美債規模破天荒地衝上30萬億美元大關了——這數字什麼概念？2018年時還只是現在的一半不到，短短七年就翻了個倍還多。疫情那會兒瘋狂印錢借債的後遺症，現在正一點點顯露出來。

最新公布的11月數據顯示，美國國庫券、票據和債券加起來達到30.2萬億美元，單月增幅0.7%。這個數字背後藏著兩個要命的問題：一是2020年應對疫情時借的那筆天文數字，二是這些年利率一路飆升，導致光還利息就快壓垮財政了。

某歐洲大行的美國利率策略負責人直言不諱："政府的收支缺口一直存在，過去二十年債務就像滾雪球一樣越滾越大。疫情之後更麻煩，因為那批債都是高利率借的，現在利息成本本身就成了財政的大窟窿。"

翻翻帳本就知道有多誇張——2020年那年通過發債借了4.3萬億美元，當時赤字突破3萬億。雖然這兩年赤字收窄了些（部分靠關稅增收），2025財年降到1.78萬億，但你猜付利息花了多少？1.2萬億！

某投行的利率策略師把這事兒說得更透徹："真正的大麻煩是利息支出。就算關稅能搞來三四千億美元，還是不夠付現有債務的利息。這就像掉進流沙，關稅只能讓我們沉得慢一點，但該沉還是在沉。"

過去兩年國債拍賣規模倒是穩住了，未來幾個季度估計也不會變。不過財政部官員上個月透了個口風——他們"開始考慮"以後要不要擴大發債規模。話說得很含蓄，但意思你懂的。

補充一組數字：國債只是國家總債務的一部分。11月總債務達到38.4萬億（包括欠社保基金、儲蓄債券持有人的錢），法定債務上限是41.1萬億。離天花板還有點距離，但這個速度…你品品。