Blurの創設者が立ち上げた「収益性の高い」L2ブラストの簡単な分析:収益はどこから来て、何が疑問ですか?

著者:Defioasis、Wuはブロックチェーンと述べた

11月21日、Blur S2の終了とS3の開始を発表する一方で、Blurの創設者であるPacmanは、独自のETHとステーブルコインのネイティブ利回りを持つOP Rollupに基づく基盤プラットフォームであるL2 Blastと、BlastがParadigmやStandard Cryptoなどの投資家から2,000万ドルの資金を調達したBLURステーキングシステムを立ち上げました。 招待メカニズムとオープンカードエアドロップを表すポイントシステムインセンティブにより、Blastは11月26日現在、6日足らずで5億2,000万ドル以上を入金しており、そのうち22万ETH以上がLidoに、6,400万DAI以上がMaker DSRに入金されています。 他のL2チェーンと比較して、BlastはzkSync Eraを上回り、4番目に大きなパブリックチェーンになりました。

ただし、厳密に言えば、Blastは現時点ではL2とは呼べず、メインネットが立ち上げられる前にのみ出入りできる、会社に代わって管理・ロックされる仲介契約とみなすべきです。 基本的な動作原理は、ユーザーのETHまたはステーブルコインを受け取り、LidoにETHをステークし、ステーブルコインをDAIに変換してMakerにステーキングすることです。

質問と回答

市場には2つの主な疑問があり、1つは契約の安全性であり、もう1つは単純で粗雑なモデルです。

セキュリティ問題に対応して、L2BeatはBlastコントラクト(0x5f… a47d)はLaunchBridgeと呼ばれていますが、実際にはロールアップブリッジではなく、3/5マルチシグアドレスで保護された単純なエスクローコントラクトであり、BlastにはL2ステートルートがアタッチする必要がある、または不正防止メカニズムが必要であるという有効性の証明がまだありません。 PolygonのデベロッパーリレーションズエンジニアであるJarrod Watts氏はさらに、Blastマルチシグコントラクトの5人の署名者は、すべてIDが不明な新しいアドレスであり、BlastはL2ではなく、テストネット、トランザクション、ブリッジ、ロールバック、およびEthereumへのトランザクションデータの送信を持っていないこと、そしてこのコントラクトは「mainnetBridge」コントラクトが使用できるLidoとDAIの最大額を承認していることを指摘しました。 SlowMistの創設者であるCosine氏は、Blastがアップグレード可能なコントラクトであり、所有者の3/5のマルチシグがあり、タイムロックがないなどのリスクがあり、逃げたい場合は、悪意のあるロジックコントラクトにマルチ署名してアップグレードするか、enableTransitionが悪意のあるメインネットブリッジを設定する必要があると考えています。

セキュリティの質問に直面して、Blastの関係者は、タイムロックはスマートコントラクトのセキュリティを低下させると答え、複雑なコントラクトでは、不変のコントラクトはアップグレード可能なコントラクトほど安全ではない可能性があり、マルチシグの各署名キーは独立して安全であり、各キーはコールドストレージに保存され、独立した当事者によって管理され、地理的に分離され、マルチシグアドレスの1つが1週間以内に更新され、基盤となるハードウェアウォレットプロバイダーが切り替わり、単一のハードウェアウォレットタイプが5回のうち3回使用されることはありません 第三に、前例のないハードウェアウォレットが侵害された場合でも、安全を維持できます。

Lastの残忍なモデルに関しては、大まかに2つの側面に分けることができ、1つはラフテクノロジー、つまり、単純な仲介カストディ契約に頼るだけの、何もないいわゆるL2で、わずか数日で数億ドルの資産ロックアップを吸収し、他のスターパブリックチェーンが半年以上、さらには1年以上蓄積した利点を上回ります。 すでに批判されている招待メカニズムとポイントシステムのゲームプレイをそのまま繰り返し、メインネットのローンチ前の強制ロックアップとエアドロップに強く関連するリーダーボードと組み合わせることで、ユーザーがエアドロップを追いかけ、長い間報酬を見ることができないというPUAの心理的惰性を捉え、プレイヤー同士がFOMOします。

この粗雑なパターンは確かに「醜い」ですが、実際には合理的です。 有名な機関のお墨付きがあり、前例として成功したプロジェクトがあり、計算可能な実際の収入源とAPYがあり、明確な有効期限があり、BlastへのETH /ステーブルコインの預け入れは本質的に一種のDeFiロックアップマイニングと同等であり、LidoまたはMakerが基本的な収益率を提供し、ポイントと交換できる将来のBlastエアドロップがマイニング収入です。

他の L2 への影響

Blastの存在は他のL2に衝撃を与えたり、より明確なエアドロップインセンティブを作らざるを得なくなると主張する人もいますが、Blastは短期間でTVLで5億ドル以上に達しており、実際には他のL2の血を吸うことによってもたらされたものではありません。

11月21日の0:00 UTCの計算以来、TVLの上位4つのL2パブリックチェーンはすべて成長しています。 最も下落したLineaもLastとはあまり関係がなく、Linea TVLは11月15日の8,650万ドルから11月23日の史上最高値の2億6,300万ドルへと大幅に増加しましたが、これは主にクロスチェーンブリッジであるOrbiterとRhinoの流動性統合によるものです。 アーカムのデータによると、オービター(0x3F… 6372 & 0xA7… 73cE)とRhinoのアドレス(0xC4… 5eCB)は過去1週間(23日前)に約50,000ETHをLineaに注入しており、その後のTVLの低下は、OrbiterとRhinoの両方の流動性引き出しにも関連しており、Lineaのクロスチェーンの流動性テストのようなものかもしれません。

極値を削除すると、グラフがより明確になります。 ArbitrumやOptimismなどのコインをすでに発行している確立されたヘッドL2のTVL、そして待望のBase、zkSync Era、Mantle、StarkNetはすべてポジティブです。 Blastの出現は、市場が考えているよりもはるかに小さなL2への影響だった可能性があります。

メインストリームのL2コアデータに大きな影響がない場合、正確なエアドロップをリリースしたり、より具体的なインセンティブを作成したりできる可能性は低く、ほとんどの場合、現状を維持し、既存の運用戦略を維持する必要があります。 実際、筆者は、オデッセイやエアドロップなどの他のL2アクティビティと比較して、ポイントシステムに基づくラストのオープンカードエアドロップ戦略は、基盤となるテクノロジーとエコロジカルアプリケーション間の直接的な競争ではなく、エアドロップの顧客獲得戦略の変更にすぎないと考えています。 したがって、他のほとんどのL2パブリックチェーンのベーシックディスクはまだ安定しており、新しいものの強さによって大きな影響を受けないこともわかります。

アイドル状態の主な理由はDeFi利回りの低下であり、特に大規模なファンドに適した安定したマイニングプールが少なく、Blastはこのような機関的に承認された収益性の高いDeFiマイニングプールに「Lido/Makerの基本利回り+エアドロップのポイント交換によるマイニング収入」を提供し、安定した収入と制御可能なリスクを追求するこれらのファンドに強い魅力があります。

ぼかしの効果

Blastの発売と同時に、パックマンはBLURのステーキングメカニズムも導入し、エアドロップを表すポイントを獲得でき、S3のエアドロップはNFTトレーダーとBLURステーカーの間で均等に分配されます。 11月26日現在、2億ドル以上相当の3億3,600万BLURがステーキングされており、これは総供給量の10%以上に相当します。

現時点では、BlastとBlurの間に明確な関係はありませんが、Blastは、レンディングプラットフォームのBlendと同様に、NFT取引マーケットプレイスであるBlurへのパックマンの拡張の一部と見なす必要があります。 公式データによると、S2期間中、Blurは61億ドルの取引量、26万人以上のユーザー、平均市場シェア65%を達成し、OpenSeaを着実に上回り、イーサリアムNFT取引市場の絶対的なリーダーになりました。 BlurとBlendはそれぞれのトラックですでに市場シェアの過半数を占めており、どちらも自立しており安定した収入をもたらすことができるため、パックマンがBlurを放棄して新たに始めると信じている悲観論者はいません。

(出典:

CEXトークン取引について言えば、先物取引量は現物取引量の数倍になることが多く、主要な収入源の1つであるため、NFT先物も試してみる価値があります。 FTの先物取引量をしっかりと保持しているCEXとは異なり、オンチェーンNFT先物は抵抗が大幅に少ないですが、イーサリアムの高ガスという難問を克服する必要があります。

パックマンは、NFTの2つの最大のチャンスは、取引コストの削減と機関投資家グレードのNFTパープであると考えており、そのためにL2が必要であり、Blur Bid Poolは数万ETHを預けているが利回りを享受できず、L2のローンチは偶然にもこの問題を解決でき、基礎となるステーキング利回りを持つBlastが誕生しました。 将来的には、Blur Bid PoolのETHをBlastに預け入れてから、トランザクションとしてblurETHに戻す可能性が高く、ネイティブETHのステーキングリターンを享受しながら取引することができ、将来的にはLidoに添付される可能性すらありませんが、ネイティブステーキングプロトコルを単独で構築し、さらに取引コストが大幅に削減され、その結果、より多くの現物取引量が刺激される可能性があります。

BlastのBid Poolに組み込まれているblurETHが、NFT Perpsのトレーディングペア資産として直接使用したり、GLPと同様のコンポーザビリティを追加したりできれば、流動性が高まる可能性があります。

L2として、Blastは必然的に将来的により多くのプロトコルと開発者に開かれるようになり、Paradgimでさえ、Blastで友達の技術に似たスーパーアプリを構築することは不可能ではないかもしれません。 ユーザーを獲得し、コミュニティに還元するために、これらの新しいアプリは、Blast と Bblur の関連が強いユーザーへのエアドロップを検討します。