機構撤離是個神話。這只是數學問題。



頭條新聞大肆渲染比特幣機構需求降至8個月新低。他們以貝萊德的IBIT出現27億美元資金流出作為聰明資金正在撤離的證據。

他們完全搞錯了重點。

「IBIT不就是散戶在買嗎?」

錯了。

申報文件顯示,像Millennium Management和高盛這樣的對沖基金在這些ETF中持有數十億美元。他們不是在HODL,他們是在對沖。

你看到的是基差交易的平倉,而不是投降式離場。

過去幾個月,基金採用了一個簡單的套利策略:買入現貨ETF,同時做空期貨合約,從中賺取無風險利差。

當利差收窄或到年底結帳時,他們就會機械式地平倉。

他們賣出ETF,這就顯示為資金流出;他們回補期貨,使價格影響中和。

我們剛剛看到的是$4B 的機械性退出。這就解釋了資金的流失。

短線投資者看到流出數字就恐慌。聰明資金則關注未平倉合約。

槓桿正在被清洗,但$22B 的年度資金流入仍然穩健。

當方向性買家不再受套利交易者干擾而回歸時,下一波上漲就會開始。
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