Strategyの「ミステリー株主グループ」は誰ですか？

原文タイトル：《株価が半減しても長期資本の注目を集める、Strategy「謎の株主団」を解明》

原文作者：Wenser

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転載：火星财经

市場の動揺の中、「BTC財庫企業リーダー」Strategyの株価は下落し続けている。最近、同社は配当や利払いを支えるために14.4億ドルの配当準備金を設立すると発表したものの、市場の信頼回復には至らなかった。さらに、以前にMSCI指数から除外される可能性があるというニュースも重なり、株価は一時10%近く急落した。

しかし、株主構成を見ると、Strategyは依然として一部の長期資本から支持を受けており、総資産1.6兆ドル規模のドイツ銀行のような機関も含まれている。

Strategy（MSTR）株主構成の解明：上場企業と個人投資家が約50%を占める

Investingサイトの情報によると、本年度第3四半期末時点で、Strategyの普通株式の保有は主に共同基金およびETFファンド、機関投資家、上場企業および個人投資家で構成されている。

· 共同基金およびETFファンドの保有比率は25.57%； · 機関投資家の保有比率は24.83%； · 上場企業および個人投資家の保有比率は49.6%。

現在、Strategy（MSTR）の株式総数は約2.87億株、総時価総額は約521億ドルである。

また、機関投資家の中には、バンガード・グループ、ブラックロック、モルガン・スタンレー、UBSアセットマネジメントなど、世界的に有名な企業もStrategyの株主となっている。

共同基金の中でも、Strategyの株主リストは依然として非常に目立ち、上位は業界で有名なファンドが占めている。

ここからは、通常の資産運用機関を除き、特に代表的な保有株主をピックアップして個別に紹介し、「BTC第一概念株」、「DATトレンドリーダー」としてのStrategyの背後にある数多くの「謎の株主」をより理解できるようにする。

国家銀行および大手銀行：Strategy株式保有の「隠れた富豪」

Strategyの株主リストの中で、最も特異なグループは間違いなく各国の中央銀行および大手銀行である。各種中央銀行がStrategy株式を保有する主な理由は、分散投資戦略の実践やBTC資産への間接的なエクスポージャーを増やすためだが、その保有資産は紛れもない事実であり、最も直接的な「足で投票」でもある。

Stockzoaサイトの情報によると、第3四半期末時点でStrategy株式を保有している中央銀行および大手銀行の情報は以下の通り：

上記の銀行以外にも、一部の中央銀行はStrategy株式を一時的に保有した後、市場変動や自社の資産配分の要件により、すぐに全株売却して撤退した例もある。例えば、ノルウェー中央銀行は年初に約5億ドル相当のMSTR株を保有していたが、その後も買い増しを続け、一時は約298万株のMSTRを保有したものの、最終的には今年第2四半期に全株を売却し、約12億ドル相当、約2億ドルの損失を出した。サウジアラビア中央銀行（サウジアラビア通貨庁）も一時2.56万株のMSTRを保有し、間接的にBTC資産のエクスポージャーを持っていたが、現在はすでに全株を売却した可能性がある。

年金・寄付基金：Strategy第3四半期の保有株主の中での有望株

銀行機関以外にも、年金基金や寄付基金はStrategy株式保有者の「主力軍」の一つであり、その巨額な資金規模により、今後のStrategy株式買い増しの期待は彼らの動向にかかっているかもしれない。

同様に、Stockzoaサイトの情報によると、第3四半期末（第2四半期と比較して）Strategy株式を保有している年金基金および寄付基金の情報は以下の通り（Grokより整理）：

主に国家年金基金、州立年金基金、業界基金、カナダ年金基金などの機関・組織が含まれている。

ヘッジファンド：Strategy株主の「サメ型捕食者」？

Strategyの保有株主の中で、ヘッジファンドは最も嗅覚が鋭く、市場の動向に最も敏感な機関である。そのため、第3四半期には多くのヘッジファンドがMSTR株を買い増ししたものの、Cantor Fitzgerald, L.P.やWeiss Asset Management LPなどの暗号通貨関連のブローカーや老舗ヘッジファンドは株式を減らしている。

Stockzoaサイトの情報によると、第3四半期末（第2四半期と比較して）Strategy株式を保有しているヘッジファンドの情報は以下の通り（Grokより整理）：

データ面から見たStrategy株主の変化：機関投資家が依然として主力で、買い増しの力は売却の力を大きく上回る

上記の分類視点以外にも、Strategyの機関株主の変化データからも隠れた情報が見受けられる。

Strategy株式の売買データは比較的均衡、過去のピーク時よりはるかに低い

Marketbeatサイトのデータによると、Strategy株式の流入・流出は2024年第4四半期に記録的な78.2億株の売却、21.1億株の買い、売買比は驚異のほぼ1:4に達した。それに比べ、今年第3四半期はそれぞれ26.4億株売却、20.7億株買い、売買比は約1:1.25となり、売買データは比較的バランスがとれている。この点から、Strategy株式は「パニック売り」の時期に入ったわけではなく、正常な値動きの範囲内といえる。

機関レベルの保有データの裏側：買い増し機関の保有量は売却機関の2倍

NASDAQ公式サイトのデータによると、現在Strategy株式の機関保有比率は約55.84%、保有機関数は1293機関、そのうち買い増し機関は646、売却機関は505、ポジション維持の機関は142。

さらに、買い増し機関の株式増加数は売却機関の減少数の2倍（3051万株：1626万株）に達しており、市場はStrategy株式の買い需要を十分に消化できていることがわかる。また、より多くの機関がポジションを維持しており、その保有株数は1.02億株、機関保有割合の約3分の2を占めている。これは機関投資家がStrategyの今後に自信を持っていることを示している。

以上の情報を総合すると、株価が大きく下落したにもかかわらず、Strategyの保有基盤や機関保有構造には大きな悪化は見られない。市場が徐々に回復すれば、底打ち反転し、新たな上昇トレンドが現れる可能性もあるだろう。