初期のベンチャーキャピタルの「貪欲と憎しみ」について

10年以上にわたる初期のベンチャーキャピタルが、本当に血と涙と引き換えに得た教訓であるならば、この3つこそが、私が皆さんと本当に共有したいことであり、また、初期のベンチャーキャピタルにおける人間性の3つの弱点を具現化したものでもあります。

まず、リスク分散について

**投資すればするほど、リスクは分散されます。 なぜなら、ポートフォリオ内の企業数が一定の閾値を超えると、投資後の管理が非常に引き伸ばされ、無意識のうちに投資水準を下げ、最終的にベータリターンレベルに横ばいになり、高い死亡率の割引を差し引かなければならないからです。 **そして、同じ分野のいわゆるレイアウトは、私はいつも投資が錯覚の相互交差と協力の文字列になっていると感じています、レイアウトは非常に見栄えがよく、実際には、相関リスクが増加します。 バブルが消え、スラグの山に金がないことがわかります。 全体として、これは人間の基本的な性質である貪欲さに挑戦し、憎しみの要素もあります。

回头去看,少ないほど、多いほど少ない

第二に、コンセンサス濃度について

みんなで薪を集めて炎を追いかけました。 **非常にホットなプロジェクトは、ラウンドでピカピカの名前を持つ投資家の束を絞った、それは誰もが賢い人々になることができるので、このプロジェクトは最終的に悪くないはずだと思われますが、それは裏目に出ました、一方では、3人の僧侶は飲む水を持っていませんでした、そして他方では、これはまた、創設者のための拡張の錯覚を作成しました。 **バブルが消えて、結局、あなたが良いと思っているこれらの良い名前のファンドは、スタンピードであなたよりも速く走りたいだけの人々であり、要するに、これは人間の基本的な性質である怒りへの挑戦でもあり、愚かさの要素もあります。

回头去看、クラブの取引は決してうまく終わらない

第三に、重いポジションを上げることについて

優良企業は、後期の段階でポジションを増やさなければなりません。 **ポジションを増やすという決定は、プロジェクトを担当する初期の投資家が行うべきではなく、早期投資家は成長段階の会社をスキルの観点から見る専門的な能力を持たず、早期投資家であることの感情的および心理的コストを伴うことが多いため、投資を行うべきかどうかを別のポストステージチームが独自に分析および判断する必要があります。 そのため、バブルが後退すると、軽率なバックホイールの大幅な増額を行った初期のVCの多くが多額の損失を被っていることがわかります。 全体として、これは人間の基本的な性質である愚かさへの挑戦でもあり、貪欲の要素もあります。

回头去看、以前のラウンドで意味のあるシェアを取るだけです

3つの文章で要約すると、**自分が得意なラウンドに属さないポジションを追いかけたり追加したり、有名なファンドがひしめき合うような高評価のプロジェクトに参加したり、リスクを分散したいからといって基準を下げてたくさんのプロジェクトに投資したりしないでください。 **

またはそれを凝縮します:**はあなたの欲望を制御し、孤独に耐え、あなたの顔を拭くことができます。 **

VCにとって、これらの間違いは通常、資産運用の規模を拡大するための粗雑な言い訳にすぎませんが、VCの仕事はAUMを増やすことではなく、リターンは必ず低下するため、実際のホームラウンドアルファは、初期段階で十分な割合を消費し、1回の取引で大きな超過リターンを達成することによってのみ得られます。 もっと投資すれば間違いなく投票するとは思わないでほしいし、ビッグネームを追うことで大金を稼げるとは思わないし、太るために何度か息を吸うことを考えないでほしい。 それどころか、それは常に要求が厳しく、極端に自己規律があり、極端に飢えているに違いありません。

要するに、投資規律を厳格に守り、その資産のリスク・リターン確率分布に則った投資判断をすることが必要です。 ギャンブルであっても、正しい姿勢に注意を払わなければなりません。

ソース: Golden Finance