma vez que o número de empresas na carteira excede um determinado limite, então a gestão pós-investimento será muito esticada, e inconscientemente baixará o padrão de investimento, e finalmente nivelará para um nível de retorno beta e terá que deduzir o alto desconto de mortalidade. **E o chamado layout do mesmo campo, eu sempre sinto que o investimento se tornou uma sequência de interseção mútua e cooperação da ilusão, o layout é muito bonito, na verdade, o risco de correlação aumenta, a bolha desaparece, e verifica-se que não há ouro em uma pilha de escória. Tudo somado, isto também desafia uma natureza humana básica: a ganância, e há também um elemento de ódio.

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Em segundo lugar, sobre a concentração de consenso

Todos recolheram lenha e perseguiram as chamas. **Um projeto muito quente espremeu um monte de investidores com nomes brilhantes em uma rodada, parece que porque todos podem ser pessoas inteligentes, este projeto não deve ser ruim no final, mas saiu pela culatra, por um lado, os três monges não tinham água para beber, e por outro lado, isso também criou a ilusão de expansão para o fundador. **A bolha desaparece e, no final, esses fundos de bom nome que você acha que são bons são apenas pessoas que querem correr mais rápido do que você na debandada, e em suma, isso também é um desafio para uma natureza humana básica: raiva, e há também um elemento de estupidez.

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Em terceiro lugar, sobre a elevação de posições pesadas

As boas empresas devem aumentar as suas posições numa fase posterior. **A decisão de aumentar a posição não deve ser tomada pelo investidor inicial responsável pelo projeto, e uma equipe pós-estágio separada deve analisar e julgar de forma independente se o investimento deve ser feito, porque o investidor inicial não tem a capacidade profissional de olhar para o estágio de crescimento da empresa em termos de habilidades, e muitas vezes é acompanhado pelos custos emocionais e psicológicos de ser um investidor inicial. Então, quando a bolha recuar, você descobrirá que muitos dos primeiros VCs que fizeram grandes aumentos imprudentes na roda traseira perderam muito dinheiro. Tudo somado, isto é também um desafio a uma natureza humana básica: a estupidez, e há também um elemento de ganância.

回头去看,basta tomar ações significativas em rodadas anteriores

Resumo em três frases: **Não faça perseguição e adição de posições que não pertencem às rodadas em que você é bom, não participe do tipo de projetos de alta avaliação lotados com um monte de fundos conhecidos e não baixe seus padrões para investir em um monte de projetos porque você quer diversificar os riscos. **

Ou condense-o: ** pode controlar seus desejos, suportar a solidão e limpar seu rosto. **

Para os VCs, esses erros geralmente são apenas desculpas grosseiras para aumentar a escala da gestão de ativos, mas o trabalho do VC não é aumentar a AUM, porque o retorno está fadado a diminuir, e o alfa real da rodada doméstica só vem de comer proporção suficiente no estágio inicial e alcançar um grande excesso de retorno em uma única transação. Não pense que se você investir mais, você definitivamente vai votar, não pense que você pode ganhar muito dinheiro seguindo os grandes nomes, e não pense em comer algumas respirações para engordar. Pelo contrário, deve ser sempre exigente, mesmo extremamente autodisciplinada, e extremamente faminta.

Em essência, é necessário cumprir rigorosamente a disciplina de investimento e tomar decisões de investimento que estejam em conformidade com a distribuição de probabilidade risco-retorno de tais ativos. Mesmo que seja jogo, você tem que prestar atenção à postura correta.

Fonte: Golden Finance