Tether se prépare à des baisses de taux de la Fed avec une stratégie Bitcoin et or

Tether transfère des réserves vers Bitcoin et l'or, pariant sur des baisses de taux de la Fed pour augmenter les profits - mais des risques demeurent.

Certains analystes affirment que les capitaux propres et les bénéfices de Tether en font une entreprise solide, malgré les craintes liées aux fluctuations du marché des cryptomonnaies.

S&P avertit des risques, mais la forte garantie et le flux de trésorerie de Tether peuvent protéger les détenteurs de USDT.

Tether semble se positionner en vue d'un potentiel cycle de baisse des taux de la Réserve fédérale, suscitant un nouveau débat sur la stabilité de l'USDT. L'émetteur de stablecoin déplace apparemment une plus grande part de ses réserves vers Bitcoin et l'or, selon Arthur Hayes, co-fondateur de BitMEX.

Il a noté sur X que Tether semble anticiper un environnement de baisse des taux, ce qui pourrait réduire les revenus d'intérêts des bons du Trésor, mais augmenter la valeur d'actifs plus risqués comme le BTC et l'or. Hayes a averti : “Une baisse d'environ 30 % de la position en or + $BTC éliminerait leur capital, et ensuite USDT serait théoriquement insolvable.”

Le dernier rapport de réserve de Tether montre que la société détient environ $181 milliards d'actifs soutenant le USDT. La plupart de cela est en espèces, en bons du Trésor, en opérations de pension et en instruments du marché monétaire. De plus, la société détient environ $13 milliards de métaux précieux, près de $10 milliards de Bitcoin, et plus de $14 milliards de prêts sécurisés, ainsi que des investissements plus petits. Hayes a suggéré que cette stratégie représente les premières étapes d'une massive opération sur les taux d'intérêt.

Cependant, le passage à des actifs plus risqués a suscité des interrogations, et S&P Global Ratings a récemment attribué à Tether une note de stabilité « faible ». L'agence de notation a cité l'augmentation de la probabilité de sous-collatéralisation en période de stress sur le marché des cryptomonnaies.

Perspective d'équité et efficacité du marché

Malgré ces avertissements, certains analystes défendent l'approche de Tether. Joseph, un ancien chercheur de Citi, a souligné que les actifs divulgués de Tether n'incluent pas l'intégralité de son capital social. Il a expliqué que le solde des capitaux propres de l'entreprise comprend des réserves d'entreprise, des investissements en capital, des opérations minières et éventuellement des BTC supplémentaires.

« Ils sont très rentables, et leur capital est précieux », a déclaré Joseph, estimant que le capital de Tether pourrait se situer entre $50 milliards et $100 milliards. Il a comparé Tether aux banques, notant que bien que les banques fonctionnent avec des réserves liquides plus faibles, Tether détient des actifs mieux garantis.

Le marché reste divisé sur le profil de risque de Tether. Les partisans soutiennent que Tether génère d'importants revenus d'intérêt et maintient un coussin de capitaux substantiel, malgré l'avertissement de Hayes concernant des problèmes de solvabilité en cas de déclin soudain des valeurs des cryptomonnaies. En conséquence, la discussion attire l'attention sur les dangers et les possibilités particuliers associés aux stablecoins naviguant dans des marchés erratiques.

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