## 哪些加密項目正在通過實體資產代幣化重塑金融？

實體資產代幣化領域正經歷爆炸性增長，截至2024年初，該行業的市值已超過84億美元。推動這一勢頭的原因是什麼？像BlackRock這樣的主要機構進入該領域，推出如Ethereum上的BUIDL等產品，驗證了長久以來加密建設者的願景：將傳統金融帶入區塊鏈。但除了頭條新聞之外，幾個創新平台實際上正在實現這一目標。

## 為何代幣化如今比以往任何時候都更重要

實體資產代幣化同時解決了多個關鍵問題。首先，它解鎖了歷來被鎖定的資產的流動性——房地產、國債、私募信貸。第二，它實現了普及化，讓散戶投資者與機構一同參與，突破了地理或資本門檻限制的市場。第三，它在DeFi中創造了全新的金融原語，使得之前不可能的複雜策略成為可能。

數據本身就說明了一切：分割所有權、24/7區塊鏈結算、可編程抵押品——這些能力正吸引散戶和機構資金以加速的速度進入該領域。

## 建設RWA基礎設施的領先項目

### Ondo Finance：代幣化國債與DeFi的結合

**Ondo (ONDO)**定位自己為傳統固定收益與去中心化金融的橋樑。其旗艦產品OUSG——全球首個代幣化美國國債產品——展示了像T-bills這樣平凡的資產如何成為DeFi原語。該協議還運營Flux Finance，一個借貸協議，展示了代幣化國債作為抵押品用於產生收益的策略。

真正的突破是在2024年3月，Ondo宣布了一個重大轉變：將$95 百萬資產轉移到BlackRock的BUIDL基金，以實現機構級結算。這標誌著首次有純加密協議直接利用傳統資產管理者的代幣化產品。對用戶來說，這意味著OUSG在DeFi中既可作為抵押品，也可作為價值存儲工具，功能更為強大。

Ondo擴展到Sui和Aptos生態系統，展示了代幣化實體資產已不再是Ethereum的專屬——它們正成為多鏈故事。

### Mantra：將RWA帶入新興市場

**Mantra (OM)**採取不同策略，專注於服務不足地區的可及性。該Layer 1區塊鏈獲得了$11 百萬美元的資金，並專門瞄準中東和亞洲市場，這些地區的傳統投資基礎設施仍然碎片化。

目前數據顯示OM的交易價格為$0.07，市值為$83.93M，24小時內下跌4.71%。比價格更重要的是：Mantra正從底層建立合規的基礎設施，使開發者能夠創建以RWA為中心的協議。這一點尤為重要，因為合規一直是阻礙機構資金湧入代幣化資產的瓶頸。

OM代幣既是治理工具，也是質押資產，讓社群能夠塑造協議的未來，同時獲得收益。

### Polymesh：企業級結算層

**Polymesh (POLYX)**專注於解決一個特定問題：證券型代幣需要不同於一般加密貨幣的基礎設施。這個授權Layer 1專門針對證券代幣化市場——這個市場的潛在總可服務資產(TAM)遠大於大多數人所認知。

每個代幣價格為$0.05，市值為$60.78M，24小時內下跌4.91%，反映了整體市場情緒，但其結構價值依然穩固。該協議原生處理身份驗證、合規、保密和結算——這些功能在零售區塊鏈上事後才會加入（如果有的話）。

POLYX採用漸近通脹模型，通脹逐步趨近於零，激勵長期網絡安全，同時保持經濟預測性。對於考慮代幣化證券的機構來說，Polymesh的架構提供了私有網絡的信任模型與公共區塊鏈的透明度。

### OriginTrail：將信任融入供應鏈

**OriginTrail (TRAC)**將代幣化邏輯應用於另一個問題：如何驗證資產是否如其所聲稱？利用去中心化知識圖譜，OriginTrail實現了供應鏈、醫療和實物商品的AI就緒知識資產創建。

TRAC目前價格為$0.40，市值為$178.15M，(下跌2.39%)，代表在RWA範疇內一個根本不同的應用場景。雖然Ondo代幣化金融工具，Polymesh處理證券，但OriginTrail建立了驗證層，使實物到數字資產的溯源可信。

該代幣具有多重功能：支付資產發布和更新費用、保障驗證節點安全，以及促進委託質押。其多鏈部署確保這些能力在不同區塊鏈生態系統中都能運作。

### Pendle：隔離並交易未來收益

**Pendle (PENDLE)**引入了一個新原語：將本金代幣與收益代幣分離。用戶可以持有本金，同時交易收益敞口，或獨立投機收益曲線。

PENDLE目前交易價為$1.80，24小時內上漲2.80%，(市值：$295.74M)，該協議近期整合了MakerDAO的Boosted Dai Savings和Flux的fUSDC等實體資產。這彌補了一個關鍵空白——為加密原生和傳統資產提供高級收益管理工具。

這意味著：對沖或投機固定收益策略的機構投資者現在擁有先前無法在鏈上操作的工具。Pendle能吸引超過3億美元的市值並保持正向動能，顯示機構採用正加速。

### TokenFi：無需代碼的RWA創建

**TokenFi (TOKEN)**讓原本只對開發者開放的事變得民主化。該平台瞄準預計到2030年達到的萬億美元RWA市場，讓任何人都能在不寫代碼的情況下發行ERC20/BEP20代幣。

目前TOKEN的數據顯示價格為$0.00（計算誤差），市值為$7.62M，24小時變動-1.50%。其用途十分明確：代幣發行器、AI驅動的NFT生成，以及與市場造市商的直接連接。對中小企業和新興市場來說，這些工具消除了代幣化的技術壁壘。

$16 Securitize：合規的基礎設施

**Securitize**已成為機構實際使用的基礎設施層。到2022年——距離其推出僅三年——其市場部門已跻身美國前十的股票轉讓代理商，擁有超過120萬投資者賬戶和3000家客戶。BlackRock的戰略投資和董事會成員Joseph Chalom的加入，彰顯傳統金融對合規代幣化的重視。

該平台負責那些枯燥但關鍵的工作：投資者溝通、合規服務、發行基礎設施。它不依賴特定區塊鏈，但主要基於Ethereum，已成為實現大規模RWA代幣化的基礎。

( 其他基礎設施：Untangled Finance與Swarm Markets

**Untangled Finance**專注於私募信貸——能提升流動性的貸款和應收帳款。2023年10月的1350萬美元融資輪和Celo網絡的啟動，為其在新興市場取得實質性進展奠定了基礎。

**Swarm Markets )SMT###**採用傳統金融優先策略，強調合規並支持多樣資產類別。截至2024年3月，其TVL為540萬美元，與Mattereum的合作實現了全面的鏈上證券化與完整合規包裝。

## MakerDAO：機構RWA採用故事

**MakerDAO**展示了機構層面的RWA採用。截至2024年3月，實體資產佔該協議66億美元總鎖倉價值(TVL)的不到30%，即約20.6億美元的機構借款來自代幣化國債和類似資產。

這是許多人忽視的驗證指標：主要的DeFi協議不僅在理論上支持RWA——它們的風險模型已經建立在這些資產之上。MakerDAO的治理代幣(MKR)持有人積極投票設定RWA參數，實質上在鏈上做出傳統資產管理決策。

## 未來的發展路徑

實體資產代幣化的故事已從“這會不會發生？”轉變為“會有多快？”市場增長的推動因素包括：

- **資產類別擴展**：從國債到房地產、商品和私募信貸
- **監管明確性**：全球範圍內代幣化證券的框架逐步標準化
- **機構部署**：BlackRock、Fidelity等建立生產系統
- **DeFi整合**：基於傳統資產代幣化打造的新金融產品
- **跨鏈標準化**：RWA成為多鏈原生資產

到2024年及之後，市值達84億美元的市場在回顧時將顯得微不足道。當前真正重要的是基礎設施的質量、監管的採用以及機構的信心——這些都在加速推進。