A Estratégia Maciça de Reserva em Ouro da Tether Desencadeia Debate na Indústria

O emissor de moeda estável USDT, Tether, está fazendo grandes mudanças na forma como gerencia suas reservas, e a mudança já está gerando debate em toda a indústria de criptomoedas.

O co-fundador da BitMEX, Arthur Hayes, afirma que a Tether está a preparar-se para um futuro ciclo de cortes nas taxas da Reserva Federal, aumentando a sua exposição ao Bitcoin (BTC) e ao ouro. Embora veja o movimento como uma resposta clara às condições económicas em mudança, também alertou que isso acarreta riscos sérios.

Tether Inclina-se para o Bitcoin e Ouro

Num post recente no X, Arthur Hayes chamou a atenção para a mais recente atestação da Tether, que mostra menos foco nos retornos dos Títulos do Tesouro dos EUA. Ele disse que a empresa está agora a inclinar-se mais para ativos alternativos.

Ele acredita que a empresa está a posicionar-se para um mundo onde as taxas de juro caem e os retornos tradicionais se tornam menos atraentes. No entanto, Hayes alertou que esta estratégia não está isenta de perigo.

Se os preços do Bitcoin ou do ouro caírem acentuadamente, o buffer de capital da Tether pode ficar sob pressão. Tal cenário, disse ele, pode reavivar debates de longa data sobre a força do suporte do USDT.

Tether Contesta a Classificação “Fraca” da S&P em Meio a Alegações de Forte Crescimento

O mais recente relatório da Tether lista ativos totais de cerca de $181 bilhões. A maior parte das reservas está mantida em dinheiro, títulos do Tesouro, acordos de recompra e instrumentos do mercado monetário, com partes significativas também em ativos alternativos.

Recentemente, a S&P Global Ratings revisou esta estrutura e emitiu uma pontuação de estabilidade “fraca”. A agência destacou a crescente exposição a ativos voláteis. Advertiu que essa mistura poderia causar subcolateralização durante períodos de grave estresse no mercado.

Este rebaixamento desencadeou reações rápidas em toda a indústria. Segundo relatos, o CEO da Tether, Paolo Ardoino, descartou o rebaixamento da S&P. Ele argumentou que as agências de classificação tradicionais têm um longo histórico de subestimar os riscos financeiros. Isso inclui empresas que mais tarde colapsaram.

Ardoino insistiu que a Tether não possui ativos tóxicos, descrevendo a empresa como supercapitalizada e lucrativa. Ele acrescentou que o rápido crescimento do USDT e a adoção refletem a crescente demanda global por sistemas financeiros fora do banking tradicional.

Perguntas dos Analistas sobre a Visão da S&P sobre a Tether

O ex-analista do Citi, Joseph, também comentou sobre a análise do S&P no X, argumentando que a empresa não considerou o quadro completo. Ele explicou que as divulgações públicas da Tether cobrem apenas os ativos que apoiam diretamente o USDT.

Um balanço corporativo separado detém participações acionárias, operações de mineração, reservas da empresa e Bitcoin adicional. Estes ativos não aparecem nos relatórios de atestação.

Por esta razão, o analista Joseph acredita que o verdadeiro perfil de risco é diferente do que a S&P sugere. Além disso, Joseph apontou que a Tether é altamente lucrativa. Suas participações em tesouraria, no valor de cerca de $120 bilhões, ganharam quase $10 bilhões por ano desde 2023.

Joseph destacou que a maioria dos bancos comerciais sobrevive porque os bancos centrais fornecem apoio de emergência quando necessário. A Tether, por outro lado, opera sem qualquer credor de última instância. Lucros fortes e altos retornos, disse ele, ajudam a empresa a compensar essa falta de proteção.

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