Les nouvelles régulations sur les stablecoins à Hong Kong entreront bientôt en vigueur ! L'Autorité monétaire de Hong Kong établit une période de transition de 6 mois et examine rigoureusement les demandes de licence.

Le “Règlement sur l’émission de stablecoins” de Hong Kong entrera en vigueur le 1er août 2025. La Banque de Hong Kong (HKMA) lancera simultanément un régime de transition de six mois pour l’émission de stablecoins, offrant une voie de conformité pour les projets de stablecoins déjà opérationnels à Hong Kong. Les nouvelles règles sont strictes et portent sur des points de régulation essentiels tels que les réserves de liquidité élevées, le rachat rapide, les entités locales et les exigences en capital. La HKMA délivrera des licences temporaires, mais les entreprises devront soumettre une demande de licence officielle dans les 90 jours. Cette initiative vise à faire de Hong Kong un centre d’actifs cryptographiques réglementés, tout en protégeant les droits des investisseurs et la stabilité financière.

Nouvelle ère de la réglementation des stablecoins à Hong Kong L’Autorité monétaire de Hong Kong (AMHK) a annoncé qu’avec l’entrée en vigueur le 1er août 2025 du « Règlement sur l’émission de stablecoins », elle mettra en place un dispositif de transition de six mois pour les émetteurs de stablecoins déjà opérationnels à Hong Kong. Cette initiative clé fait partie de la stratégie de Hong Kong pour consolider son statut de centre d’actifs numériques réglementés, tout en renforçant la réglementation des entreprises de chiffrement liées aux monnaies fiduciaires.

Arrangements de transition : licence temporaire et chemin de conformité La banque centrale a déclaré qu’elle délivrera des licences temporaires aux demandeurs capables de prouver qu’ils disposent d’une voie fiable pour atteindre les exigences de conformité réglementaire complètes. Les entreprises cherchant à obtenir une licence de stablecoin à Hong Kong doivent soumettre une demande de licence officielle à la banque centrale dans un délai de trois mois (90 jours). Celles qui ne soumettent pas à temps seront confrontées au risque d’une cessation progressive de leurs activités à Hong Kong au cours des quatre mois suivants.

Si l’Autorité monétaire de Hong Kong détermine que le demandeur ne répond pas aux exigences lors du processus d’examen, elle a le droit de révoquer ou de refuser sa licence temporaire. Dans ce cas, l’émetteur bénéficiera d’un préavis d’un mois pour se retirer de manière ordonnée du marché des cryptomonnaies de Hong Kong.

Exigences réglementaires clés de l’émission de stablecoins La nouvelle réglementation sur l’ émission de stablecoins établit des conditions strictes pour l’obtention d’une licence d’émission de stablecoins :

• Réserves de haute qualité et de haute liquidité : La valeur des stablecoins doit être entièrement soutenue par des actifs de réserve de haute qualité et de haute liquidité.
• Garantie de rachat rapide : L’émetteur a l’obligation de satisfaire la demande de rachat de stablecoin de l’utilisateur dans un délai d’un jour ouvrable.
• Entités locales et exigences en capital : Les entreprises éligibles doivent maintenir des opérations physiques à Hong Kong, respecter les exigences de capital minimum et prouver qu’elles disposent de cas d’utilisation viables et de modèles commerciaux durables.
• KYC et mesures AML/CFT : Lors de l’émission et du rachat de stablecoins, l’émetteur doit effectuer une vérification de la diligence raisonnable des clients (KYC) et vérifier la propriété ou le contrôle du portefeuille. Il est également nécessaire de déployer des outils de surveillance des transactions automatisés pour surveiller les flux de fonds sur la chaîne.
• Contrôle des portefeuilles à haut risque : Il est impératif d’inscrire les adresses de portefeuille à haut risque sur une liste noire et de signaler les activités de transaction suspectes aux autorités de régulation concernées.

Sanctions sévères en cas de non-conformité, pouvoirs de surveillance clairs de l’Autorité monétaire Les émetteurs qui enfreignent les conditions de licence ou les réglementations seront confrontés à une série de sanctions sévères, y compris, mais sans s’y limiter, des amendes élevées, des réprimandes publiques, la suspension ou le retrait de leur licence, et pourraient même être transférés aux autorités judiciaires pour des poursuites pénales. L’Autorité monétaire se réserve le droit d’enquêter et de sanctionner à tout moment toute entité non conforme (qu’elle détienne une licence temporaire ou officielle).

Avancer avec prudence : Une ambition locale reconnue par le marché Le “Règlement sur l’émission de stablecoins” a été adopté par le Conseil législatif de Hong Kong en mai 2025. En exigeant des émetteurs de stablecoins qu’ils démontrent une utilité économique réelle et un soutien solide en réserves, l’Autorité monétaire de Hong Kong vise à protéger les investisseurs de détail et les infrastructures financières des fluctuations du marché et des chocs de risque systémique. Les observateurs du marché soulignent que l’approche prudente des régulateurs, qui consiste en une mise en œuvre par étapes, reflète leur intention d’attirer des participants de qualité véritablement engagés dans une opération conforme.

Rythme de distribution des licences et dynamique du marché Il est prévu qu’à ce stade initial, seuls quelques demandeurs réussiront à obtenir une licence d’actif virtuel à Hong Kong, et l’approbation officielle complète des licences pourrait commencer au début de 2026. L’Autorité monétaire de Hong Kong encourage les demandeurs potentiels à exprimer leur intention et à compléter leur soumission avant le 30 septembre, mais n’a pas encore révélé le nombre exact de demandes d’intention jusqu’à présent.

Les principaux acteurs financiers et de la fintech se préparent activement à entrer sur le marché. En juin de cette année, Ant International, une filiale du groupe Ant d’Alibaba, a clairement indiqué son intention de soumettre une demande de licence. Le cadre réglementaire clair fourni par l’Autorité monétaire, surtout avec l’intégration croissante des stablecoins dans les systèmes de paiement et le secteur financier institutionnel, offrira aux participants opérant en conformité un avantage concurrentiel significatif à long terme et des opportunités de développement des stablecoins à Hong Kong.

Conclusion : L’entrée en vigueur et les dispositions transitoires de l’ordonnance sur l’émission de stablecoin à Hong Kong marquent une étape clé dans la construction d’un centre d’actifs virtuels réglementés de premier plan au monde. Bien qu’un cadre réglementaire strict ait augmenté le seuil de conformité, il a également fourni des règles claires et une garantie de développement à long terme pour les projets de stablecoin qui se positionnent sérieusement sur le marché hongkongais. Dans les six mois à venir, les projets qui réussiront à obtenir des licences temporaires et officielles deviendront un indicateur important pour observer l’efficacité de la politique de cryptomonnaie à Hong Kong et l’attractivité du marché.