10x Research レポート：ビットコインの最高値はいつですか？この重要な指標を見てください - ChainCatcher

著者：10x Research

翻訳: Wenser、Odailyスターデイリー

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以太坊現物ETFが画期的な進展を遂げた後、市場は再び強気市場の感情サイクルに入りました。一方で、ビットコイン現物ETFの資金は増加し続けていますが、ビットコイン価格が3月に設定した前回の高値を突破するのはいつになるのか、多くの人々が再びフォローしています。この記事は10x Researchがシェアしたビットコイン価格の新高を突破するための重要な指標をまとめ、読者の参考になるでしょう。（注：この記事は単に10x Researchの視点を共有するものであり、投資アドバイスではありません。）

ビットコイン价格のポンプの重要な指標

对于大多数人来说，比特币价格的涨跌看起来都是随机変動而无法预测的，但我们想指出比特币价格的关键驱动因素。如果我们拥有对这些因素的正确理解，也就能够相对正确地判断比特币价格的转折点和后续走向。比特币价格在今年 1 月份表现略显疲软，进入 3 月份则一路高涨，但在最近两个月则进入了盘整状态，这并非巧合。

ビットコインの鍵となる転換点が到来しました

2週間前、ビットコインのトレンドは重要な転換期に入りました。

小売取引量（韓国市場を基準に）はずっと低調な状態です。これは市場の小売投資家が現在のビットコインのトレンドを理解していないことを示しており、彼らはおそらくFOMO（取り逃がすことへの恐れ）の欲望に囚われている可能性があります。私たちはビットコインがまもなく新しい歴史的な高値を達成することに自信を持っており、このレポートと今後の情報は読者を納得させるのに役立つでしょう。

年初から現在まで、暗号資産市場には約546億ドルの資金が流入しています。その中には、256億ドルのステーブルコイン、155億ドルの永続先物レバレッジ資金、および135億ドルのビットコイン現物ETFへの資金が含まれています。この分析はいくつかの小さなデータポイントをカバーしていませんが、大部分の資金の出所について整理されています。

下記に示すように、これらの資金の流れがいつ停止し、いつ回復し、そして継続するのかを説明します。これらの情報は、ビットコインの価格動向（上昇または下降）を決定する際に非常に重要です。

ビットコインと様々な資金の流れ（ステーブルコイン、ETF、先物レバレッジ）

4月20日のビットコインの半減期以降、ステーブルコインの流入は大幅に減少しました。半減期後、Tether（USDT）の発行元であるTetherは、自己の流入額を2.7億ドル達成しましたが、USDCの発行元であるCircleは5億ドルの資金流出を達成しました。一方で、年初から現在までにTetherは累計で201億ドルの資金流入を実現しました。

当ビットコイン現物 ETF が1月11日に取引を開始すると、ETF資金流入額は61億ドルに達しました。その日、ビットコイン現物ETFの取引量は驚異的な460億ドルに達しました。安定通貨の発行会社は数十億ドルを用意していましたが、1月の購入取引量は失望を隠せません。

部分の失望は、グレイスケールのGBTC ETFの大量の流出から来ていますが、主な原因は1月11日のインフレーションの予想外の上昇です。CPI指数は3.4％まで上昇し、予想の3.2％および前月の記録である3.1％を上回っています。

当 2 月 13 日公布 CPI 指数为 3.1% ，低于预期的 3.4% ，即インフレーション放缓时，ビットコイン現物 ETF 流入資金随即逐步恢复。ETF 資金流入量在 1 月底由负转正，但直到 2 月 13 日 CPI データ发布前才开始小幅加速。但当 3 月 12 日インフレーション再次上昇至 3.2% 时，ビットコイン ETF 資金流入旋即停止，因为市场排除了 2-3 次降息的预期。

近半年来比特币价格走势及市场情绪划分

换言之，（某种程度上来说）BTC根据 CPI 是否高于上个月而改变方向（CPI 高则強気，CPI 低则強気）。

結果は、ビットコインの価格が約73,000ドルから徐々に60,000ドル前後に下落し、その後、3月20日に鳩派のフェド議長パウエルの発言の影響を受けて下落傾向がようやく緩和されました。彼は市場に対して、フェドは2024年に3回の利下げを予定していると保証しました。

4 月 10 日、CPI が予想を上回り 3.4% から 3.5% となった際にも同様の状況が発生し、ビットコインは再び 60,000 ドルまで下落し、4 月 30 日には香港の ETF の資金流れが鈍くなり、価格は約 56,500 ドルまで下落しました。

故技重施一般，5 月1 日のFOMC会議で、米連邦準備制度理事会（FOMC）のパウエル議長が再び出てきて、ビットコインの下落トレンドを阻止しました。

5 月 15 日、CPI 報告は予想の 3.4% に達しました（前月の 3.5% より低いです）、しかし予想どおりの 3.4% で、それに伴いビットコインが反転しました。さらに重要なのは、ビットコイン現物ETFの資金流入が回復しました。ビットコインがCPIにどのように反応するかを理解しているトレーダーは、前月のCPI指数とは逆方向に取引する自信を持つべきです。

3月12日のCPIは3.2%から5月15日（約46日間）まで市場予測の3.4%と一致するまで上昇しましたが、ビットコイン現物ETFの購入資金はわずか10億ドルでした。しかし、5月15日以降、連続7日間で約15億ドルの資金流入が見られました。

次の重要な時間ポイント：6月12日

由于 CPI 数据的下一次发布计划在 6 月 12 日进行，我们预计比特币現物 ETF 流入资金在未来两周可能会保持较强态势，这应该会帮助比特币达到新的历史高点。

当市场予想5月15日的インフレーションが再び失望させる上昇となると、私たちのモデルはビットコイン価格のわずかな下落を予測しています。将来2か月のインフレーションをモデリングする際、既存の水準でのインフレーションの停滞と、すぐに下降傾向が現れる可能性があります。また、インフレーション指数が3.3％またはそれ以下になる場合、ビットコイン価格は新たな歴史的な高値を記録するはずです。

これにより、ビットコインの現物ETF投資家はビットコインを配置し、ビットコイン価格の「一定の推進力」を提供し続けることができます。

根据我们的模型推测，インフレーション将逐渐不再是一个问题。它不仅会变成一个中等强度的助力因素，而且随着时间进入夏季末，它很可能成为一个强力因素——因为根据模型预测的结果，インフレーション将会逐步下降。