實體資產代幣化：哪些加密項目在2024年重塑金融？

加密貨幣市場正經歷一場根本性轉變，區塊鏈技術正架起傳統金融與去中心化系統之間的橋樑。現實世界資產 (RWAs) 代幣化——將實體資產轉換為數字代幣——已從一個小眾概念演變成數萬億美元的商機。截至2024年3月，RWA領域的市值已累積超過84億美元，顯示出機構信心與主流採用的動能。

轉折點出現在全球最大資產管理公司BlackRock推出Ethereum上的BUIDL (BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund)。這款機構級的代幣化基金每日將股息直接發放到投資者錢包，同時持有美國國債和現金等保守資產。這不僅是產品發布，更是驗證RWA代幣化作為合法投資工具的里程碑。

為何現今RWA代幣化如此重要

與2010年代早期比特幣彩色幣的實驗不同，現代RWA代幣化提供了實用解決方案，解決三個關鍵痛點：

流動性解鎖：過去流動性不足的資產——從房地產到公司債——現在可以在區塊鏈網絡上進行分割所有權並24/7交易。這讓機構級投資變得更民主。

投資組合多元化變得簡單：代幣化打破了地理、最低投資額和機構壁壘的限制，開啟全球投資機會。散戶投資者現在可以持有國債支持證券或私募信貸的分割所有權。

DeFi創新加速：將現實資產引入區塊鏈，開發者能創造結合智能合約效率與傳統資產穩定性的混合金融產品。

引領RWA革命的主要項目

Ondo Finance (ONDO)：國債代幣化先驅

Ondo Finance定位為傳統固定收益市場與DeFi之間的橋樑。其旗艦產品OUSG——全球首個代幣化美國國債——證明了機構級資產能在區塊鏈上繁榮。

Ondo的重要意義在於：2024年3月，Ondo將$95 百萬的OUSG資產轉入BlackRock的BUIDL基金，實現即時結算。這是首次有加密協議利用BlackRock的基礎設施，展現傳統金融守門人正與DeFi建設者合作。

除了國債，Ondo還推出Ondo Global Markets (Ondo GM)，一個接受傳統與智能合約渠道訂單的證券代幣化平台。近期與Sui和Aptos網絡的合作，顯示Ondo擴展多鏈代幣化產品的雄心。

Mantra (OM)：新興市場的RWA基礎設施

現價：$0.07 | 24小時變動：-4.71% | 市值：$83.93M | 24小時交易量：$703.37K

Mantra作為專為RWA代幣化合規設計的Layer 1區塊鏈運作。由地區風投投資領投的$11 百萬融資輪，驗證了其在中東和亞洲市場推廣資產代幣化的使命。

Mantra的特色在於：它不是在飽和的Layer 1生態系統中競爭，而是打造一個以合規為先的利基市場。其基礎設施讓開發者能建立以RWA為核心的協議，無需重新設計合規流程。OM代幣兼具治理與實用功能，持幣者可獲取被動收益並參與生態決策。

Mantra的理念很簡單——將全球金融基礎設施上鏈，同時尊重地區監管規定。對於傳統金融接入仍受限的新興市場，這使Mantra成為基礎建設的關鍵。

Polymesh (POLYX)：證券的強化版

現價：$0.05 | 24小時變動：-5.20% | 市值：$61.08M | 24小時交易量：$95.19K

Polymesh是專為證券代幣基礎設施打造的Layer 1。不同於通用區塊鏈，Polymesh的架構專注於證券交易所需的合規挑戰：治理、身份驗證、KYC/AML、保密性與結算。

重要性在於：傳統證券市場每日處理數萬億美元，但其基礎設施可追溯到1970年代。Polymesh的機構級設計讓金融機構能在符合監管要求的同時，將證券進行代幣化。POLYX持幣者參與治理並支付網絡費用，其非線性供應模型平衡激勵與通脹控制。

OriginTrail (TRAC)：供應鏈信任層

現價：$0.40 | 24小時變動：-2.39% | 市值：$178.15M | 24小時交易量：$18.41K | 流通供應量：447.27M / 500M 總量

OriginTrail的去中心化知識圖譜 (DKG)，從另一角度切入RWA——驗證實體資產的真實性與歷史。它不是在代幣化資產價值，而是代幣化資產的溯源。

應用場景：供應鏈公司、醫療提供者與建築企業利用OriginTrail建立AI就緒的知識資產，證明所有權與來源。當你購買奢侈手袋、真實房產或藥品時，OriginTrail的技術提供不可篡改的鏈上真實性證明。

TRAC代幣於2018年推出，供應固定為5億，支援所有DKG操作。多鏈擴展確保其兼容Ethereum、Polygon等多個網絡。

Pendle (PENDLE)：收益分離協議

現價：$1.80 | 24小時變動：+2.21% | 市值：$296.07M | 24小時交易量：$513.34K

Pendle革新了DeFi處理收益資產的方式，將其分解為Principal Tokens (PT)與Yield Tokens (YT)。這種拆分讓用戶能獨立交易未來收益與本金，創造全新交易與對沖策略。

最新發展：Pendle整合了包括MakerDAO的Boosted Dai Savings與Flux Finance的fUSDC等代幣化現實資產。這使Pendle成為一個高階的收益管理層，適用於DeFi原生與RWA支持的工具。機構投資者現用Pendle對沖國債支持代幣的收益波動，融合RWA的穩定性與DeFi的彈性。

TokenFi (TOKEN)：無需程式碼的RWA發行平台

現價：$0.00 | 24小時變動：-2.03% | 市值：$7.63M | 24小時交易量：$251.56K

TokenFi通過消除程式碼門檻，民主化RWA代幣化。其平台允許用戶在不撰寫任何程式碼的情況下，發行代表實體資產的ERC20/BEP20代幣。

主要特色：TokenFi Token Launcher、用於NFT創作的生成式AI，以及即時代幣驗證的AI智能合約審核器。隨著到2030年RWA市場預計達到$16 萬億規模，TokenFi降低技術門檻的策略，使其在非技術資產發行者中佔得先機。

其他塑造格局的玩家

Securitize：成立於2017年的數字證券管理平台，現由BlackRock戰略投資支持。到2022年，三年內已服務120萬投資者帳戶，涵蓋3000家客戶，成為美國頂尖的股票轉讓代理之一。

Untangled Finance：2023年10月籌得1350萬美元後，正式在Celo網絡上運營，專注於私募信貸資產的代幣化，擴展區塊鏈對非加密交易者的可及性。

Swarm Markets (SMT)：截至2024年3月，TVL超過540萬美元，強調合規性，同時通過RWA代幣化連接傳統金融與DeFi。2023年7月與Mattereum合作，強化鏈上證券化能力。

MakerDAO (MKR)：Ethereum最成熟的協議之一，將RWA引入其DeFi生態系，通過機構借款人實現。截至2024年3月，RWA約佔MakerDAO資產負債表的30%以下，超過20.6億美元，佔其66億美元TVL的比例，展現傳統DeFi逐步融入現實資產的趨勢。

機構驗證的轉折點

區別此輪RWA熱潮與過去的炒作：機構資本已到來。BlackRock的BUIDL進入，以及主要金融機構將RWA支持的收益納入投資組合，顯示這不再是投機潮，而是基礎設施的建設。

截至2024年3月，84億美元的RWA市值代表早期階段。隨著監管框架明朗、機構採用加速，以及DeFi流動性深化，預計資產類別將快速擴展：房地產、商品、發票融資與碳信用等。

對加密貨幣市場的意義

現實世界資產代幣化解決了加密貨幣與傳統金融之間的根本信任差距。不是在抽象討論區塊鏈的實用性，而是用實際問題來證明：提升資產流動性、降低結算摩擦、實現民主化。

從Ondo專注國債，到Polymesh的證券基礎設施，再到Pendle的收益策略，這些項目代表不同的專業層級。它們共同構建了改變數十億美元傳統資產流通方式的基礎設施。

隨著監管明朗度提升與機構採用增加，競爭優勢將轉向那些重視合規、安全與用戶體驗的平台。未來的比賽不再是代幣化，而是誰能建立最值得信賴且高效的基礎設施，實現現實資產的鏈上流轉。