ビットコインの反発は「影の議長」への期待に依存：ドル安と12月利下げ観測が主要な推進力

ビットコインの今回の反発は、特に市場がFRB（米連邦準備制度）の今後の指導者に関する憶測や12月の利下げへの賭けによって、マクロ経済的な期待に後押しされています。トレーダーが今月の25ベーシスポイントの利下げ確率を約80%まで引き上げる中、ドルは9日連続で下落し、金融環境が顕著に緩和され、ビットコインが11月の激しい変動から回復するのを支えています。BTCは84,000～87,000ドルのレンジから93,000ドル付近まで反発しています。

市場の注目点は、パウエル議長の既定路線から、2026年5月の任期終了後のFRBの今後の動向に移りつつあります。ロイターの報道によると、トランプ政権は2026年初頭に新議長候補の指名を発表する計画で、ケビン・ハセット、クリストファー・ウォラー、ミシェル・ボウマン、ケビン・ウォッシュ、ブラックロックのリック・リードらが候補に挙がっています。これらの候補者が現状で政策決定に影響を与えることはありませんが、「影の議長」効果がすでに市場予想を通じて金利やドルの動きに影響を及ぼし、間接的に暗号市場のセンチメントに作用し始めています。

利下げ期待の高まりとドル安が好材料として共鳴し、ビットコインは流動性改善の恩恵を受けています。同時に、ETF資金フローの動向も短期的なパフォーマンスに影響を与えています。11月には大量の償還が発生しましたが、ショートカバーとドル安を背景に価格は急速に回復しました。今後、ETF純流入が増加し続ければ反発が強化され、マイナーの売り圧力も吸収されるでしょう。逆に、大規模な償還が続けば上値が抑えられる可能性があります。

候補者の政策スタンスは、将来の市場環境を見極める重要な手がかりと見なされています。ハセットはより迅速な利下げを支持し、ドルに弱気との見方がされています。ウォラーはデータに基づいた段階的な緩和派、ボウマンは金融安定を重視した漸進的な利下げ派です。ウォッシュは長期高金利とより迅速なバランスシート縮小を志向し、リードは不動産市場の圧力緩和のため利下げに傾く可能性があります。市場はこれらの予想をすでに金利曲線に織り込み始めています。

短期的には、ビットコインの動向は依然としてマクロ経済環境に大きく左右されます。ドル安、長期金利の安定、金融環境の緩和はいずれも好材料です。もし12月の決定や政策指針が利下げ期待をさらに強めれば、ビットコインはさらなる支援を受ける可能性がありますが、タカ派的なシグナルやインフレ再燃があれば圧力がかかるでしょう。

総じて、ビットコインの反発はFRBの政策サイクルの変化によって恩恵を受けており、2026年の「影の議長」への思惑が市場による緩和的な環境の織り込みを強化しています。暗号資産市場にとって、ドルと金利は依然として最重要変数であり、人事そのものの直接的な影響をはるかに上回ります。（CryptoSlate）