Par Matan Doyich, CoinDesk; Compilé: Pine Snow, Golden Finance
On s’attend à ce que le lancement de l’ETF Bitcoin (fonds négocié en bourse) sur le marché au comptant d’ici la fin de l’année, ou de l’ETF Bitcoin sur le marché au comptant, soit proche de la certitude. Après des années de batailles juridiques, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis n’a pas pris le temps de déposer sa demande auprès d’une Cour d’appel des États-Unis, qui a récemment sévèrement critiqué l’organisme de réglementation des valeurs mobilières pour avoir rejeté une décision apparemment partiale qui était essentiellement similaire à un produit du marché au comptant lors de l’approbation de FNB à terme.
Bien que ces fonds financiers négociés en bourse soient déjà négociés au Canada et en Europe, le FNB Bitcoin sur le marché au comptant est le Saint Graal de l’industrie des cryptomonnaies. La raison est presque entièrement liée au rejet par la SEC de dizaines de demandes vues jusqu’à présent, ce qui le rend inabordable pour les investisseurs américains qui cherchent à investir dans le bitcoin mais ne l’achètent pas directement.
Par exemple, la demande de Grayscale pour un ETF Bitcoin au comptant en octobre 2021 et rejetée par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis en juin 2022 a fait la une des journaux beaucoup moins souvent que la décision rendue en août par un panel de trois juges de la Cour d’appel des États-Unis selon laquelle les régulateurs avaient « tort ». La nouvelle de la décision du tribunal a provoqué un tollé dans les mondes de la crypto-monnaie et de la finance, car elle pourrait avoir des implications pour l’ETF Bitcoin au comptant récemment déposé par BlackRock.
Lorsque les gens lisent des titres tels que « BlackRock : la société secrète qui possède le monde », il n’est pas surprenant que les prix du bitcoin aient augmenté de 20 % en 11 jours après l’annonce du plus grand gestionnaire d’actifs au monde. Le rallye initial a suscité un enthousiasme optimiste pour le marché haussier à venir.
Bien que BlackRock ait un historique d’approbations de 99,8 % d’ETF, on ne sait pas comment la SEC se prononcera à ce sujet, étant donné qu’elle n’a déjà approuvé aucun ETF Bitcoin et qu’elle cible activement les principales bourses de crypto-monnaie aux États-Unis.
Pourtant, l’association de Bitcoin avec BlackRock a donné à certains maximistes du bitcoin et de la crypto-monnaie suffisamment d’optimisme, tandis que d’autres craignent que les entités centralisées ne génèrent trop de pouvoir dans l’espace.
La relation complexe entre la TradFi (finance traditionnelle) et le Bitcoin
Étant donné que l’ETF Bitcoin de BlackRock semble être adossé à des bitcoins réels, obligeant les gestionnaires d’actifs à acheter autant de bitcoins que l’ETF qu’ils vendent, il est clair que cela fera grimper le prix des crypto-monnaies. À première vue, cependant, l’intérêt institutionnel pour le bitcoin et les crypto-monnaies n’est pas nouveau. Après que les frères Winklevoss ont soumis leur premier ETF Bitcoin en 2013, plusieurs grandes institutions financières, dont UBS, Citi, Barclays et d’autres, ont manifesté leur intérêt pour les crypto-monnaies et la blockchain. Et tout cela, c’était avant le marché haussier de 2017.
Depuis lors, les institutions de toutes tailles ont continué à explorer l’offre de services de crypto-monnaie pour leurs listes de produits. Un projet d’écosystème entier dédié à fournir aux institutions une infrastructure sécurisée leur permettant de fournir des services tels que des services de finance décentralisée (DeFi) et des actifs tokenisés a vu le jour.
Par exemple, GK8, propriété de Galaxy, permet aux institutions d’offrir une gamme de services d’actifs numériques par le biais de sa plateforme d’hébergement de confiance et de son produit phare, Cold Vault. Ces projets qui placent les institutions à l’avant-garde des crypto-monnaies ont aidé les banques et les sociétés d’investissement à trouver de nouvelles sources de revenus tout en élargissant l’adoption des crypto-monnaies.
La transparence et la rapidité des transactions ont incité les banques à collaborer au sein de consortiums industriels pour développer une plate-forme blockchain universelle afin de faciliter un flux de fonds plus rapide et plus fluide. JPMorgan Chase construit également un réseau blockchain privé depuis des années et prévoit maintenant de lancer son propre portefeuille de crypto-monnaies.
Alors que TradFi (le secteur financier traditionnel) s’implique de plus en plus dans les crypto-monnaies et que l’utilisation de la blockchain et d’autres technologies liées à la cryptographie augmente, cela soulève la question suivante : quel impact l’approbation des ETF BlackRock aura-t-elle vraiment au-delà de l’augmentation de la trajectoire du prix du bitcoin ?
Crypto baleine
Pour les optimistes, l’approbation par la SEC de l’ETF de BlackRock légitimera non seulement Bitcoin, mais aussi l’industrie de la cryptographie dans son ensemble. Cette croyance est presque indiscutable. Avec un nombre sans précédent de 9 000 milliards de dollars d’actifs sous gestion et 70 bureaux dans 30 pays, BlackRock agit comme un pont entre Bitcoin et une richesse incommensurable.
Lorsque les gestionnaires d’actifs les plus importants et les plus prestigieux au monde s’intéressent à un actif ou à une classe d’actifs en particulier, les investisseurs mondiaux le remarquent.
La clarté réglementaire attendue aux États-Unis pourrait également renforcer cet esprit de normalisation du bitcoin. Une plus grande participation institutionnelle pourrait accroître la compétitivité des institutions financières traditionnelles dans l’offre de produits cryptographiques et injecter des capitaux dans le marché des cryptomonnaies, ce qui entraînerait une hausse des prix et de la liquidité.
Mais la hausse des prix ne signifie pas nécessairement la durabilité à long terme des crypto-monnaies. Au cours des six dernières années, nous avons assisté à plusieurs cycles de marché haussier et à d’énormes fluctuations de prix. Il n’y a pas non plus de garantie qu’une augmentation du prix du Bitcoin se traduira par une augmentation globale du prix des crypto-monnaies.
Les puristes de la décentralisation ont des raisons de se sentir menacés par le rôle croissant de la TradFi (le secteur financier traditionnel) dans l’espace qu’ils ont construit à l’origine. Pour eux, les grands gestionnaires d’actifs et les banques d’investissement représentent des ennemis idéologiques qui craignent qu’ils n’exercent une influence disproportionnée ou, pire, qu’ils ne dévorent complètement les entreprises crypto-natives, et que l’acquisition de baleines TradFi (finance traditionnelle) puisse anéantir tous les progrès réalisés dans la crypto et la DeFi au cours des dernières années.
Si les États-Unis et l’UE adoptent un ETF Bitcoin et une approche réglementaire équilibrée, les crypto-monnaies (principalement DeFi) et TradFi (secteur financier traditionnel) peuvent coexister car elles servent différents groupes de personnes par le biais de différents services et produits.
En plus d’appliquer des solutions financières innovantes aux actifs numériques et réels, les sociétés de crypto-monnaie peuvent étendre l’adoption en fournissant des services financiers aux populations mal desservies, principalement dans les pays en développement, car des entreprises telles que BlackRock, Fidelity et VanEck ont des avantages technologiques dans le secteur financier.
En outre, les grandes institutions peuvent faciliter l’accès aux produits DeFi tels que le jalonnement, le prêt et le prêt pour les investisseurs qui sont moins familiers avec les obstacles techniques nécessaires pour participer directement aux crypto-monnaies.
Il n’y a pas si longtemps, la TradFi (le secteur financier traditionnel) était menacée par l’industrie émergente des crypto-monnaies. Cette tendance s’est inversée avec l’incertitude réglementaire, les ETF Bitcoin potentiels et l’intérêt accru de TradFi, le secteur financier traditionnel.
Mais en tirant parti de leurs forces, TradFi (le secteur financier traditionnel) et les entreprises crypto-natives peuvent aider à construire un écosystème crypto plus fort capable de favoriser l’adoption massive des crypto-monnaies, que la SEC approuve ou non l’ETF proposé.
Source : Golden Finance (en anglais seulement)
