Sur « l’avidité et la haine » du capital-risque des débuts

Plus de dix ans de capital-risque précoce, s’il s’agit vraiment d’une leçon en échange de sang et de larmes, alors ces trois-là sont ce que je veux vraiment partager avec vous, et ils sont aussi l’incarnation des trois faiblesses de la nature humaine dans le capital-risque précoce :

D’abord, sur la diversification des risques

**Plus vous investissez, plus le risque est diversifié. En effet, une fois que le nombre d’entreprises en portefeuille dépasse un certain seuil, la gestion post-investissement sera très sollicitée, et abaissera inconsciemment la norme d’investissement, et finira par atteindre un niveau de rendement bêta et devra déduire la décote de mortalité élevée. ** Et la soi-disant disposition du même champ, j’ai toujours l’impression que l’investissement est devenu une chaîne d’intersection mutuelle et de coopération de l’illusion, la disposition est très belle, en fait, le risque de corrélation augmente ; la bulle s’estompe et on constate qu’il n’y a pas d’or dans un tas de scories. Dans l’ensemble, cela remet également en question une nature humaine fondamentale : la cupidité, et il y a aussi un élément de haine.

回头去看,moins c’est plus, plus c’est moins

Deuxièmement, sur la concentration consensuelle

Tout le monde a ramassé du bois de chauffage et a chassé les flammes. **Un projet très chaud a pressé un groupe d’investisseurs avec des noms brillants dans un tour de table, il semble que parce que tout le monde peut être des gens intelligents, ce projet ne devrait pas être mauvais à la fin, mais il s’est retourné contre eux, d’une part, les trois moines n’avaient pas d’eau à boire, et d’autre part, cela a également créé l’illusion d’expansion pour le fondateur. **La bulle s’estompe, et à la fin, ces fonds de bonne réputation que vous pensez être bons ne sont que des gens qui veulent courir plus vite que vous dans la ruée, et en bref, c’est aussi un défi à une nature humaine fondamentale : la colère, et il y a aussi un élément de stupidité.

回头去看,les offres de club ne se terminent jamais bien

Troisièmement, sur le relèvement des positions lourdes

Les bonnes entreprises doivent augmenter leurs positions à un stade ultérieur. **La décision d’augmenter la position ne doit pas être prise par l’investisseur initial en charge du projet, et une équipe distincte doit analyser et juger de manière indépendante si l’investissement doit être fait, car l’investisseur précoce n’a pas la capacité professionnelle d’examiner l’entreprise en phase de croissance en termes de compétences, et cela s’accompagne souvent des coûts émotionnels et psychologiques d’être un investisseur précoce. Ainsi, lorsque la bulle se retirera, vous constaterez que de nombreux premiers VC qui ont fait des augmentations imprudentes de la roue arrière ont perdu beaucoup d’argent. Dans l’ensemble, c’est aussi un défi à une nature humaine fondamentale : la stupidité, et il y a aussi un élément de cupidité.

回头去看, il suffit de prendre des actions significatives lors des tours précédents

Résumé en trois phrases : **Ne faites pas de chasse et d’ajout de positions qui n’appartiennent pas aux rondes dans lesquelles vous êtes bon, ne participez pas au genre de projets à forte valorisation encombrés d’un tas de fonds bien connus, et n’abaissez pas vos normes pour investir dans un tas de projets parce que vous voulez diversifier les risques. **

Ou condensez-le : ** peut contrôler vos désirs, endurer la solitude et vous essuyer le visage. **

Pour les sociétés de capital-risque, ces erreurs ne sont généralement que des excuses grossières pour augmenter l’échelle de la gestion d’actifs, mais le travail du capital-risque n’est pas d’augmenter les actifs sous gestion, car le rendement est voué à diminuer, et l’alpha réel du cycle d’intérêt ne provient que de l’utilisation d’une proportion suffisante au début et de l’obtention d’un rendement excédentaire important en une seule transaction. Ne pensez pas que si vous investissez plus, vous voterez certainement, ne pensez pas que vous pouvez gagner beaucoup d’argent en suivant les grands noms, et ne pensez pas à manger quelques respirations pour grossir. Au contraire, il doit toujours être exigeant, voire extrêmement discipliné, et extrêmement affamé.

Essentiellement, il est nécessaire de respecter strictement la discipline d’investissement et de prendre des décisions d’investissement conformes à la distribution des probabilités risque-rendement de ces actifs. Même s’il s’agit d’un jeu d’argent, vous devez faire attention à la bonne posture.