L'investissement dans les actifs numériques en 2025 est sur le point de connaître un tournant structurel, l'attention de l'industrie s'étant déplacée de “parier sur un seul jeton” à “positionner l'ensemble de la piste”. Plusieurs institutions de gestion d'actifs prévoient qu'il y aura plus de 100 nouveaux ETF et ETP de chiffrement d'ici 2026, la concurrence principale se concentrant sur les fonds indiciels de marché au sens large, plutôt que sur des produits d'actifs uniques tels que Bitcoin, Ethereum ou Solana.
Bien que le Bitcoin ait récemment corrigé en dessous de 90 000 dollars, la demande de configuration institutionnelle reste forte, montrant progressivement des caractéristiques d'investissement à long terme, d'indexation et de faible préférence pour le choix. Du côté des politiques, la nouvelle administration américaine, en adoptant une approche favorable à l'innovation, pourrait également accélérer le processus d'approbation des produits ETF, propulsant le marché de la cryptographie dans une ère d'indexation.
Les ETF de chiffrement indexés deviennent le point focal de la prochaine compétition
Récemment, plusieurs institutions de gestion d'actifs ont exprimé le même point de vue lors de différentes occasions : la prochaine vague d'investissement en chiffrement ne sera pas déclenchée par une seule chaîne publique, mais sera ouverte par l'« ère des fonds indiciels ». Matt Hougan, directeur des investissements de Bitwise, a souligné que la véritable compétition sur le marché n'est pas de savoir qui peut lancer un produit Solana ou Ethereum plus populaire, mais qui peut occuper en premier cette énorme voie qu'est le « ETF d'indice de marché large ».
Ce jugement découle des changements dans le comportement des investisseurs institutionnels. Avec l'entrée de plus en plus d'institutions traditionnelles sur le marché du chiffrement, elles affichent des préférences totalement différentes de celles des investisseurs particuliers : elles ne souhaitent pas parier sur une chaîne, un secteur ou un récit particulier, mais plutôt obtenir la performance globale de l'industrie par des décisions à faible coût. Les institutions ne veulent pas choisir qui va gagner, mais souhaitent acheter l'ensemble de l'industrie en une seule fois.
Hougan compare cette phase à “un tournant de la sélection d'actions à l'achat de l'indice S&P 500”. Dans le marché traditionnel, l'essor des fonds indiciels a modifié la manière dont le capital est alloué, et l'industrie de la cryptographie suit le même chemin. Avec l'accélération des contraintes de tolérance au risque, des exigences de conformité interne et des ajustements de la structure de portefeuille, les institutions préfèrent détenir un “panier multi-chaînes” et investir à long terme.
Pour lui, ces produits indiciels ne deviendront pas seulement le cœur de la tendance des ETF, mais deviendront également l'option par défaut pour les institutions qui souhaitent construire des positions dans des actifs numériques.
Les produits d'indices de chiffrement connaissent une attente d'expansion explosive
Bitwise estime que les ETF de chiffrement connaîtront une expansion massive au cours des deux prochaines années, et les produits indiciels deviendront le principal axe de croissance de l'ensemble de l'écosystème. Hougan a presque fait une “prévision de niveau industriel” lors d'une interview avec CNBC : d'ici 2026, plus de 100 nouveaux ETF et ETP pourraient apparaître, ce qui favorisera l'intégration progressive des actifs numériques avec le système indiciel des marchés financiers traditionnels.
La tendance à l'indice a rendu le rôle des “produits à actif unique” encore plus marginal. Au cours de l'année dernière, les ETF Bitcoin et Ethereum ont apporté d'importants fonds au marché, mais de plus en plus d'institutions recherchent des outils combinés capables de détenir à long terme et de diversifier les risques.
De plus, les émetteurs de fonds reconsidèrent la manière de se positionner pour l'avenir. Par exemple :
- Divers types d'« indices de panier de marché complet »
- Indice segmenté par direction d'application (comme l'indice des plateformes de contrats intelligents, l'indice de l'écosystème des stablecoins, etc.)
- Portefeuille indexé incluant les revenus de Staking
- Panier complet couvrant Layer-1, Layer-2 et les infrastructures
Cela signifie que l'ETF passera d'un “outil de pari sur une seule voie” à “un point d'entrée standardisé pour les actifs numériques”.
point de données clés pour l'expansion des fonds indiciels de chiffrement
- Bitwise prévoit que le nombre de ETF/ETP de chiffrement lancés avant 2026 dépassera 100.
- Les fonds indiciels sont considérés comme la prochaine génération de produits grand public en remplacement des ETF d'actifs uniques.
- La demande de configuration institutionnelle est forte, privilégiant une “exposition à l'ensemble du marché” plutôt qu'un pari sur une seule chaîne.
- La nouvelle réglementation gouvernementale pourrait accélérer et réduire le temps d'approbation de 30 % à 40 %.
- Les ETF cryptographiques existants continuent de recevoir des flux nets pendant les corrections, montrant une augmentation de la fidélité des fonds.
Cette tendance à l'indexation devrait remodeler le paysage de l'industrie de la gestion des actifs numériques, faisant passer les actifs numériques d'un investissement de type “haute volatilité, haute narration” à une catégorie d'actifs “composable, prévisible et durablement configurable”.
La volatilité du marché n'a pas freiné la demande institutionnelle, le développement des produits s'accélère.
Même si le Bitcoin a récemment chuté en dessous de 90 000 dollars, suscitant une certaine panique parmi les petits investisseurs, l'afflux d'investisseurs institutionnels n'a pas clairement ralenti. Bitwise souligne que le fait que les institutions continuent d'accroître leurs positions pendant cette période de correction témoigne de la maturité croissante de cette classe d'actifs : les fonds ne sont plus influencés par les émotions à court terme, mais tendent à se concentrer sur une allocation à long terme en ignorant les fluctuations à court terme.
Ce phénomène explique également pourquoi les produits, y compris les ETF liés au staking, continuent de croître. Par exemple, l'ETF de staking Solana de Bitwise génère des revenus en stakant des SOL et maintient une stabilité des fonds même en période de faiblesse des prix. Bien que cet ETF soit toujours en dessous de son prix d'émission, il a enregistré une augmentation de 9 % ce mardi, montrant que l'exposition liée au staking reste appréciée par le marché.
Les principaux avantages de ce type de produit comprennent :
- Fournir aux institutions une structure de combinaison de “revenus passifs + exposition indexée”
- Réduit les coûts de conformité, de garde et d'opération des actifs de staking de configuration.
- Permettre aux fonds de continuer à générer des intérêts composés pendant les périodes de volatilité
- Permet aux institutions de ne pas avoir à choisir activement “quelle chaîne est la plus forte”
D'un point de vue financier traditionnel, le staking ETF joue en quelque sorte un double rôle de “revenu d'intérêt obligataire + croissance du capital”, ce qui en fait un complément potentiel pour les allocations de revenus fixes institutionnels.
Le changement de politique modifie la vitesse de développement des ETF, 2026 pourrait être une année d'explosion
Sur le plan politique, l'attitude amicale du nouveau gouvernement envers le chiffrement a accéléré les attentes du marché. Tom Lee de Fundstrat a souligné qu'une orientation politique axée sur l'innovation pourrait rendre l'approbation des ETF plus efficace, permettant à des lignes de produits qui auraient normalement nécessité des années de progrès de se concrétiser rapidement en 1 à 2 ans.
Dans un cadre réglementaire plus clair, les émetteurs d'ETF préparent à l'avance des structures juridiques, des méthodologies d'index et des partenaires de conservation. L'accélération de la gamme de produits non seulement améliorera la concurrence sur les marchés de capitaux, mais facilitera également l'entrée plus rapide des grandes institutions sur le marché, créant ainsi un cercle vertueux.
D'un point de vue logique de développement de l'industrie, cela aura trois impacts :
- Amélioration de la clarté réglementaire → Accélération de la vitesse d'approbation des produits
- Accélération de l'approbation des produits → Augmentation de la concurrence entre les émetteurs
- Compétition accrue → Les investisseurs bénéficient d'un choix plus diversifié et de frais de gestion réduits
Plus important encore, l'amélioration de la réglementation permet à l'industrie de la gestion d'actifs de lancer davantage de produits indexés couvrant le staking, l'écosystème inter-chaînes, les secteurs d'application et le système de stablecoins, offrant ainsi aux institutions une exposition plus complète au marché.
Signification de l'ère de l'indice de chiffrement : passer d'actifs de niche à une allocation mainstream
Le point de vue central de Matt Hougan est très direct : pour que les actifs numériques deviennent une catégorie d'actifs de plusieurs milliers de milliards de dollars, ils ne peuvent plus dépendre des communautés de chaînes et des marchés d'amateurs de jetons uniques, mais doivent devenir des actifs “configurables de manière exponentielle comme des actions”.
Les fonds indiciels apportent trois changements clés à l'industrie :
Réduire les coûts de décision
Les institutions n'ont pas à choisir entre “Ethereum vs Solana”, il leur suffit d'“acheter l'ensemble de l'industrie”.
Améliorer la diversification des risques
Le marché passe d'une volatilité cyclique de chaînes hautement centralisées à une performance globale de l'industrie.
La structure du capital devient progressivement stable
L'augmentation du ratio de fonds à long terme rend la performance du secteur plus proche des catégories d'actifs traditionnels.
D'un point de vue où le chiffrement devient un “actif majeur”, cela pourrait être l'étape la plus cruciale : lorsque les investisseurs peuvent acheter “l'ensemble de l'industrie” plutôt que de choisir des projets individuels, le montant des flux de capitaux sera bien supérieur à celui que peut apporter le récit d'un jeton unique.
FAQ
Pourquoi les ETF de chiffrement à indice deviendront-ils mainstream ?
Parce que les institutions ne souhaitent pas assumer le risque de sélectionner l'écosystème de la chaîne, elles espèrent obtenir une exposition à long terme en achetant l'ensemble du secteur d'un seul coup, réduisant ainsi le coût de décision et augmentant le niveau de diversification des risques.
Est-il réaliste de prévoir le lancement de 100 ETF avant 2026 ?
De nombreuses institutions estiment que c'est très réaliste, car l'environnement réglementaire s'améliore, la demande pour les actifs numériques est forte et les émetteurs accélèrent la mise en place de nouvelles stratégies d'index.
Le récent recul du Bitcoin affectera-t-il la demande des ETF ?
Selon les données de Bitwise, les institutions ont continué à acheter net pendant la période de correction, ce qui indique que le marché se détache progressivement des émotions à court terme et que la stabilité des fonds de l'ETF a considérablement augmenté.
Pourquoi le Staking ETF est-il populaire auprès des institutions ?
Parce que ce type de produit combine les revenus de staking avec une exposition indexée, offrant “revenus passifs + croissance composée”, et réduit considérablement les coûts d'opération pour les institutions.
Comment les changements de politique influencent-ils la vitesse de progression des ETF ?
Des politiques plus amicales réduiront le processus d'approbation, permettant aux produits ETF d'être lancés plus rapidement, tout en attirant davantage d'émetteurs et d'institutions à rejoindre la concurrence, accélérant ainsi la maturation du secteur.
