La guerre entre la Russie et l'Ukraine, qui a éclaté en février 2022, a été un tournant qui a profondément affecté les marchés mondiaux de l'énergie, les prix des matières premières et la psychologie des investisseurs. Quatre ans plus tard, en mars 2026, ce conflit en cours continue de façonner l'offre directe de pétrole et indirectement les actifs refuges. L'impact le plus visible de la guerre a été observé sur les marchés de l'énergie. Le rôle de la Russie en tant que producteur fournissant environ 10 % du pétrole mondial, combiné aux sanctions occidentales, a fait exploser les prix du pétrole Brent à des niveaux autour de $130 dans les premières années. La onde de choc à cette époque a alimenté l'inflation mondiale et mis sous pression sérieuse le déficit du compte courant des pays importateurs d'énergie (dont la Turquie). Bien que la situation ait quelque peu changé en 2026, l'ombre de la guerre plane toujours sur nous. Récemment, avec de nouvelles escalades au Moyen-Orient (notamment la tension entre les États-Unis, Israël et l'Iran), les prix du pétrole ont de nouveau bondi. Le brut Brent a connu une hausse rapide ces derniers jours, passant de $73 à la fourchette de 77-78 dollars – avec certaines sources rapportant des sauts jusqu'à 13 % à l'ouverture, marquant l'une des augmentations quotidiennes les plus fortes depuis l'invasion russe de 2022. Une grande partie de cette hausse provient de l'arrêt quasi-total du trafic de tankers dans le détroit d'Hormuz et des craintes de perturbations de l'approvisionnement. Cependant, bien que le front Russie-Ukraine ne soit pas directement fermé, la prime de risque géopolitique globale créée par la guerre reste une pression haussière persistante sur les prix du pétrole. Du côté de l'or, l'histoire est plus claire et plus cohérente : depuis le début de la guerre, l'or est devenu le refuge le plus solide au milieu des efforts de diversification des réserves des banques centrales, des tentatives d'évasion des sanctions et de l'incertitude mondiale. Entre 2022 et 2025, les banques centrales ont doublé leurs achats d'or ; les réserves gelées de la Russie ont encore accéléré cette tendance. En mars 2026, le prix d'une once d'or se négocie dans la fourchette de 5 300 à 5 400 dollars – certaines prévisions évoquent 6 000 dollars d'ici la fin de l'année, voire 10 000 dollars à long terme. En Turquie, le prix de l'or par gramme grimpe d'environ 7 500-7 800 TL. La crainte d'inflation créée par la guerre, la volatilité du dollar et l'aversion au risque sur les marchés boursiers alimentent constamment la hausse de l'or. Alors, à quel point l'impact de cette guerre est-il "actif" aujourd'hui ?
Pétrole : Bien que la perturbation directe de l'approvisionnement russe ait diminué (le pétrole russe se déplace vers l'Asie à un prix réduit), les préoccupations mondiales de sécurité énergétique créées par la guerre se reflètent toujours dans les prix. Combiné aux nouvelles tensions au Moyen-Orient, le Brent défie les 80 dollars. Chaque $10 augmentation signifie une hausse des prix du carburant, de l'inflation et une pression sur le déficit du compte courant dans des pays importateurs nets comme la Turquie.
Or : La tendance à la "dollarisation" et à la diversification des réserves déclenchée par la guerre se poursuit. Plus le risque géopolitique est élevé, plus l'or brille. Les niveaux actuels ($5 300+) représentent un retour d'environ 180-200 % par rapport aux niveaux de 1 800-1 900 dollars au début de 2022. Marchés généraux : La aversion au risque sur les actions, un dollar en renforcement (mais parfois en reversal), la demande de refuges dans les obligations... Tout cela trouve ses racines dans cette matinée de février 2022. En résumé, la guerre Russie-Ukraine n'est plus seulement un conflit régional ; elle est devenue le nom d'une ère où la sécurité énergétique mondiale, l'inflation et la perception des "actifs sûrs" sont en train d'être redéfinis. Les espoirs de paix (ou de négociations de cessez-le-feu) peuvent faire baisser les prix à court terme, mais la prime de risque n'est pas éliminée des marchés à moins qu'un cessez-le-feu ne soit obtenu.
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