Contagem decrescente para a decisão da Reserva Federal! Conseguirão os “dados sólidos” do PCE desencadear uma movimentação no mercado no final do ano?

Redação: White55, Mars Finance

Após um mês de volatilidade no mercado, as bolsas norte-americanas recuperaram gradualmente e aproximam-se de máximos históricos. No entanto, as preocupações com a inflação persistente e o enfraquecimento dos índices de confiança dos consumidores continuam a tornar os investidores cautelosos na véspera da última reunião de política monetária do ano da Reserva Federal dos EUA.

Neste contexto, o Índice de Preços das Despesas de Consumo Pessoal (PCE) de setembro — o indicador de inflação mais acompanhado pela Fed e que será divulgado na sexta-feira — revela-se especialmente crucial para o mercado. Apesar de o período de recolha de dados ser anterior, o relatório, que traz dados atualizados, é aguardado com a expectativa de fornecer uma verificação baseada em “dados concretos” da realidade, ajudando a avaliar se a atual sensação de pessimismo económico é justificada ou se, mais uma vez, está desalinhada da realidade.

Mark Hackett, estratega-chefe de mercado da Nationwide, afirmou: “Os dados do PCE de sexta-feira merecem uma atenção acrescida porque, recentemente, a precisão de alguns ‘dados suaves’ (como questionários) tem sido posta em causa.” Ele explicou ainda: “Os dados que temos atualmente são incompletos ou atrasados, por isso o relatório PCE pode ajudar a colmatar essa lacuna de informação.

Quando o mercado precisa de orientação clara, depender excessivamente de certos indicadores de dados suaves e instáveis é um desafio para os investidores.” Atualmente, os investidores esforçam-se por interpretar uma série de sinais contraditórios sobre a saúde da economia dos EUA.

Por um lado, dados do mercado laboral, como o relatório de emprego do setor privado ADP, e inquéritos de confiança dos consumidores sugerem que o risco de recessão não deve ser ignorado, evidenciando uma desaceleração nas contratações e um aumento dos candidatos a emprego.

Por outro lado, os relatórios de resultados mais recentes de empresas como a Dollar General e a Macy’s mostram que o consumo dos consumidores permanece resiliente.

Além disso, o volume de vendas de milhares de milhões de dólares em lojas físicas e online durante a “Black Friday” também desafia a ideia de que a pressão sobre os preços e o enfraquecimento do mercado laboral iriam travar o consumo imediatamente — pelo menos por agora.

Hackett considera que esta divergência nos sinais económicos torna o relatório PCE, juntamente com os dados de despesas e rendimentos pessoais, “extremamente importante” para os investidores, especialmente num contexto em que os pessimistas do mercado promovem fortemente a narrativa da fraqueza do consumidor. Acrescentou ainda que qualquer evidência de que o consumo permanece forte pode dar novo fôlego à recuperação das bolsas até ao final do ano.

De acordo com previsões de economistas inquiridos pelo The Wall Street Journal, o PCE global deverá registar um aumento mensal de 0,3% em setembro, enquanto o PCE subjacente, considerado mais relevante, deverá avançar 0,2%. Em termos anuais, espera-se que o PCE global se mantenha em 2,9% e que o PCE subjacente desça ligeiramente para 2,8%.

Apesar de os responsáveis da Fed recearem que a inflação possa continuar acima da meta de 2%, espera-se externamente que, na reunião da próxima semana, optem por cortar as taxas de juro, para apoiar um mercado de trabalho algo enfraquecido. Segundo a ferramenta FedWatch do CME, os operadores de futuros atualmente atribuem uma probabilidade elevada de a Fed cortar as taxas em 25 pontos base na próxima quarta-feira.

Jack Janasiewicz, estratega-chefe de carteiras da Natixis Investment Managers Solutions, afirmou que os decisores políticos tenderão a “olhar para o futuro” em vez de depender excessivamente de dados de inflação atrasados, pois esperar por todos os dados pode levar a agir demasiado tarde. Analisou ainda que o atual abrandamento económico — especialmente se a taxa de desemprego acelerar — é um risco mais relevante do que uma aceleração da inflação.

Janasiewicz salientou: “Com o arrefecimento do mercado laboral, a pressão do lado da procura sobre a inflação já diminuiu e parte do impulso da procura está a enfraquecer. Temos uma perspetiva relativamente otimista sobre a continuação da desaceleração da inflação; o risco atualmente é mais sobre a sua persistência do que sobre uma aceleração.”