2024年最佳代幣化加密貨幣：哪些項目引領RWA革命

加密貨幣市場正見證一場轉型，實體資產(RWA)代幣化正逐漸成為主流。截止2024年3月，專注於RWA的加密貨幣市值合計已突破84億美元，顯示出機構投資者的興趣與廣泛採用。當全球最大資產管理公司BlackRock推出BUIDL——一個在以太坊上代幣化的基金，並每日將股息直接支付到投資者錢包時，這一轉折點更是加速了這一浪潮。這一歷史性時刻證實了許多加密社群長期相信的觀點：代幣化不再是實驗，而是加密貨幣未來的基礎。

為何代幣化重要：投資理由

代幣化代表了金融資產在區塊鏈網絡上流動與結算方式的根本重塑。與早期的比特幣彩色幣等項目不同，現代的代幣化平台提供機構級的基礎設施、合規監管以及實現實際收益的機制。對投資者而言，代幣化帶來多項令人信服的優勢：

流動性轉換：傳統上流動性不足的資產——從國債到私募股權——現在可以在區塊鏈網絡上24/7交易。這種分割所有權的模式民主化了先前受限的投資機會。

規模化的投資組合多元化：地理界線變得模糊。東南亞的散戶投資者現在可以持有代幣化的美國國債或歐洲房地產，無需中介。這種全球化的可及性重塑資金流動。

DeFi整合：代幣化的RWA成為去中心化金融協議中的抵押品、收益來源和交易對象。這將超過6兆美元的傳統資產與DeFi的組合性和效率相連接。

透明保障安全：區塊鏈的不可篡改記錄消除了結算延遲，降低了詐騙風險。從Coinbase到Fireblocks的機構都在此投入大量資源，正是因為區塊鏈的可審計性降低了對手方風險。

重塑RWA代幣化的領先項目

Ondo Finance (ONDO)：國庫通道

Ondo Finance站在RWA代幣化的前沿，提供鏈上直接接觸美國政府證券的途徑。其旗艦產品OUSG，代表全球首個代幣化美國國債的產品——這是一個心理與實務上的突破，為基於區塊鏈的金融資產正名。

該協議的第二支柱Flux Finance，展示了代幣化國債作為抵押品在DeFi借貸市場中的運作方式。這創造了一個自我強化的生態系統，收益資產吸引資本。

2024年3月的一個里程碑彰顯Ondo的市場定位：該協議承諾將$95 百萬美元的OUSG持倉轉入BlackRock的BUIDL基金。這是首次有加密協議直接利用機構資產管理基礎設施，證明傳統金融巨頭已將區塊鏈結算視為可信。

Ondo近期擴展至Sui和Aptos網絡，展現其在多個L1鏈上複製國債代幣化模型的雄心，降低集中風險並擴大流動性。

關鍵吸引點：機構級收益與透明鏈上結算。ONDO治理代幣持有者參與資產配置與費用結構決策。

Mantra (OM)：新興市場論點

Mantra將代幣化理念帶到服務不足的地區，定位為中東和亞洲金融市場的RWA基礎設施層。由Shorooq Partners領投的$11 百萬美元融資輪，驗證了這一地理論點，資金用於合規工具和開發者支持。

目前市場數據顯示OM交易價格為0.07美元，24小時下跌-5.93%，流通市值為8413萬美元。這反映出其在成長市場中的早期定位。

Mantra的Layer 1鏈重點在於擴展性與合規性——正是這些基礎設施的缺口限制了新興經濟體中RWA的採用。結合治理激勵(OM的質押獎勵)與開發者工具，Mantra定位為區域代幣化生態系的骨幹。

關鍵吸引點：在新興市場RWA採用中的先行者優勢。降低非傳統金融中心機構參與門檻。

Polymesh (POLYX)：證券基礎設施

Polymesh是專為證券代幣市場打造的專用基礎設施——這是處理受監管金融工具的代幣化子集。其專用Layer 1鏈解決了治理、身份驗證、合規報告與結算等泛用鏈較難滿足的需求。

POLYX是Polymesh的原生代幣，作為交易手續費與治理代幣。目前價格為0.05美元，24小時變動-5.22%，流通市值6,088萬美元。其代幣經濟採用漸進式算法，供應量逐步逼近上限。

Polymesh的特色在於其“授權公共”架構：不同於完全去中心化的鏈，Polymesh在協議層融入身份與合規元素。這種混合方式使其既能獲得監管機構的信任，又對市場參與者保持透明。對於管理證券投資組合的機構而言，這大大降低了風險，優於一般的區塊鏈基礎設施。

關鍵吸引點：專為證券打造。合規友好的架構促進機構採用，優於通用Layer 1。

OriginTrail (TRAC)：知識資產與供應鏈代幣化

OriginTrail將RWA代幣化擴展到供應鏈與數據資產，通過其去中心化知識圖譜(DKG)實現。該平台能創建可驗證、AI就緒的數據資產——即“信任的代幣化”。

TRAC目前交易價格為0.40美元，24小時變動-2.03%，市值1億7851萬美元，流通量4億4700萬代幣(固定5億代幣總供應)。自2018年推出以來，TRAC已成為在鏈上發布、管理與抵押知識資產的操作貨幣。

OriginTrail的戰略定位在於認識到資產不僅限於金融工具。供應鏈溯源、醫療記錄與建築藍圖等都代表有價值的信息，通過代幣化、所有權歸屬與可驗證共享，擴大了RWA的潛在市場。

關鍵吸引點：非金融資產代幣化的先行者。開啟區塊鏈上實體價值捕捉的新類別。

Pendle (PENDLE)：收益衍生品

Pendle革新投資者處理收益資產的方式，將其拆分為Principal Tokens (PT)與Yield Tokens (YT)。這種收益部分的代幣化讓高級投資者能夠投機收益曲線、對沖風險，並以前所未有的精確度優化回報。

目前交易價格為1.80美元，24小時動能+2.21%，市值2億9673萬美元，近期表現強勁。該協議整合了MakerDAO的Boosted Dai Savings與Flux Finance的fUSDC等RWA，標誌著一個重要轉折點：收益管理已涵蓋純加密資產與代幣化傳統工具。

對於機構財務主管與高級散戶來說，Pendle提供了一個新型的對沖層。參與者不必持有收益資產，而是可以分別交易未來收益與本金，創造出先前無法實現的合成敞口。

關鍵吸引點：高級收益工程。將DeFi的衍生品專業與RWA結算確定性相結合。

TokenFi (TOKEN)：民主化代幣化

TokenFi解決供應端的問題：創作者與機構如何在不大量技術投入的情況下進行RWA代幣化？其無代碼代幣化平台瞄準2030年預計達到的$16 萬億美元RWA市場。

TOKEN目前交易價格為$0.00 (四捨五入顯示)，24小時下跌-3.28%，市值760萬美元。儘管目前估值較低，但TokenFi的定位仍具吸引力：它將代幣化創建流程商品化。

該平台整合了ERC20/BEP20代幣創建、生成式AI用於NFT資產、智能合約審計與機構連接，形成一站式界面。這降低了進入門檻，加速RWA的產生，對生態系的成長至關重要。

關鍵吸引點：創作者經濟角度。率先推動主流代幣化基礎設施採用。

MakerDAO (MKR)：DeFi的RWA錨點

MakerDAO是將RWA整合到DeFi的成熟途徑之一。作為以太坊最早的協議之一，Maker已系統性地將機構RWA引入——主要是美國國債，作為其DAI穩定幣的抵押品。

截至2024年3月，RWA約佔MakerDAO總鎖倉資產（TVL）的不到30%，超過66億美元的TVL中，有超過20億美元的代幣化國債敞口。這證明RWA代幣化已從實驗階段轉向生產階段，並在DeFi最經得起考驗的協議中落實。

MakerDAO的治理代幣(MKR)賦予投票權，涉及風險參數、抵押品添加與穩定費用。這一治理機制確保代幣持有者直接承擔下行風險，激勵一致。

關鍵吸引點：成熟的RWA基礎設施。成功管理數十億美元機構資產的經驗證明。

新興基礎設施：Securitize、Untangled Finance與Swarm

Securitize作為證券代幣發行的合規層，獲得BlackRock的戰略投資與董事任命(Joseph Chalom為全球戰略合作夥伴)，展現其對合規數字化的承諾。到2022年，Securitize Markets已跻身美國前十名的股票轉讓代理商。

Untangled Finance專注於代幣化私募信貸，2023年10月宣布一輪1350萬美元融資。其近期在Celo網絡的部署，旨在推動新興市場的信貸可及性。

**Swarm Markets (SMT)**擁有540萬美元的TVL，專注於合規的RWA交易。2023年7月與Mattereum的合作，彰顯其專注於合規、全面的解決方案。

投資框架：布局RWA代幣化成長

RWA代幣化的格局分為三個策略性位置：

基礎設施類：Polymesh (POLYX)、Mantra (OM)、TokenFi (TOKEN)——這些項目受益於RWA採用的增長，與特定資產類別成功與否無關。

收益/國債焦點：Ondo (ONDO)、MakerDAO (MKR)——直接暴露於機構資金流入代幣化政府證券。

專門資產：OriginTrail (TRAC)、Pendle (PENDLE)——捕捉供應鏈、收益衍生品等新興代幣化類別的價值。

展望：從實驗到基礎設施的必備

截止2024年3月，84億美元的RWA市值僅是開始，而非終點。隨著監管框架明確、結算最終性提升、收益機制成熟，機構採用將加速。BlackRock的BUIDL進入證明，區塊鏈已成為機構資金的競爭領域。

對於投資者而言，評估最適合的代幣化敞口不再是“RWA是否重要”，而是“哪一類與哪種實現方式”能在未來十年內，隨著這個超過16兆美元的市場遷移到鏈上，捕捉最大價值。