StriveがMSCIに書簡を送り、DATを指数から除外すべきではないと主張

資産運用会社Strive Asset ManagementのCEO、Matt Coleは、MSCIのCEOに書簡を送り、デジタル資産（(主にビットコイン)）の保有比率が50％を超える企業をMSCIグローバル・インベスタブル・マーケット・インデックスから除外する提案に反対し、これはパッシブ投資の中立性を損なうと主張しました。

MSCIがDATの指数除外を検討

世界最大級の指数プロバイダーであるMSCIは、10月にデジタル資産財務企業（(DAT)）――マイクロストラテジー（MicroStrategy）、MARA Holdings、Riot Platformsなど――を指数から除外することを目的とした協議を開始しました。DATは投資ファンドに類似した特性を示す可能性があり、MSCI指数の資格に合致しないためです。MSCIは、暗号資産の保有量が総資産の50％を超える企業をMSCIグローバル・インベスタブル・マーケット・インデックスから除外することを提案しています。

(JPモルガン：MSCI指数がマイクロストラテジーを除外する可能性、数十億ドル規模の資金流出の恐れ)

Striveの反論：多くのDATは依然として「事業会社」

資産運用会社Strive Asset ManagementのCEO、Matt ColeはMSCIのCEOに書簡を送り、ビットコインを準備資産とする企業がAIインフラやストラクチャードファイナンスの成長を促進していることを強調。50％という基準はGAAPやIFRSなど会計基準の違いによって除外基準に不整合が生じるため、欠陥があると指摘しました。

Striveは、ビットコインを大量に保有する多くの企業は依然として「事業会社」であり、単なる資産プールではないと強調。例えば、マイクロストラテジーはビットコインのストラクチャード金融商品のリーダーであり、多くのビットコインマイナーはAIインフラプロバイダーに転換しつつあります。これらの企業を強制的に除外することは「パッシブ投資」の本来の趣旨に反し、パッシブ投資家のコスト増加、米国のイノベーションの制限、ひいてはMSCI株主の利益損失につながる可能性があると述べています。

MSCIはテーマ別除外ツールで投資家が選択可能に

Striveは、MSCIが広範なベンチマークの資格を再定義するのではなく、「MSCI USA ex Digital Asset Treasuries」のような選択可能な指数バリアントを通じて調整を行い、投資家がDATを除外するかどうかを自身で選択できるようにすべきだと提案しています。

実際、MSCIは他の分野ですでにこの方法を用いており、「エネルギー除外」や「タバコ除外」などのスクリーニング版コア指数を提供しています。

MSCIは2026年1月15日に決定を発表する予定で、その直後の2月の指数調整を控えています。

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