Gate Newsの報道によると、3月20日、Strategy（旧MicroStrategy）が発行した優先株式Stretch（STRC）の最近の正味現在価値計算によると、普通株主にとっての潜在的な利益は過大評価されている可能性がある。Michael Saylorは、STRCを通じて数十億ドルを調達し、ビットコイン（BTC）を購入し、即時のBTC増持益をMSTR株主に還元しようとしているが、年率11.5％の配当と将来の支払い義務が、そのコストを著しく増加させている。
STRCは月次で配当を支払い、市場は11.5％を基準に価格付けを行っており、これはハイイールド債の利回りより約450ベーシスポイント高いが、その元本は返済不可で満期日も未定であり、従来の債券ではなく、年金のようなキャッシュ決済型の商品に近い。年金の現在価値に換算すると、STRCの将来キャッシュフローは理論上約502.5百万ドルの額面を上回るが、市場の実際の価格付けはわずかに50億ドル超にとどまっており、投資家は長期的な配当維持や額面の信頼性に対して不信感を抱いていることを示している。
短期的には、STRCはバランスシートの改善や資金コストの移転に寄与できるが、普通株主にとっての即時的な利益は限定的である。ビットコインの年平均成長率が11.5％を大きく上回り、さらにはSaylorの予測する30％に達しない限り、STRC戦略の価値向上は実現し得ない。そうでなければ、高額な配当は長期的に企業のキャッシュフローと収益性を圧迫し続けることになる。過去5年間のビットコインの年平均成長率はこの水準に遠く及ばず、これはMSTRの普通株主がリスクを負いながらもリターンを得られる保証がないことを意味している。
さらに、STRCは二次市場での価格変動が顕著であり、取引価格は額面に近く、プレミアムは付いていない。これは投資家がSTRCの長期的な持続可能性に対して慎重な姿勢を示していることを反映している。理論的には、入札者が配当と額面に対して信頼を持てば、STRCは100億ドルから120億ドルの評価を受け得るが、実際の価格付けは市場がこの見通しを支持していないことを示している。
総じて、STRCがもたらす潜在的なビットコインの増持と即時的な株主利益には大きな不確実性が伴い、高い配当義務と市場の信頼不足は、今後数年間にわたり企業のキャッシュフローや一株当たり利益に長期的な影響を及ぼす可能性がある。（Protos）
免責事項：このページの情報は第三者から提供される場合があり、Gateの見解または意見を代表するものではありません。このページに表示される内容は参考情報のみであり、いかなる金融、投資、または法律上の助言を構成するものではありません。Gateは情報の正確性または完全性を保証せず、当該情報の利用に起因するいかなる損失についても責任を負いません。仮想資産への投資は高いリスクを伴い、大きな価格変動の影響を受けます。投資元本の全額を失う可能性があります。関連するリスクを十分に理解したうえで、ご自身の財務状況およびリスク許容度に基づき慎重に判断してください。詳細は
免責事項をご参照ください。
関連記事
GSRはビットコイン、イーサリアム、ソラナを対象にBESO ETFを上場開始
GSRはアクティブ・ストラテジーを備えたBESO ETFをデビューさせ、ビットコイン、イーサリアム、ソラナの配分を毎週調整してベンチマークを上回ることを目指す。
ETFは初日の出来高でほぼ$5M を記録し、多様化された暗号資産投資商品に対する投資家の早期の関心を示唆している。
設立は、ETFモメンタムの高まりと足並みをそろえる形で as
CryptoFrontNews11分前
イラン情勢の最新動向：ホルムズ海峡の管制が強化され、ビットコインは 77,000 米ドル付近でレンジで推移
4月25日、イランはホルムズ海峡の管制管理計画を再び引き上げ、ビットコインは77,500ドル近辺で推移し、金は4,709ドル、ブレント原油は106ドルを上回った。地政学的な波乱が再燃し、3つの資産はどのように連動するのか？
GateInstantTrends24分前
DrivechainのアーキテクトであるPaul Sztorcが、1:1のBTCコイン分割を伴う8月のビットコインハードフォークを発表
Bitcoinの開発者でDrivechainのアーキテクトでもあるPaul Sztorcは、eCashと呼ばれる新しいBitcoinのハードフォークを発表しました。これは今月8月に開始予定で、分岐の時点で全てのBTC保有者に同数のeCashコインが付与されます。
重要なポイント：
Paul Sztorcは、8月に実施される新しいBitcoinハードフォークであるeCashを発表しました
Coinpedia53分前
ハッシュレート指数：ブラジルとベネズエラがラテンアメリカのビットコインマイニングシェア拡大の可能性を示す
ラテンアメリカにおけるビットコインマイニングの現状に関する新しいレポートでは、同地域は、膨大なエネルギー資源を抱えているにもかかわらず、ビットコインマイニングの導入に遅れを取っていることが分かりました。パラグアイは世界のハッシュレートで第4位に位置している一方で、Hashrate Indexは、追うべき国としてブラジルとベネズエラを挙げました。
重要なポイント：
A
Coinpedia2時間前
Michael Saylor：ビットコインの「寒冬」は終わった。機関と主権の採用が次の上昇サイクルを押し上げる可能性
Gate Newsのニュースメッセージ、4月25日――MicroStrategyの共同創業者であるMichael Saylorは、ビットコインが約$78,000まで上昇した際に「冬は終わった」と述べ、市場のセンチメントに変化が生じていることを示しました。
アナリストのMati Greenspanによると、フラッシュクラッシュ以降の最近の市場の動きは、より広範な強気相場の中での調整であり、ビットコインの底値はすでに形成されたとのことです。Greenspanは、次の局面での上昇は「主権（ソブリン）の採用」によって牽引されると考えており、中央銀行が金に加えてBTCを準備（レザーブ）に組み入れることが含まれます。
各国政府や機関が、保有にビットコインを組み込む動きを強めています。米国政府は現在、約300,000 BTCを保有しており、戦略的なビットコイン準備（リザーブ）を設けることについても議論してきました。エルサルバドルは引き続き毎日購入を行っている一方で、英国政府や複数の米国の州の年金基金は、ビットコインを資産配分に追加しています。
GateNews3時間前
