カントール、戦略目標株価を59%引き下げも、ビットコイン大手には「長期強気」姿勢維持

要点

• カンター・フィッツジェラルドはストラテジー株の目標株価を引き下げた。
• しかし、投資銀行のアナリストたちは依然として強気だ。
• 彼らは「ある懸念」が「ある程度正当化される」と指摘した。

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カンター・フィッツジェラルドのアナリストは、ストラテジー株に対する目標株価を大幅に引き下げた金曜日のノートで、ビットコインを保有する同社に対して「オーバーウェイト」評価を維持した。ストラテジーは約$58 億ドルのBTCを保有している。

投資銀行は、ストラテジー株の12か月目標株価を$229 と記載し、これは前回の$560 予想から約59%低い水準となった。それでもカンターは、過去6か月で株価が50%以上下落した同社に対する前向きな見通しを強調した。

この調整は、アナリストがストラテジーの財務運用に適用する価値の下落を反映しており、1株あたり$74 から$364 に減少した。今後1年間で、アナリストはストラテジーが資本市場から78億ドルを調達すると予測しているが、これは従来の225億ドルから減少している。

アナリストは、一部の市場参加者が「クリプトウィンターが到来した」と恐れていることに言及した——これは、価格が下落し投資家の関心が冷え込む長期的な市場低迷を示す言い方だ。同時に、ストラテジーに対する一部の「恐怖を煽る」声は過剰だと述べた。

ストラテジー株は金曜日、Yahooファイナンスによると$178 まで下落し、今週の上昇分を消した。一方、ビットコイン価格は9万ドルを下回った。ビットコインは10月初めに12万6,000ドル超の新高値を記録して以降、約30%下落している。

アナリストは、ストラテジーがビットコインを売却せざるを得なくなる可能性は「非常に低い」と述べたが、ビットコイン購入のために優先株発行に依存する割合が高まっていることも指摘した。これらの優先株は配当を提供するが、保証されているわけではない。

月曜日、ストラテジーは配当支払いを約2年間カバーできる14億4,000万ドルの「現金準備金」を設立した。アナリストはまた、ストラテジーの転換社債総額82億ドルのいずれも2028年まで満期を迎えないことを強調した。

さらに、ビットコインの価格が最近下落したからといって、ストラテジーのビットコイン購入活動が純粋に停止する可能性は低いとアナリストは述べた。ただし、ビットコイン最大の企業保有者は、一定の条件下で売却の可能性も認めている。

「ある程度正当化される」懸念があるとすれば、それはストラテジーがMSCIの指数から除外されることだとアナリストは付け加えた。先月、JPモルガンは、ストラテジーがグローバル金融企業のプロダクトから除外されることで28億ドルの資金流出を誘発する可能性を指摘した。

ストラテジーはこれまで普通株を発行することでビットコイン保有量を増やしてきた。しかしその手法は、同社の時価総額が暗号資産保有額を下回ったことで、1株あたりのビットコイン保有量を増やす手段として効果が薄れている。

アナリストは、このダイナミクスがストラテジーのいわゆるmNAVの低下に表れており、これは循環的であると指摘した。2022年の底値や、昨年の高値も含まれる。

今週、複数の機関がストラテジー株の最新目標株価を提示しており、株価は13か月ぶりの安値付近で推移している。TD Cowenは弱気に転じたものの、Benchmarkは強気姿勢を維持した。