97%のホルダーが損失を被っており、Arbitrumエコシステムサプリメントの戦略は通貨価値を救うのは難しいかもしれません

原作者: Nancy, PANews

Arbitrumは間違いなくデータのパフォーマンスが優れたレイヤー2の一つであり、価格の下落はその弱点です。流通時価総額は初期の上場時から倍増しています。

4ヶ月で約26億ドルの新規アンロック、保有者の97%が赤字

上場当初の時価総額102億ドルから、ArbitrumトークンARBの時価総額は現在23億ドルを超えていますが、ホルダーは持続的な「出血」から逃れられません。IntoTheBlockのデータによると、Arbitrumの価格は低迷しており、現在97%のARBホルダーが損失を被っており、3%のホルダーのみが現在の価格で損失を被っておらず、ほとんどのホルダーが利益を得ていません。

CoinGeckoのデータによると、ARBは今年1月に歴史的な2.26ドルの高値を記録しましたが、2023年3月の上場時から67.4%上昇しましたが、その後ARBは急落し、最近では歴史的な安値を記録し、ピークからの下落率は69%です。一方、その時価総額はピーク時からわずか30%しか下がっていません。それに対して、競合するOPの価格は最初の最高値から235%上昇し、現在の価格はピークから65.6%下落し、時価総額は60.2%下落しています。

Arbitrumフロート時価総額

ARBの持続的な下降トレンドは、大量のトークンのロック解除と直接的な関係があります。今年3月から、Arbitrumチームと投資家は大量のARBトークンをロック解除し始めました。PANewsの統計によると、3月から現在まで、Arbitrumのチームおよび投資家からのロック解除量は累計13.8億枚のARBを超え、総額は25.9億ドルを超えています。

また、Arbitrumは毎月16日にさらにロングARBのロック解除に直面するでしょう。例えば、7月からはArbitrum DAO Treasuryのロック解除が追加され、その価値は24.1億ドルになり、2027年3月までに約400％増加する見込みです。Token Unlocksのデータによると、7月10日時点でARBの解除進捗率は31％です。

市場の流動性が持続的に低下する場合、Arbitrumの大量のロック解除は、そのトークン価格のさらなる下落をもたらすことになります。例えば、暗号化分析プラットフォーム自分で調べるは最近、現在の流動性を考慮して、投資機関が毎月5％のロック解除枠を売却した場合、ARBなどの資産価格は30％から70％下落する可能性があると指摘しています。

多くのデータはまだ最先端であり、生態学的補助金は通貨価格を救うことができないかもしれません

コイン価格のパフォーマンスは期待を裏切るものでしたが、データから見ると、現在、Arbitrumは多くのL2の中でリードしている優位性を保っています。

Dune Analyticsの最新データによると、7月10日時点でArbitrumのアカウント作成総数は31751万を超え、取引総数は8億を超えました。Arbitrumのオンチェーンブリッジの総ロック量TVBは300万ETHを超え、ブリッジのアドレス総数は約73.7万です。さらにL2 BEATのデータによると、Arbitrum Oneは161.2億ドルのTVLでトップに立ち、市場シェアは40.1%に達しています。Growthepieのデータによると、Arbitrumのステーブルコインの時価総額は40.7億ドルを超え、年間増加率は116%で、Base、OP Mainnet、ZkSync EraなどのL2を上回っています。過去6ヶ月のアクティブなアドレス数の増加率は205%で、ZkSync、OP Mainnetなどを上回っています。

Arbitrum のエコシステムデータは間違いなく、大量のコインを散らすモデルによって補助されています。

Arbitrumは自身のエコシステムの発展を支援するために、これまで積極的に取り組んできました。例えば、ゲーム分野では、今年6月にArbitrumは22億5千万枚のARBを承認し、Arbitrum上でのゲーム開発を支援する計画を進めており、Arbitrumをゲーム業界のリーディングブロックチェーンに育て上げることを目指しています。これらの資金は3年間で分配されます。一方、RWA分野では、ArbitrumはRWAの成長計画に3,500万枚のARBを割り当てる予定であり、RWAエコシステムの上昇を通じて、Arbitrumの財務の多様化を毎年1%実現することを目指しており、既に99%超の投票支持率を獲得しています。

一方、Arbitrumはプロジェクトを支援するために財源を提供しており、2023年には約50のプロジェクトに対して約1060万ドルの助成金を提供しました。さらに、Arbitrumは短期的なインセンティブプログラムを導入し、DAOの資金プールからArbitrum上のアクティブなプロトコルに最大5000万枚のARBトークンを配布することを目指しています。106のプロジェクトが最初のラウンドの資金援助を申請しました。そして、今年もArbitrumはさまざまなプロジェクトに資金支援を行っています。例えば、Open Campusは最近、Arbitrum Foundationからの支援を受けて、教育向けに設計されたLayer 3ブロックチェーンEDU Chainを発表しました。また、PendleはArbitrum STIPから100万枚のARBを受け取り、SynthetixはArbitrumの流動性プロバイダーやステーブルコインの流動性、Perps取引の活性化を目的として200万枚のARB報酬を提供しています。Curve FinanceはArbitrumから23.7万枚を超えるARBの寄付を受け取り、Arbitrum上のCurveプールにインセンティブを提供しています。

しかし、トークン補助金によって生態系を構築するArbitrumのような方法は、コミュニティにとって不満を引き起こしています。コミュニティにとっては、この方法はトークンに力を与えることができず、売り圧を増加させるだけであるため、批判されています。たとえば、Continue CapitalのPimaは、多くの企業の経営陣が資本配分の技能に欠けており、留保された資金が略奪的な補助金のためだけであれば、長期的な価値がないと指摘しています。補助金の最終目的は、長期的な通貨化されたキャッシュフローを提供することです。 KOL BITWU.ETHは、Arbが典型的な「低流通、高排出」の生態系補助金戦略であり、最終的には「時価総額が上昇し続け、トークンの変動傾向が生じる」と述べています。要するに、この方法は流通市場を犠牲にして、トレンドトレーダーに適しており、ホールドして巨額の利益を得られる通貨ではありません。これらの通貨の価値はすでに機関投資家によって完全に掘り出され、十分に評価されています。将来的にはベータリターンしかなく、アルファリターンはありません。

また、Arbitrum DAOは、生態系の拡大を実現するために、テックジャイアントの手法を参考にして買収を検討しています。Arbitrum DAOは、今年5月にAreta社の共同創設者であるBernard Schmidが提案した8週間の買収パイロットプロジェクトを承認しました。マーケティング会社、ビジネス開発、インフラプロバイダー、ステーブルコイン発行者、ゼロ知識技術は、最も魅力的な潜在的な買収ターゲットです。パイロットプロジェクトが成功した場合、Schmidはさらに野心的な提案を行う予定です。1億ドルから2.5億ドルの資金プールを持つ買収部門を設立し、2年以内に潜在的なターゲットを特定し、買収する計画です。DeepDAOのデータによると、Arbitrumの財務保有額は26億ドルで、そのうち97.4%はトークンARBであり、ピークから65.7%以上減少しています。

Arbitrumは、開発者とユーザーの体験を最適化するために、製品やガバナンスなどの面でイテレーションの更新を試みています。例えば、今年4月には、Arbitrum FoundationはArbitrumの拡張プランを変更して、任意のブロックチェーンに新しいOrbitチェーンをデプロイすることを許可する予定です。先月、Arbitrum Foundationは新しいトランザクションのソート戦略であるTimeboostを採用して、ネットワークのトランザクションの効率と公正性を向上させる提案をしました。Arbitrumは、ゼロ知識証明とStylus MultiVMを組み合わせた機能を導入することを発表しました。

治ガイ・プロポーザルにおいて、トークンに直接的な刺激効果をもたらすものは、Arbitrumが提案した新しいARBステーキング報酬提案であり、50％のソーター料金報酬をステーキングに使用し、これによりDAOの経済的安全性を高めるとともに、資金プールが攻撃を受けるリスクを低減するものです。DeFiリサーチャーの@DefiIgnasは、この計画について、将来の残りのソーター料金の50％をARBトークンのステーキング者に報酬として提供するものであり、年間料金が12,000ETHで、ARBの価格が1ドルであると仮定すると、これは7%のAPYに相当し、下落相場にあるARBにとっては賢明な提案であると述べています。

目前の状況から見ると、巨大なロック解除プレッシャーに直面しても、Arbitrumのエコサブザイド戦略はまだARB価格の明白な刺激効果をもたらしていないようです。市場が低流通高FDVプレイに対する議論をますます激化させる中、Arbitrumはさらなる挑戦に直面することになります。

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