Selon MSCI, ils maintiendront leur approche actuelle et n’appliqueront pas immédiatement de mesures d’ajustement de l’indice pour les entreprises déjà désignées comme « entreprises de gestion d’actifs en actifs numériques ». Cette catégorie désigne généralement les entreprises détenant 50 % ou plus de leurs actifs totaux en actifs numériques. Cela signifie que des sociétés clés comme Strategy continueront à faire partie du système d’indices de référence mondiaux MSCI, au moins jusqu’à la prochaine évaluation officielle de février 2026.

Après l’annonce, le cours de Strategy a brièvement augmenté d’environ 6 % en after-hours, montrant que la perception d’une conservation passive des fonds influence directement le sentiment du marché. Pour les fonds institutionnels suivant massivement l’indice MSCI, la stabilité de la composition de l’indice est cruciale.

MSCI a expliqué ce changement de politique en indiquant avoir reçu des retours d’investisseurs craignant que certaines entreprises de gestion d’actifs en actifs numériques, en raison de leur structure et de leurs caractéristiques de risque, soient plus proches de fonds d’investissement, qui ne répondent généralement pas aux critères d’inclusion dans un indice boursier. La distinction entre « entreprises détenant des actifs numériques à des fins opérationnelles » et « entités centrées sur l’investissement » est devenue un point central de discussion.

MSCI a indiqué qu’à l’avenir, il pourrait être nécessaire d’introduire de nouveaux critères d’évaluation, notamment basés sur la structure des états financiers, l’utilisation des actifs et le modèle opérationnel, afin de mieux différencier les entreprises de gestion d’actifs numériques des entités d’investissement traditionnelles. Cela signifie que la méthode de construction de l’indice est en train d’être repensée.

Cette décision offre une fenêtre d’opportunité cruciale pour les sociétés cotées dans la gestion d’actifs numériques. Auparavant, le marché avait averti que si MSCI forçait le retrait de ces entreprises, cela pourrait entraîner un retrait massif de fonds passifs, pouvant atteindre 10 à 15 milliards de dollars. JPMorgan a également estimé qu’une seule société comme Strategy pourrait voir un flux de capitaux passifs sortants pouvant atteindre 2,8 milliards de dollars.

MSCI prévoyait initialement de publier les résultats de consultation liés à cette question à la mi-janvier 2026, avec une mise à jour lors de l’évaluation de l’indice en février. La décision de « mettre en pause » ce processus maintient en réalité le statu quo, tout en marquant le fait que le système d’indices traditionnel doit désormais faire face à la présence à long terme de nouvelles entités cotées, telles que les sociétés de gestion d’actifs en actifs numériques.

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