Em setembro de 2025, o valor total bloqueado (TVL) em staking líquido ultrapassou US$ 87 bilhões, consolidando-se como a principal ponte entre PoS e DeFi. O Ethereum segue dominante, com a Lido detendo mais de 45% de participação no mercado. No ecossistema Solana, a Jito expandiu-se rapidamente por meio da distribuição de receita de MEV; enquanto a Rocket Pool, com seu baixo limite de entrada e design descentralizado, atraiu uma participação mais ampla de pequenos operadores de nós. Paralelamente, protocolos inovadores como a Pendle estão surgindo, ampliando ainda mais as fronteiras da finança cripto.
- Visão geral on-chain: Em 19 de setembro de 2025, 12 protocolos de staking líquido registraram individualmente um TVL superior a US$ 1 bilhão. A Lido lidera com mais de US$ 42 bilhões, respondendo por quase metade do mercado; o TVL da Jito em Solana se aproximou de US$ 4 bilhões, demonstrando o crescimento mais acelerado; a Rocket Pool mantém estabilidade, mas enfrenta pressão de crescimento devido à queda nos rendimentos.
- Rendimentos e lucratividade: A Lido mantém um APY médio de 2,58%, com lucratividade estável e ganhos trimestrais entre US$ 20–27 milhões; a Jito oferece um APY médio de 6,63%, impulsionado pela receita de MEV, sustentando lucratividade modesta apesar da volatilidade; a Rocket Pool apresenta APY de 2,36%, mas permanece não lucrativa no longo prazo.
- Riscos e desafios: O setor enfrenta múltiplos riscos, incluindo vulnerabilidades em contratos inteligentes, slashing de validadores, centralização da governança, desvalorização de tokens e incertezas regulatórias. A alta concentração da Lido levanta preocupações sobre descentralização no Ethereum; o modelo da Jito depende fortemente de Solana e da atividade de MEV; a Rocket Pool utiliza o RPL como mecanismo de seguro, ficando exposta a riscos de mercado.
- Perspectivas futuras: Espera-se que o setor de LSD evolua em quatro direções principais: (1) aprimoramento da segurança por meio de auditorias rigorosas e gestão distribuída de chaves; (2) redução das barreiras de entrada para operadores de nós e aprimoramento de incentivos para aprofundar a descentralização; (3) integração mais profunda com DeFi, derivativos e ecossistemas cross-chain, tornando-se infraestrutura crítica para as finanças cripto; e (4) abordagem proativa ao endurecimento regulatório, explorando caminhos de conformidade para garantir crescimento sustentável.
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Equipe Gate
26 de setembro de 2025
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