感情は底を打ち、レバレッジはクリアされ、5つの理由が未来の強気相場を示している

原文のタイトル：《現在の暗号通貨サイクルはどこにあり、ここからどこに向かうのか？》

原作者:トム・ダンリービー

翻訳：Joyce、BlockBeats 編集者注：ドイツとアメリカ政府のコイン売却およびMt.Gox事件の影響が徐々に終わりを迎えており、コミュニティの感情は底をついた状態です。次に、暗号化市場はどのような方向に向かうのでしょうか？この過程には多くの要因が考慮される必要があります。本文の著者であるTom Dunleavyは将来の市場に楽観的であり、現在の暗号化市場が歴史的な転換点に立っており、BTCのポテンシャルは非常に大きいため、市場の変動は一時的な調整に過ぎないと考えています。

一般的簡単な強気の発言とは異なり、Tom Dunleavy はテクニカル指標、マクロ流動性、市場構造などから強気の具体的な理由を示し、暗号化市場上の潜在的な新たな危機について独自の分析を行いました。強気または弱気の姿勢を持つ読者のどちらも、この文章の整理から何かしらのヒントを得ることができます。

この記事では、私は以下を論じます:

**現在の市況：**私たちは歴史の転換点に立っており、BTCのポテンシャルは非常に大きく、市場の変動は一時的な調整です。

**18ヶ月の展望：**グローバルな流動性の増加と機関資金の流入が市場を引き続き推進し、将来の見通しは期待できます。

**投資アドバイス：**有望な領域と早期のプロジェクトを選択することは非常に重要であり、専念して慎重に投資することが大切です。

言い換えると、あなたはまだ十分に楽観的ではありません。

大規模なデレバレッジの後、市場は間もなく起動します

まず、現在の市況を振り返りましょう。2023年第4四半期には、米国がBTC ETFを承認する見込みで一大ブームが起き、このサイクルの開始を象徴しています。2024年上半期には、市場に約150億ドルの新規資金が流入しました。特に5月23日にETH ETFが発売され、価格が一時30%以上上昇しましたが、最近数週間は一部のプルバックがありましたが、これはサイクル内の正常な変動であり、過度に心配する必要はありません。

一方で、私たちは大規模なデレバレッジングイベントも経験しました。第2四半期末には、週末に10億ドル近くの資産が清算されました。それは少し怖いように見えますが、実際には市場が過剰なレバレッジの負担から解放され、より健全で安定したものになるのに役立ちます。

キーメトリクス：MVRV

私たちは非常に重要な市場指標であるMVRVを見てみましょう。MVRVとは市場価値と実現価値の比率を意味します。この比率は市場の過大評価や過小評価を判断するための重要な参考指標であり、BTCの空売りや過剰な状況を示す最も信頼性の高い指標でもあります。現在、BTCのMVRV比率は1.5であり、市場は相対的に過小評価されていることを示しています。

市場では多くのレバレッジが清算されており、現在の低いMVRV値は市場にさらなる上昇の可能性があることを示唆しています。過去のデータによると、この比率が4を超えると売りのシグナルとなることが多く、1未満になると買いの好機となります。したがって、この観点から見ると、BTCにはまだ大きな上昇空間があります。01928374656574839201

世界的な流動性に対する前向きな刺激策

グローバルな流動性は市場サイクルの重要な推進力です。誰もが知っているように、世界中の中央銀行と政府の刺激策は市場に深い影響を与えます、特にアメリカです。世界最大の経済体であるアメリカの政策変更は市場にとって非常に重要です。現在、市場は今年、連邦準備制度が2回利下げする可能性があると予想しており、シティグループはさらに今後12ヶ月で8回の利下げがあると予測しています。これは市場の流動性を大幅に増加させ、暗号資産市場にとって間違いなく有利な情報となるでしょう。

流動性に特化した機関crossbordercapは、2024年下半期の流動性の成長率を20％に引き上げるよう求めました。さらに、スウェーデンと欧州中央銀行も通貨政策を緩和し始めると述べています。このような政策変化により、市場にはよりロングな資金が注入され、リスク資産の価格がポンプされるでしょう。

選挙サイクルの影響

選挙サイクルは市場への影響も無視できません。選挙年には政府支出が増加する傾向があり、これは市場にとっても積極的なシグナルです。特に現政府は選挙期間中に直接的および間接的な支出を増やす傾向があり、これにより年初は市場が強いパフォーマンスを示し、夏季はやや静かになり、下半期に市場が再び反転する傾向があります。2024年の選挙サイクルも例外ではなく、下半期に市場が活況を呈すると予想されています。

FTXの新たな購買力

我々には追加の強気の触媒があります。FTXの保険金請求により、2024年10月と11月に約120億〜140億ドルが市場に流入する見込みです。これにより暗号資産市場に大量の新しい資金が注入され、さらに市場価格が押し上げられるでしょう。投資家にとっては、これは間違いなく非常に有利な情報です。

「トラディショナル」を半減

ここで言及されているが、私たちは過去の経験から学ぶことも忘れてはなりません。歴史的に、暗号資産市場はBTCの半減期を中心とした4年周期に従う傾向がありました。半減期後の最初の年は市場が急上昇し、2年目には上昇率が緩やかになります。3年目は価格がほぼ横ばいとなり、4年目には価格が急落します。価格は通常、半減期後約500日でピークに達します。もし今回のサイクルが同じパターンに従うのであれば、市場は2025年10月頃にピークを迎える可能性があります。

もしこの「伝統的な」観点に従うと、私たちはまだ周期の初期段階にあり、将来の急なポンプが起こる12ヶ月の前には、7月と8月は比較的落ち着いた市場が予想されます。

刻舟求剣せず、どのように今回のブル・マーケットを乗り切るか？

市場全体は前回の上昇に続くとみていますが、今回の市場には微妙なニュアンスがあります。

無視できない市場変数

施設入試の影響

在このサイクルで、新しい要因がいくつか見られました。まず第一に、機関投資家向けの影響がますます大きくなっています。ビットコインETFが認可されて以来、市場は15億ドルを超える資金流入を引き付けています。現在、約25%の米国金融顧問しかこれらの商品を顧客に推奨することができませんが、これは将来に大きな上昇余地があることを意味しています。

黄金 ETF 在获批后，連続5年間の正味流入があり、したがってBTC ETFも引き続き資金を引き寄せることが予想されます。これは市場の変動性を軽減し、サイクルの持続時間を延長するのに役立ちます。

更ロングトークン与更大的发型积压

次に、購入可能なトークンの数量が大幅に増加しています。2021年には約40万個のトークンが市場に存在していましたが、現在ではその数は300万個以上に達し、毎日10万個のトークンが追加されています。さらに、以前に発行されたトークンから解除された大量のトークンも存在しており、今年7月だけでも3.5億ドル相当のトークンが解除されました。このような供給の増加は、市場に影響を及ぼすことは間違いありません。

市場にはまだ上場準備が整っている多数のプライベートプロジェクトがあります。これらのプロジェクトは秋にトークン生成活動を予定しています。2023年と2024年初頭に資金提供された1000ロングのプロジェクトはまだトークンが発行されていませんが、総供給量は数十億ドルに達すると予想されています。これらの新しいトークンの発行は市場に重大な影響を与える可能性があります。

マクロ経済条件

アメリカのマクロ経済状況も市場に重要な影響を与えています。現在、アメリカの失業率は依然として低く、インフレは続落しており、失業手当の申請は横ばいであり、賃金の上昇は停滞しています。これらの要素は、米連邦準備制度理事会に利下げの理由を提供しています。2024年と2025年に利下げが見込まれており、これにより企業の資本コストがドロップし、消費者の債務金利がドロップし、リスク資産により長期の資金が提供されるでしょう。

VCの準備金

2021年と2022年には、10億ドル以上のロング専用の暗号資産ファンドが集められました。これらのファンドには通常、3〜4年の資本展開タイムラインがあります。FTXの影響により、2022年末から2023年初めにかけて、多くのロングファンドが慎重な投資を行いました。しかし、最近の市場のポンプにより、多くのロングリスク投資会社が驚いており、大量のリザーブ資金がこのサイクルで待機状態にあります。多くのロングリザーブ資金は2024年第1四半期と第2四半期に積極的に展開されました。

規制環境の明確化

最後に、規制環境の変化も市場に重要な影響を与えています。将来の規制には議論の余地があるかもしれませんが、明確な規則は市場の不確実性をドロップします。EUのMiCAは既に発効しており、アメリカでも市場構造、銀行サービス、およびステーブルコインに関するロング法案が進行中です。共和党が大統領および上院を制すると、これらの法案は2024年第1四半期に迅速に施行されるでしょう。

このラウンドのサイクルをどのように見るか？

より長く、波動性が低い

全体的に言えば、当社は今回のサイクルが以前のサイクルよりも長く、波動性が低い可能性が高いと考えています。大型資産がリードし、ベンチャーキャピタルの大量の備蓄資金が一連の新しいプロジェクトをサポートすることになりますが、私たちはまだ新しいネットバイヤーが必要です。ETFを通じてロングバイヤーを獲得しましたが、これらのバイヤーは他のトークンの評価をサポートするオンチェーンユーザーではないことに注意が必要です。

大盘资产领涨，「アルトコイン币季」不再

我〔われわれ〕は、このサイクルでは、大型資産がリードし、一方でロングテール資産のボラティリティがより大きくなると予想しています。多くのトップ資産が機関向け製品に取り込まれる可能性があります。過去のサイクルと比較して、多くの小規模または新興プロトコルがゼロになる可能性があります。このサイクルでは、ロングテールプロトコルの投資とパフォーマンスには大きな分化が生じるでしょう。

選択と専念は非常に重要です

このサイクルでは、資産の選択は以前よりも重要です。従来の「広範な漁網投げ」の方法はもはや効果的ではありません。供給が増えたため、基本的な要素と同じくらい注意が必要です（特定の垂直分野ではさらに重要です）。投資家は、シードラウンドとAラウンドのフェーズの垂直分野とプロトコルに注目すべきです。

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