Entretien avec le « Roi des Memes » Murad : 116 raisons pour lesquelles le bull market n'est pas encore terminé

PANews

2025-12-06 02:31:55

Organiser et compiler : TechFlow

Invité : Murad

Source du podcast : MustStopMurad

Titre original : 116 raisons pour lesquelles le MARCHÉ haussier des cryptos n’est PAS TERMINÉ

Date de diffusion : 27 novembre 2025

Résumé des points clés

Vous vous souvenez de Murad, le roi des cris lors du dernier cycle ? C’est lui qui a proposé la théorie du supercycle Meme.

Maintenant il est de retour.

Dans ce podcast, Murad partage 116 raisons haussières, analyses de données et signaux on-chain qui suggèrent qu’une ruée haussière du marché crypto pourrait se poursuivre en 2026.

Murad estime que ce cycle de marché pourrait briser le schéma des quatre années précédentes et durer plus longtemps.

Résumé des Magnifiques Paysages

Le Bitcoin pourrait grimper de façon parabolique à l’avenir, atteignant des sommets de 150 000 à 200 000 dollars.
La confiance à long terme des détenteurs d’ETF dans le Bitcoin est très forte.
La période haussière du Bitcoin n’est pas encore terminée et se poursuivra jusqu’en 2026.
Le marché des stablecoins est en supercycle.
La plupart des ventes récentes proviennent de traders et de détenteurs à court terme.
Je ne suis pas d’accord avec l’idée que le cycle du marché ne dure que quatre ans, ce qui pourrait s’étendre à quatre ans et demi voire cinq ans, et pourrait se poursuivre jusqu’en 2026.
Le volume de liquidation au-dessus (direction courte) est nettement supérieur à celui inférieur (direction long), et le nombre de positions courtes est supérieur à celui de la position long.
Aucun des 30 signaux indiquant que Bitcoin a atteint le sommet du cycle traditionnel n’a été déclenché, ce qui signifie que le marché n’a pas encore atteint la zone supérieure.
L’action du marché en 2025, y compris le mouvement actuel des prix, pourrait bien être une phase liée à la fourchette qui prépare le terrain pour le prochain rallye.
Le prix maximal des points de douleur pour les options Bitcoin fin novembre et décembre était respectivement de 102 000 $ et 99 000 $, ce qui est bien supérieur au prix actuel du marché.
Le prix du Bitcoin a atteint un fond autour de la fourchette de coût de base de l’ETF (environ 79 000 à 82 000 $), une fourchette qui correspond également au prix réalisé de l’ETF.
De plus, 80 200 $ (légèrement en dessous du creux récent) est considéré comme la véritable moyenne du marché pour le Bitcoin. Plusieurs indicateurs de prix se recoupent dans la fourchette de 79 000 $ à 83 000 $, notamment le prix de recharge de l’ETF, le prix réalisé et la moyenne du marché. Cette coïncidence de prix est souvent considérée comme une zone de soutien.
Une analyse plus approfondie de la distribution réalisée des prix du Bitcoin révèle que la fourchette de 83 000 $ à 85 000 $ constitue également une zone clé de conversion de support et de résistance.

Contenu du podcast

Analyse des raisons du récent krach du BTC

La première question à laquelle répondre est : pourquoi le Bitcoin (BTC) est-il passé de 125 000 $ à 80 000 $ ? **

Premièrement, certains investisseurs qui croient à la théorie du cycle quadriennal ont vendu massivement, ce qui a aggravé la pression à la baisse sur le marché. Parallèlement, la fermeture prolongée du gouvernement américain a dépassé les attentes du marché, aggravant encore l’incertitude macroéconomique. La légère baisse du marché boursier a également eu un impact négatif sur les prix du BTC en raison de la fermeture gouvernementale et de la pression sur le financement du marché du rachat.

De plus, certaines petites sociétés de réserves numériques et les premiers détenteurs de Bitcoin ont également vendu en raison de la contagion du marché. Dans une moindre mesure, certains soi-disant baleines BTC ont exprimé leur mécontentement face à la dernière mise à jour centrale du BTC, adoptant un comportement de « vente de protestation ». Ces facteurs ont collectivement contribué à la chute rapide et atypique du prix du Bitcoin au cours des six dernières semaines, passant de 125 000 $ à 80 000 $.

Néanmoins, je vais prouver avec 116 raisons et graphiques que la remontée haussière du Bitcoin n’est pas terminée et devrait se poursuivre en 2026. **

116 raisons de soutenir la course haussière du BTC jusqu’en 2026

Analyse technique et structure des prix (TA)

La baisse de 36 % que nous avons vue récemment n’est pas quelque chose que nous n’avons jamais vu auparavant. Si vous regardez toutes les baisses de tirage dans ce cycle, cette fois c’est le plus rapide, le plus rapide et le plus important. Mais nous avons observé un retrait de 32 % début 2025 et un retrait de 33 % à la mi-2024. Ces baisses de régime sont à peu près équivalentes à celles de 36 % que nous observons jusqu’à présent. Par conséquent, ce n’est pas une anomalie comparée à la situation jusqu’à présent dans ce cycle.
La ligne à 3 jours a clôturé un marteau haussier, qui est généralement un motif d’inversion. Nous devrons attendre de voir si nous pouvons établir un creux ici dans les deux ou trois prochaines semaines, mais ce motif particulier de chandeliers sur 3 jours est haussier.
Nous sommes toujours dans un schéma de creux consécutifs plus hauts. D’un point de vue plus long dans le temps, en supposant que ce creux de 80 005 soit un creux local, le BTC enregistre techniquement des creux plus élevés.
Le BTC vient de tester la zone de demande de deux semaines et nous sommes essentiellement au niveau de support.
Sur la période mensuelle, nous sommes dans un canal parallèle ascendant à long terme. **Ce canal a débuté en 2023 et nous sommes toujours en support diagonal, ce qui est essentiellement une structure haussière. C’était un cycle lent et régulier, mais la structure restait intacte.
**Sur une période plus longue, il existe également un canal parallèle ascendant sur l’échelle logarithmique, avec un support diagonal remontant à 2013. **La structure est encore techniquement intacte et nous venons de tester son bord inférieur.
Il existe également une diagonale qui a servi de résistance début 2021, fin 2021 et début 2024. Nous l’avons découpé fin 2024, testé comme support début 2025, et maintenant nous le testons à nouveau comme support, ce qui pourrait être une confirmation supplémentaire d’une résistance devenue support.

Indicateurs de momentum et de survente

L’IRS hebdomadaire n’a jamais été aussi bas depuis le krach du FDX. Les seules rares fois où le RSI hebdomadaire a été aussi bas auparavant étaient le creux du marché baissier en 2018, le creux du COVID, et la chute 3AC/Luna à la mi-2022. Nous sommes actuellement à peu près au niveau de l’ère COVID, mais c’est essentiellement le RSI le plus bas sur le graphique hebdomadaire depuis 2023. Si vous faites correspondre ces niveaux de RSI hebdomadaires au graphique, vous constaterez que cela coïncide souvent avec le fond de la fin d’un marché baissier, ou une forte baisse comme la chute du COVID.
L’IRS quotidien est à son plus bas niveau depuis deux ans et demi, et n’était plus atteint à ce niveau à l’été 2023. Les statistiques montrent que lorsque le RSI quotidien du BTC descend sous le niveau de 21, les rendements futurs attendus semblent favorables.
Un autre indicateur est la distance par rapport à la loi de puissance, qui se situe actuellement au niveau de la « zone d’achat ». **
Si vous connectez tous les bas de retracement de cette période, vous constaterez que c’est un support diagonal parfait. **Quelqu’un a un jour prédit que le creux pourrait être autour de 84 000 à 95 000, et nous avons finalement cessé de chuter autour de 80 500.
Le MACD du BTC sur les graphiques 1, 2 et 3 jours est à un niveau historiquement bas. **
****Lors des trois dernières périodes, lorsque la moyenne mobile sur 50 jours est tombée en dessous de la moyenne mobile à 200 jours, cela a été une bonne opportunité d’achat dans ce cycle. **Historiquement, cela a conduit à des rendements positifs plus de 60 % du temps.
Fait intéressant, si l’on regarde tous les cas passés où le Bitcoin a été négocié de 3,5 écarts-types en dessous de sa moyenne mobile sur 200 jours, la seule fois où cela s’est produit auparavant était lors du creux du marché baissier en novembre 2018 et du krach du COVID en mars 2020.
Si l’on considère une situation en dessous de 4 écarts-types, cela ne s’est produit qu’une seule fois auparavant lors de la crise COVID. Nous avons atteint un niveau similaire le 21 novembre, et la probabilité que cela se produise est inférieure à 1 %, ce qui est extrêmement inhabituel et net, et montre que le marché est très craint.
L’indicateur LeaC a donné le premier signal d’achat depuis l’effondrement FTX sur le graphique sur 3 jours, ce qui n’arrive généralement que sur les marchés baissiers ou les creux.
La capitalisation boursière totale de la cryptomonnaie est actuellement à 200 EMA (moyenne mobile exponentielle).
La capitalisation boursière totale des cryptomonnaies se situe actuellement à la fois aux niveaux de support horizontal et diagonal.

Analyse en chaîne et signes de capitulation

La récente majorité des ventes en vente ne provient pas principalement de détenteurs à long terme et/ou de mineurs, mais de traders et détenteurs de court terme.
Le pourcentage de détenteurs à court terme dans le profit est le plus bas depuis 5 ans et n’a pas été aussi bas depuis 2019.
L’offre des détenteurs à court terme est à un niveau historique de plus bas.
Le ratio profit/perte réalisé pour les détenteurs à court terme est également à son plus bas niveau depuis cinq ans, ce qui signifie que le marché connaît une capitulation complète, surtout du point de vue des détenteurs et traders à court terme.
Le SOPR (ratio cost/profit) pour les détenteurs à court terme commence à entrer dans la zone du signal d’achat.
Les pertes réalisées sont les plus élevées depuis l’effondrement de Silicon Valley Bank en 2023, ce qui est un autre signe de capitulation du marché.
Le multiple de Puell est à un niveau d’actualisation (le ratio du multiple de Puell par rapport au chiffre d’affaires actuel des mineurs et à la moyenne des 365 derniers jours), généralement associé au creux à moyen terme.
Les données récentes sur la chaîne montrent que nous avons connu la plus grande sortie de fonds provenant de bourses de l’histoire. En regardant les quatre derniers événements similaires, ces flux marquent souvent le début d’un marché haussier ou la fin d’un marché baissier. Dans les semaines, voire les mois qui suivent, le marché a tendance à connaître un élan haussier important.
De plus, l’indicateur on-chain « Net Profit and Loss( » )Realized bénéfice net et est tombé à son plus bas niveau depuis le krach du FDX, suggérant que le sentiment du marché a peut-être touché le fond, préparant le terrain à un potentiel rebondissement.
SOPR se prépare à une cassure d’accumulation. Jusqu’à présent, elle n’a pas atteint le niveau associé au sommet mondial dans ce cycle.
SOPR est toujours dans une structure de cycle haussier. Depuis 2023, l’indicateur n’est jamais entré dans la zone typique du marché baissier et a constamment oscillé autour du niveau 1.

Marchés des stablecoins et des produits dérivés

Le marché des stablecoins est en supercycle, et son ampleur n’a cessé de s’étendre au cours des trois dernières années. Cette tendance est un signe haussier pour le marché, car la hausse des stablecoins signifie que les investisseurs disposent de plus d’argent pour acheter du Bitcoin et de l’ETH en période de baisse.
Le ratio SSR des stablecoins (Stablecoin Ratio) d’approvisionnement est actuellement à son plus grand écart depuis 2022, ce qui indique davantage le potentiel d’achat du marché.
L’oscillateur de rapport Stablecoin SSR a atteint son niveau le plus bas depuis 2017.
En observant les détentions en Bitcoin, les positions longues sur Bitfinex sur BTCUSD sont actuellement dans une fourchette d’achat, ce qui est cohérent avec l’état de multiples creux à moyen terme dans ce cycle. Les baleines sur Bitfinex sont souvent considérées comme de l’« argent intelligent », et les données historiques montrent qu’elles ont tendance à pouvoir juger avec précision les mouvements du marché.
La domination du marché des stablecoins est actuellement à un niveau qui coïncide avec le creux du Bitcoin ce cycle. **La part de marché de l’USDT et de l’USDC a explosé, ce qui reflète souvent la crainte des investisseurs. En regardant les données historiques, le marché a atteint un creux local à moyen terme lors des trois dernières périodes où la domination des USDT et des USDC a atteint ce niveau.
Ces dernières semaines, le marché a connu la plus grande liquidation longue depuis l’effondrement de FTX. Ce phénomène est souvent perçu comme un « signal de capitulation », indiquant que les positions à effet de levier sur le marché ont été nettement dégagées.
En termes de distribution de liquidation, le volume de liquidation au-dessus de ** (direction courte) est significativement plus élevé que celui en dessous (direction longue). **
Selon les données de CoinGlass, le marché actuel dispose de plus de positions courtes que de positions longues. **
L’indicateur long-short indique 0,93, ce qui indique que le sentiment du marché est en état de panique élevée. **

Dynamique des baleines et comportement institutionnel

Selon des rumeurs, une baleine « OG » qui a vendu 1,2 milliard de dollars en BTC ces dernières semaines a finalement vendu son stock.
Il y a aussi eu des rumeurs récentes selon lesquelles Tether aurait envoyé 1 milliard de dollars directement du trésor à une adresse Bitfinex, possiblement pour l’achat de BTC.
Certains fonds ont subi des pertes importantes le 10 octobre. S’ils doivent vendre Bitcoin ou Ethereum maintenant, cette vente est plus forcée que volontaire.
L’indice de demande Bgeometrics est un outil analytique principalement utilisé pour mesurer le niveau de demande pour Bitcoin, et la dernière fois qu’un incident similaire s’est produit, c’était en septembre 2024, alors que le marché était également à un creux à moyen terme.
De plus, les indicateurs on-chain dynamiquement NVT (Network Valeur à Transactions) et NVTS (NVT Signal) actuellement un statut de survente critique, Historiquement, cela a souvent été associé à des creux à moyen terme.
L’indicateur de sentiment du Bitcoin, l’indice Peur & Cupidité, a désormais atteint le niveau de 10/100, qui est la valeur la plus basse du cycle, indiquant un état de peur extrême sur le marché.
Le sentiment sur les réseaux sociaux montre également une tendance extrêmement pessimiste, avec de nombreux KOL partageant un grand nombre de graphiques de prix du Bitcoin très pessimistes sur CT(CryptoTwitter).
Il y a aussi beaucoup de vidéos sur le marché baissier sur YouTube.
Beaucoup de tweets, articles et articles de blog baissiers émergent.
En observant les signaux cycl-top traditionnels de Bitcoin, aucun des 30 signaux n’est actuellement déclenché, **ce qui signifie que le marché n’a pas encore atteint la zone haute.

Tendances de prix et flux d’ETF

La semaine dernière, l’écart de 91 000 $ dans les contrats à terme CME Bitcoin a été comblé avec succès. **

50.**L’écart de 2 800 $ dans les contrats à terme sur Ethereum CME a également été comblé. **

D’un point de vue d’analyse technique, il existe un schéma connu sous le nom de « House and Three (Domed Peaks) », souvent perçu comme un modèle correctif souvent suivi d’une nouvelle vague haussière.
Il existe également l’avis que la tendance du marché en 2025, y compris les fluctuations actuelles des prix, pourrait n’être qu’une phase liée à la fourchette qui prépare le terrain pour la prochaine vague de gains. Un autre schéma à surveiller est celui des « quatre piédestaux et paraboles », où le marché peut être à mi-chemin de la quatrième phase de piédestal. Si ce schéma se maintient, le Bitcoin pourrait grimper de façon parabolique à l’avenir, atteignant des sommets de 150 000 à 200 000 dollars. **
Le ratio Bitcoin/réserves stablecoin de la plateforme Binance est actuellement à un niveau historiquement bas, ce qui est perçu comme un signal fortement haussier.
En regardant les données historiques, Bitcoin a atteint un fond en 4 jours après la fin de la fermeture du gouvernement américain en 2019. Et la fermeture du gouvernement de cette année s’est terminée à la mi-novembre, et si 80 500 $ le 21 novembre est le plus bas, cette chute est très similaire à la situation du neuvième jour après la réouverture du gouvernement.
Sur le marché des options Bitcoin, les options de vente sont dominées par le volume d’achats. **
Pendant ce temps, l’indicateur Put Skew ( put skew ) continue de monter, reflétant une peur extrême sur le marché. Parallèlement, la volatilité implicite des options de vente (Put IV) est nettement plus élevée que celle des options d’achat (Call IV).
Notamment, cette semaine a également été record pour le trading d’options de vente sur l’IBIT (le plus grand ETF Bitcoin au monde).

Les prix les plus difficiles pour les options Bitcoin fin novembre et décembre étaient respectivement à 58,102 000 $ et 99 000 $, ce qui est bien supérieur au prix actuel du marché.

Le prix le plus difficile des options ETH sera en juin prochain, 4 300 $.
Le 21 novembre a été la journée de volume de trading la plus élevée de l’histoire de l’IBIT, un phénomène qui confirme encore la vision de la capitulation du marché. Les données historiques montrent que la capitulation du marché s’accompagne souvent d’un volume d’échanges extrêmement élevé, un processus de rééquilibrage des forces entre acheteurs et vendeurs.
En fait, non seulement le volume de trading de l’IBIT a atteint un sommet historique, mais si l’on compte le volume total de tous les ETF BTC, cette journée est aussi la plus élevée de l’histoire.
Le prix du Bitcoin a atteint un fond près de la fourchette de coût de base de l’ETF** (environ 79 000 $ à 82 000 $)**, une fourchette qui correspond également au prix réalisé de l’ETF.
De plus, 80 200 $ (légèrement en dessous du creux récent) est considéré comme la moyenne réelle du marché pour le Bitcoin. **Plusieurs indicateurs de prix se chevauchent dans la fourchette de 79 000 $ à 83 000 $, incluant la base de coût des ETF, le prix réalisé et la moyenne du marché. Cette coïncidence de prix est souvent considérée comme une zone de soutien.
Une analyse plus approfondie de la répartition réalisée des prix du Bitcoin révèle que la fourchette de 83 000 $ à 85 000 $ constitue également une zone clé de conversion de support et de résistance. Par conséquent, le Bitcoin a plus de chances de trouver un creux à moyen terme dans cette fourchette de prix.

65。 **Le 21 novembre a également été le record historique du volume perpétuel des contrats Hyperliquid BTC. Ce phénomène fait écho à une hausse du volume des ETF, suggérant que le marché a peut-être connu une phase de capitulation à moyen terme. La capitulation s’accompagne souvent de l’épuisement du pouvoir des vendeurs et peut aussi marquer la première reprise de la demande sur le marché.

98 % des actifs actifs (AUM) des ETF courants (AUM) détenus par des mains diamantées, et ces fonds sont principalement conçus pour une détention à long terme plutôt que pour le trading ou la spéculation à court terme. Même si le marché a récemment connu une baisse de 36 %, 98 % des actifs des ETF restent invendus, ce qui indique que la confiance à long terme des détenteurs d’ETF dans le Bitcoin est très forte. **

67.**La proportion de l’offre de Bitcoin détenue par les ETF continue d’augmenter. **En regardant les données des deux dernières années, ce pourcentage est passé de 3 % à 7,1 %, et pourrait encore grimper à 15 %, 20 %, voire 25 % à l’avenir. Cette tendance suggère que le marché du Bitcoin connaît ce qu’on appelle un « moment d’introduction en bourse ». Durant cette phase, les premiers grands investisseurs (OGs) progressivement quittés, tandis que les entrées passives dans les ETF continuaient à stimuler l’accumulation de marché. **Le système fiduciaire a une masse monétaire qui dépasse largement le nombre de Bitcoins détenus par Bitcoin OG. Par définition, l’offre de Bitcoin est limitée, tandis que les fonds disponibles pour acheter du Bitcoin dans les systèmes fiduciaires et ETF sont presque illimités.

La situation est similaire avec Ethereum (ETH). La proportion d’ETH détenue par les ETF a également augmenté régulièrement ces dernières années, indépendamment des fluctuations des prix du marché, une tendance qui reflète la tendance à long terme des investisseurs institutionnels sur les crypto-actifs.

Analyse des indicateurs de marché

Le 21 novembre, le volume de transactions de Binance et Coinbase a même dépassé le niveau du 10 octobre, et le 10 octobre était déjà une journée de trading extrêmement active. Cela suggère que le marché a peut-être traversé une phase de capitulation complète.
Sur Binance et Coinbase, le carnet de commandes de Bitcoin a montré un biais haussier pour la première fois depuis des semaines, du moins à court terme, et une situation de marché similaire s’est produite lorsque Bitcoin a touché le fond en avril 2025.
En regardant les taux de financement, nous constatons la première lecture négative depuis des semaines, indiquant que le sentiment du marché reste craint. Un grand nombre d’investisseurs choisissent de prendre à découvert et pensent que le prix va encore baisser.
Le Bitcoin est en décompte sur Coinbase ces dernières semaines, ce qui exerce une pression constante sur le prix. Cependant, depuis le 21 novembre, le sentiment du marché a commencé à s’atténuer et les prix sont progressivement revenus à la normalisation. Actuellement, la remise de Coinbase semble avoir atteint son fond et revient à des niveaux neutres. Cela pourrait être un autre signe que le prix du Bitcoin approche d’un creux à moyen terme.
De plus, l’indicateur RSI du Bitcoin par rapport à l’or a atteint un niveau historiquement bas dans un marché baissier. **Les données historiques montrent que des situations similaires pour le Bitcoin et l’or se sont produites pendant la pandémie de COVID-19 en 2020, lors des phases de creux du marché mondial en 2018 et 2015, ainsi que lors de l’effondrement de 3AC, Luna et FTX. Si vous pensez que l’écart entre Bitcoin et or sera finalement comblé, alors le marché actuel pourrait soutenir une tendance haussière.
Les données des contrats (OI) non clôturés montrent que nous venons de vivre la plus grande purge du cycle, avec une baisse de l’OI de 37 milliards à 29 milliards de dollars, la correction la plus rapide depuis l’effondrement FTX.
À en juger par la (OI) d’intérêt ouvert de l’altcoin, le 10 octobre a été un grand succès sur le marché des altcoins, et la bulle de la plupart des actifs a été éliminée. **

76.DAT (mNav) de NAV est redescendue sous 1 ou un peu plus de 1. Je pense que c’est un signal haussier car la partie du marché qui était autrefois considérée comme une bulle a été dégagée.

Certains actifs extrêmement surévalués du passé, comme le mNav de MSTR, sont désormais retombés au niveau qu’ils étaient au moment de l’effondrement de FTX. En se basant sur les données historiques, ces niveaux sont généralement associés à des creux à moyen terme du marché.
De même, le mNav de Metaplanet a atteint 23, mais il est maintenant tombé à 0,95. Cette correction suggère que le marché revient à la rationalité. Malgré cela, Meta Planet continue d’emprunter des fonds via ses positions en Bitcoin pour acheter davantage de Bitcoin, ce qui indique qu’il existe encore une certaine demande d’achat sur le marché.
De même, le mNav d’Ethereum a également connu une correction à la baisse significative, preuve supplémentaire que la bulle boursière s’est calmée. Actuellement, un mNav inférieur à 1 ne constitue pas une raison de baisser le marché. Bien que certains soutiennent que cela poussera certains DATs à se débarrasser de Bitcoin ou d’Ethereum pour racheter des actions, d’un point de vue théorie des jeux, ceux qui souhaitent prendre la tête du secteur savent bien que un comportement de trading à court terme nuit à leur réputation à long terme. Ils sont plus enclins à obtenir une reconnaissance sur le marché en restant longtemps.
L’industrie du prêt Bitcoin, bien qu’encore à ses débuts, évolue progressivement grâce à MSTR. Je pense que cette tendance montrera finalement une croissance parabolique, permettant à MSTR d’accumuler du Bitcoin de manière plus durable.
L’indicateur de risque social du Bitcoin est nul, ce qui indique que les investisseurs particuliers ne sont pas encore entrés sur le marché à grande échelle. Certains pensent que c’est parce que les investisseurs particuliers manquent de fonds, je pense que c’est pour cela que les marchés du Bitcoin et des cryptomonnaies n’ont pas encore connu de rebond parabolique. Historiquement, ce phénomène a généralement été déclenché par un afflux important d’investisseurs particuliers sur le marché, et nous n’avons pas observé cela dans ce cycle, ce qui indique également que le cycle actuel est principalement alimenté par le DAT et les institutions. Je crois que les investisseurs particuliers reviendront sur le marché à plus grande échelle à l’avenir, il est donc judicieux de s’accrocher à ce marché dès maintenant.

Facteurs macroéconomiques et politiques

82.**D’un point de vue macroéconomique, la Fed a commencé à baisser les taux d’intérêt, bien que le taux d’inflation actuel soit encore au-dessus de l’objectif de 2 %. Nous devons reconnaître que la faible volatilité et la tendance lente de ce cycle sont en grande partie dues à l’environnement macroéconomique extrêmement tendu actuel, qui constitue l’un des contextes macroéconomiques les plus difficiles de l’histoire du Bitcoin et une des principales raisons de la performance difficile du marché. Au début du cycle, le taux était de 5,5 % et reste au-dessus de 4 %, ce qui indique que les conditions macroéconomiques actuelles restent tendues. Dans les cycles précédents des cryptomonnaies, les taux d’intérêt variaient généralement de 0 % à 2,5 %, avec des conditions relativement souples. Même dans un environnement aussi tendu, la montée du Bitcoin de 15 000 $ à 125 000 $ est déjà une réalisation notable.

83.**La probabilité d’une baisse des taux en décembre a fortement augmenté à 81 % contre 30 % la semaine dernière, ce qui est généralement une bonne nouvelle pour les actifs à risque, y compris le Bitcoin. **

84.**Le volume quotidien des échanges du S&P 500 a atteint son plus haut niveau depuis avril la semaine dernière. **Les données historiques montrent que des pics similaires de volume de transactions sont souvent associés à des creux locaux ou à moyen terme du marché. La raison de cette inquiétude est que si le prix du Bitcoin doit encore monter, idéalement le marché boursier doit également maintenir son élan à la hausse.

De même, l’indice Nasdaq 100 a également enregistré son plus haut volume de transactions journalier depuis avril. **Plusieurs sessions le 21 novembre ont discuté de la possibilité que ce moment puisse servir de creux à moyen terme sur le marché, et cette hausse du volume des échanges est également souvent associée à des creux du marché.
Le volume hebdomadaire des échanges du S&P 500 est le troisième plus élevé depuis 2022.
Il en va de même pour le volume hebdomadaire des transactions du Nasdaq 100, atteignant son troisième niveau le plus élevé depuis 2022.
L’indice Nasdaq 100 trouve un support à la moyenne mobile à 100 jours et un signal de crossover haussier avec l’indicateur MACD a émergé.
Le volume de trading d’options put du S&P 500 a atteint son deuxième plus haut niveau jamais enregistré. Selon les données historiques, cette situation conduit à 100 % après un mois à une performance positive des prix.
Le S&P 500 a ouvert en hausse de plus de 1 % la semaine dernière, mais a clôturé la journée en position négative. Les données historiques montrent que ce scénario conduit à des hausses de prix après trois semaines à un mois dans 86 % des cas.
Le marché se trouve également actuellement dans un environnement particulier. **Le VIX a grimpé consécutivement au cours des quatre dernières semaines, mais le S&P 500 reste à moins de 5 % de son record historique. Les données historiques montrent que lorsque cela se produit, la probabilité d’une hausse des prix après six mois est de 80 %, et une forte probabilité d’une hausse un an plus tard peut atteindre 93 %.

92.**L’indicateur RSI de SPX est tombé sous 35 pour la première fois en sept mois. **Les données historiques montrent une probabilité de 93 % d’une hausse des prix après trois mois, 85 % après six mois, et 78 % après un an dans des scénarios similaires.

Lorsque le SPX est tombé pour la première fois en dessous de la moyenne mobile sur 50 jours, l’historique montre une probabilité de 71 % d’une hausse du prix après trois, six mois et neuf mois.
Pour le Nasdaq, lorsque l’oscillateur McClellan descend en dessous de 62 (L’oscillateur McClellan est un indicateur technique utilisé pour analyser l’étendue du marché en calculant la différence entre le nombre d’actions en hausse et le nombre d’actions en baisse par jour, et en lissant la différence pour refléter l’élan global du marché.) Les données historiques montrent que, dans la plupart des cas, les prix augmentent d’une semaine à un mois plus tard.
L’indicateur Bull & Bear de l’AAI est actuellement sous -12, tandis que les données historiques montrent que le prix a augmenté de 100 % après deux, trois, six, neuf mois et un an à trois reprises où cela s’est produit.

Le 11 novembre 96, le SPXU (ETF S&P 500 à 3x court) dépassait 1 milliard de dollars de volume de transactions. **Les données historiques montrent qu’à chaque fois que cela se produit, le prix du marché augmente après un mois.

La semaine dernière, on a constaté une augmentation significative de la proportion d’actions survendues, souvent associée à des creux locaux ou à moyen terme du marché.
Le ratio call/put du S&P 500 a dépassé 0,7 pendant deux jours consécutifs. Les données historiques montrent que dans ce cas, le prix du marché a augmenté de 100 % après deux mois.
Le prix du Bitcoin est fortement corrélé à la croissance de la masse monétaire mondiale M2. Historiquement, la montée rapide du Bitcoin en 2017 et 2021 s’est accompagnée d’une croissance parabolique de M2. Dans ce cycle, la lente hausse des prix du Bitcoin est cohérente avec la tendance modérée de la croissance du M2. Si la croissance du M2 s’accélère à l’avenir, le prix du Bitcoin pourrait inaugurer une nouvelle vague de hausse rapide. D’un point de vue historique plus large, les soi-disant « bulles boursières » ont tendance à durer plus longtemps que prévu. Si l’on compare le marché actuel avec le boom des années 1920, le boom de l’or à la fin des années 1970, la bulle des prix des actifs japonais et la bulle internet internet, ainsi que la performance de l’indice Nasdaq 100 depuis octobre 2022, on peut voir qu’il reste encore beaucoup de marge pour que le marché puisse monter.

100.**Le S&P 500 n’a jamais dominé le monde avec l’indice manufacturier ISM inférieur à 50. L’indice ISM actuel est autour de 48, ce qui pousse beaucoup à spéculer que le cycle économique pourrait entrer dans une phase d’expansion, faisant encore grimper les prix des actions et des actifs à risque comme le Bitcoin.

101.** En ce qui concerne l’indicateur Mega 7, la performance actuelle du marché montre que la résistance se transforme en support. **Si Mega 7 est utilisé comme baromètre de marché, il n’affiche actuellement aucun signal anormal. En fait, depuis 2015, plusieurs cas ont été réalisés par backtesting dans les quatre mois suivant la dépasse des sommets précédents, et le marché connaît actuellement un schéma similaire. Par conséquent, le marché actuel n’est pas dans un état anormal ou baissier, du moins pour l’instant, il maintient une tendance saine.

Il existe un lien entre le prix du Bitcoin et la croissance monétaire mondiale du M2** d’une année sur l’autre. Historiquement, la montée rapide du Bitcoin en 2017 et 2021 a été étroitement liée à la croissance parabolique de la croissance du M2. Dans ce cycle, la lente hausse des prix du Bitcoin est cohérente avec la tendance stable de la croissance du M2. Si la croissance du M2 s’accélère à l’avenir, Bitcoin et l’ensemble du marché des cryptomonnaies pourraient inaugurer une nouvelle vague de hausse rapide. Il existe déjà certains signes que la croissance du M2 prend de l’ampleur, mais accélérer la croissance du M2 est essentiel pour atteindre une croissance parabolique des prix.
Si la masse monétaire continue de croître, le prix du Bitcoin pourrait progressivement suivre cette tendance et continuer à monter.
L’indice du dollar américain (DXY) est un facteur important influençant les prix des cryptomonnaies, l’indice du dollar américain étant actuellement à un niveau de résistance clé, cette zone ayant été présente à plusieurs reprises comme résistance et support depuis 2015. **Entre 2015 et 2020, elle a principalement servi de niveau de résistance ; Et entre 2022 et 2024, il a servi à plusieurs reprises de support à plusieurs reprises. L’indice du dollar américain est tombé en dessous de cette zone début 2025 et teste désormais cette résistance à partir de la base. De manière générale, lorsque l’indice du dollar américain est à un niveau de résistance, c’est le moment idéal pour acheter des actifs risqués comme les cryptomonnaies. **
**La Fed prévoit de mettre fin à son (QT) de resserrement quantitatif en décembre 2025, un changement de politique perçu comme positif pour les actifs à risque, y compris le Bitcoin. Bien que la politique n’entrera pas en vigueur immédiatement, dans l’ensemble, l’assouplissement quantitatif (QE) aide généralement à faire grimper les prix des cryptomonnaies, tandis que le resserrement quantitatif peut conduire à un marché baissier. Les données historiques montrent que le marché des cryptomonnaies était fort en 2013 lorsque la Fed a élargi son bilan ; Et lorsque le bilan a été réduit en 2018, le marché des cryptomonnaies a connu un déclin significatif. L’expansion rapide de son bilan par la Réserve fédérale en 2020 et 2021 a coïncidé avec le moment du marché haussier du Bitcoin. Et en 2022, la Fed a commencé à réduire son bilan, et en même temps, les marchés boursiers et cryptomonnaies sont entrés dans un marché baissier.

106.** De nombreux analystes de marché prédisent qu’une forme de (QE) d’assouplissement quantitatif ou d’assouplissement quantitatif implicite pourrait revenir en 2026, et que la Fed pourrait à nouveau élargir son bilan. Bien que l’ampleur de cette expansion ne soit peut-être pas aussi importante qu’après la pandémie, cette politique est toujours perçue comme ayant un certain effet positif sur le marché. En regardant l’histoire, la dernière fois que la Fed a annoncé un resserrement quantitatif, le marché a connu ce qu’on appelle un « QT-QE qui devient propre ». À ce moment-là, le prix du Bitcoin a d’abord chuté, mais a ensuite trouvé un support autour de 6 000 $ (si l’on ignore le krach causé par la pandémie). Alors que le QT ralentissait et que le QE s’installait, le prix du Bitcoin a suivi avec une vague de gains.

Il existe une théorie selon laquelle l’annonce de la Fed d’arrêter le resserrement quantitatif pourrait conduire à un « nettoyage du pivot QT-QE » similaire. Pendant cette période, le marché peut connaître une période de volatilité, et une fois qu’une forme de (QE) quantitative easing est lancée, le prix du Bitcoin peut à nouveau connaître une forte performance. Ce scénario pourrait se répéter.

108.**D’un point de vue politique et administratif plus élevé, le gouvernement américain soutient actuellement pleinement le développement du Bitcoin, des cryptomonnaies, des ETF et des stablecoins. C’est sans doute l’un des gouvernements les plus favorables aux cryptomonnaies de l’histoire, et cet environnement politique devrait se poursuivre, apportant un soutien positif à long terme au marché crypto.

L’administration Trump vise à promouvoir la croissance économique, préconise la réduction de la dette par la croissance économique et critique la politique monétaire de la Réserve fédérale pour sa trop restrictive, tandis que l’administration Trump tend généralement à adopter des politiques économiques plus accommodantes.
De plus, l’administration Trump a activement soutenu le développement de l’industrie de l’IA (AI) en tant que priorité nationale stratégique pour les États-Unis. Par exemple, les États-Unis ont lancé la mission Genesis, un programme visant à faire progresser davantage l’industrie de l’IA, comparable en importance et en urgence au projet Manhattan (développement d’armes nucléaires).

111.** Le secrétaire au Trésor américain Bessent a laissé entendre dans plusieurs interviews que la réglementation bancaire pourrait être assouplie afin d’augmenter les prêts aux secteurs clés. Cela pourrait non seulement préparer de futures baisses de taux, mais aussi augmenter davantage la masse monétaire. Il a souligné l’importance de la déréglementation des banques et d’un assouplissement des règles de capital, et des affirmations similaires sont apparues dans les remarques du président du Bureau du contrôleur de la monnaie, (OCC).

L’administration Trump s’engage à réduire le coût du logement afin de libérer des milliers de milliards de dollars de valeur nette dans l’économie et les marchés. C’est l’un des objectifs clés actuels de la Maison-Blanche, visant à transformer cette immense richesse en vitalité économique.
Les intérêts de la famille Trump sont fortement alignés avec cet objectif politique. Ils ont des investissements importants dans le secteur des cryptomonnaies, notamment les memes Trump, la finance décentralisée (DeFi) des projets.

114.** L’administration Trump envisage également de distribuer des chèques de relance de 2 000 $ à tout le monde, en particulier aux personnes à faibles, faibles et moyens revenus. **En regardant en arrière sur 2020, il est clair qu’un chèque de 500 ou 600 dollars a fait croire les prix des actifs. Si cette politique est mise en œuvre, le chèque de relance de 2 000 $ aurait un impact positif significatif sur les prix des actifs, en particulier sur le marché des cryptomonnaies. Le secrétaire au Trésor américain, Scott Bissent, a déclaré que cela pourrait prendre la forme de remises fiscales, mais quelle que soit la forme, cela serait très bénéfique pour le marché.

La Chine prend actuellement des mesures pour mettre fin aux pressions déflationnistes qui affectent son économie depuis des années. **Historiquement, lorsque l’indice de stress économique chinois atteint des niveaux élevés, il s’accompagne généralement d’une forme d’assouplissement monétaire.
Le Japon a annoncé un plan de relance économique de 135 milliards de dollars, qui pourrait encore stimuler la liquidité et les prix des actifs sur les marchés mondiaux.

Conclusion et risques

Bien qu’il existe de nombreux signaux positifs sur le marché, nous devons également prêter attention aux risques potentiels, les quatre principaux risques actuellement confrontés au marché sont :

La bulle IA Mega 7 sur le marché boursier pourrait éclater soudainement
Les baleines Bitcoin pourraient encore intensifier leurs ventes
Un dollar américain plus fort pourrait peser sur les actifs à risque
Les cycles économiques peuvent s’inverser, tandis que la liquidité peut se détériorer davantage

Je ne suis pas d’accord avec l’idée que le cycle du marché ne dure que quatre ans, ce qui, je pense, pourrait s’étendre à quatre ans et demi, voire cinq ans, et peut-être se poursuivre jusqu’en 2026. **

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