暗号市場が徐々に成熟するにつれて、機関投資家のリスク管理ツールの選択も進化しています。デジタル資産デリバティブ取引会社STS Digitalは、ますます多くの機関が長期的にビットコインオプション取引に用いてきた成熟した戦略を、他の暗号通貨やアルトコインにも体系的に適用し、価格変動リスクのヘッジと追加収益を得ていると指摘しています。
STS Digitalの共同創業者兼CEOのMaxime Seilerは、同社の顧客はトークンプロジェクトや基金、巨大な保有者、流動性イベント前にリスク管理を行う資産運用会社を含むと述べています。これらの参加者は、カバードコール、プット売り、コール買いによるヘッジなどのクラシックなビットコインオプション戦略を、より広範な暗号資産分野に移行させています。
仕組みとして、オプションは買い手に将来の特定価格で資産を買うまたは売る権利を付与し、売り手はプレミアムを受け取ることで価格変動リスクを負います。長期的に現物資産を保有する機関にとって、コール売りは一般的な操作であり、資産を手放さずに安定したオプション収益を得ることができます。2020年初頭の市場の激しい変動以降、この種のカバードコール戦略は、機関がビットコインのポジションを管理する重要なツールとなっています。
現在、このモデルはアルトコイン市場にも展開されています。Seilerは、10月10日にアルトコインが大幅に下落し、取引所の自動レバレッジ解消メカニズムが作動した後、機関投資家はリスクエクスポージャーを表現するためにオプションをより重視していると指摘します。高レバレッジの現物や先物取引と比べて、オプションは極端な変動環境下でよりコントロールしやすいとしています。
カバードコール以外にも、機関はプット売りによる収益獲得、プット買いによる下落保護、そしてリスク限定の範囲内でのコール買いによる潜在的な反発参加など、さまざまな戦略を広く利用しています。これらの戦略は、アルトコインのリスク管理と収益向上の重要な構成要素となっています。
規制を受けるデジタル資産取引業者として、STS Digitalは400以上の暗号通貨に対してオプション、現物、構造化商品を提供し、年間数十億ドル規模のアルトコインオプション取引を二者間で決済しています。Seilerは、今後数年間でビットコインオプション戦略が他のトークンに拡大していく傾向は続くと予測しており、オプションは機関が暗号資産のエクスポージャーを管理する主要なツールの一つになると見ています。特に、市場が調整局面や低ボラティリティの段階にあるときは、理想的なポジショニングの機会とみなされています。
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