現物ビットコインETFの単日流出額が2億ドル近くに達し、2週間ぶりの高水準となった。ベーシストレードのポジション解消が資金流出を加速させている。

米国現物ビットコインETFは木曜日に1.946億ドルの純流出を記録し、11月20日以来最大の単日流出規模となり、市場の短期的なリスク回避ムードを強めました。SoSoValueのデータによると、ブラックロックのIBITが流出トップで、1日で1.129億ドルの流出となりました。フィデリティのFBTCは5,420万ドルの流出、VanEckのHODL、グレースケールのGBTC、BitwiseのBITBも同様に資金流出傾向が続いています。

この流出は水曜日の1,490万ドルの純流出を引き継ぐもので、取引量も継続して減少しています。ETFの合計取引額は木曜日に31億ドルまで減少し、水曜日の42億ドルや火曜日の53億ドルと比べて大きく縮小しました。この「量・価格ともに弱い」構造は、市場の様子見姿勢が強まっていることをさらに反映しています。

金曜日未明（米東部時間1時30分）時点で、ビットコイン価格は過去24時間で1.4%小幅下落し91,989ドルとなりました。今週初めにはBTCが84,000ドル付近まで下落したものの、その後急速に反発しました。LVRG Researchの責任者Nick Ruckによると、今回の大規模な資金流出は主にベーシストレード（basis trade）のクローズによるもので、先物と現物の価格差が損益分岐点以下まで縮小したため、ボラティリティが高まる中で裁定取引業者がポジションを手放すことを余儀なくされたと分析しています。

マクロ経済指標は依然としてトレーダーの注目の的です。市場は米国の最新インフレデータや、12月10日のFOMC（米連邦公開市場委員会）会合の結果を待ち望んでいます。もしFRBが0.25%の利下げに踏み切れば、緊張感が和らぎ、リスク資産には短期的な支えとなる可能性があります。

オンチェーンの構造は引き続きポジティブです。BRNリサーチの責任者Timothy Misirは、CryptoQuantおよびGlassnodeのデータによれば、取引所におけるビットコイン残高は約180万BTCまで減少し、2017年以来の最低水準となっていると指摘。「ビットコインは継続的に蓄積されており、供給逼迫の構造は依然として堅固だ」と述べています。ただし、BTCはまだ9.6万～10.6万ドルのレンジを突破していないとも補足しています。

イーサリアムETFも同様に軟調に転じました。木曜日の現物イーサリアムETF純流出は4,160万ドルで、そのうちグレースケールETHEは1日で3,090万ドルの流出となりました。前日にはこの種の製品で1.402億ドルの純流入が記録されたばかりで、ETHエコシステム関連の資金の短期的なセンチメントが急速に反転していることが伺えます。

全体として、今回のビットコインETFの大規模流出は、マクロの不確実性や裁定取引構造の変化を背景に、市場が慎重な姿勢を強めていることを浮き彫りにしています。短期的なボラティリティの高まりが今後も続く可能性があります。（The Block）