La entrega de opciones por valor de 15.000 millones de dólares es inminente, ¿se avecina una gran volatilidad?

Autor: Mary Liu, BitpushNews

Los criptomercados se recuperaron ligeramente el jueves, con Bitcoin subiendo desde un mínimo intradiario de $68,855 en las primeras horas de la mañana a un máximo de $71,635 en la tarde, pero desde entonces ha retrocedido y se ha estabilizado alrededor de $70,000 antes del vencimiento de las principales opciones el viernes.

En el frente de las altcoins, Dogecoin (DOGE) subió casi un 20 % y ahora cotiza por encima de 0,22 dólares por primera vez desde el 14 de diciembre de 2021, mientras que Bitcoin Cash (BCH) ganó un 13 % antes del esperado evento de reducción a la mitad el 4 de abril.

Las acciones estadounidenses también subieron, con el S&P 500 subiendo al final de la sesión mientras los inversores se centraban en el informe de gastos de consumo personal (PCE) de mañana. Aunque se espera que la inflación aumente ligeramente, el impacto en las acciones se retrasará ya que los mercados estadounidenses están cerrados para siempre. Viernes. Al cierre, el índice S&P y el índice Dow Jones subieron un 0,11% y un 0,12% respectivamente, mientras que el índice Nasdaq cayó un 0,12%.

Opciones por valor de 15.000 millones de dólares están a punto de entregarse

A las 08:00 UTC del viernes, vencerán para su entrega contratos trimestrales por valor de 15.200 millones de dólares en el intercambio de opciones criptográficas Deribit. Las opciones de Bitcoin ascienden a 9.500 millones de dólares, lo que representa el 62% del interés abierto nocional total a liquidar, y el resto son Ethereum. opciones. .

Los datos de Deribit muestran que el vencimiento de $15 mil millones es el mayor en la historia del intercambio y eliminará el 40% y el 43% del interés abierto nocional total de Bitcoin y Ethereum a través de períodos de tiempo.

El interés abierto nocional es el valor en dólares del número de contratos activos en un momento dado. En Deribit, un contrato de opciones representa 1 BTC y 1 ETH. El intercambio posee más del 85% del mercado mundial de opciones criptográficas. Una opción de compra es un contrato financiero que otorga al comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar un activo subyacente a un precio preestablecido en una fecha posterior. Una opción de venta da derecho a vender.

El mercado puede fluctuar

Luuk Strijers, director comercial de Deribit, dijo que una gran cantidad de opciones vencerán en el dinero (ITM), lo que puede generar presión alcista o volatilidad en el mercado.

Una opción de compra dentro del dinero (ITM) vence con un precio de ejercicio inferior a la tasa de interés vigente en el mercado sobre el activo subyacente. Al vencimiento, la opción de compra ITM le da al comprador el derecho de comprar 1 BTC a un precio de ejercicio (por debajo del precio del mercado al contado), generando así una ganancia. Una opción de venta in-the-money tiene un precio de ejercicio más alto que la tasa de interés vigente en el mercado sobre el activo subyacente.

A un precio de mercado de alrededor de 70.000 dólares, 3.900 millones de dólares en opciones de Bitcoin vencerán dentro del dinero, lo que representa el 41% de los 9.500 millones de dólares en interés abierto total en el trimestre por liquidar. Del mismo modo, el 15% del interés abierto trimestral total de ETH de 5.700 millones de dólares vencerá dentro del dinero.

Strijers explicó: “Estos niveles son más altos de lo habitual, lo que también se puede ver en los niveles máximos de puntos débiles más bajos, debido por supuesto a los recientes aumentos de precios. El vencimiento del ITM en niveles más altos podría generar una posible presión alcista o volatilidad”.

Los mayores puntos débiles para el vencimiento trimestral de BTC y ETH son $50,000 y $2,600 respectivamente. El mayor problema es que los compradores de opciones son los que pierden la mayor cantidad de dinero. La teoría es que los vendedores de opciones (vendedores), generalmente instituciones o comerciantes con suficiente capital, quieren fijar el precio cerca del punto más doloroso para causar la máxima pérdida al comprador de la opción.

Durante la última corrida alcista, Bitcoin y Ethereum habían estado retrocediendo en la dirección de sus respectivos mayores puntos débiles, pero reanudaron sus ganancias después del vencimiento.

Strijers dijo que una dinámica similar puede estar en juego, diciendo: “El mercado puede enfrentar una presión alcista a medida que el vencimiento elimina los mayores puntos débiles en el mercado”.

Las transacciones de cobertura de intermediarios o creadores de mercado aumentarán

David Brickell, jefe de distribución internacional de la plataforma de criptomonedas FRNT Financial, con sede en Toronto, dijo que las actividades de cobertura por parte de comerciantes o creadores de mercado podrían aumentar la volatilidad.

David Brickell dijo en un informe: "El mayor impacto, sin embargo, provino de las posiciones de actividad de los creadores de mercado en Gamma. Los comerciantes estaban cortos de aproximadamente $50 millones en Gamma, con la mayoría concentrada en strikes de alrededor de $70,000. Con eso, a medida que se acerca el vencimiento, el La posición gamma aumentará y la cobertura forzada aumentará la volatilidad alrededor de $70,000, lo que resultará en algunos movimientos salvajes a ambos lados de ese nivel”.

Gamma mide el cambio en Delta, que mide la sensibilidad de una opción a los cambios en el precio del activo subyacente. En otras palabras, Gamma muestra la cantidad de cobertura delta que un creador de mercado necesitaría hacer para mantener su exposición neta neutral cuando los precios se mueven. Los creadores de mercado deben mantener exposiciones neutrales al mercado mientras crean liquidez en la cartera de órdenes y se benefician del diferencial entre oferta y demanda.

Cuando los creadores de mercado venden en corto Gamma o mantienen posiciones cortas en opciones, compran caro y venden barato para cubrir sus libros, lo que provoca volatilidad en el mercado.

El nivel de soporte de $69,000 es el más crítico

Algunos comerciantes advierten que si Bitcoin cae por debajo del nivel de 69.000 dólares en los próximos días, todo el mercado retrocederá aún más.

Alex Kuptsikevich, analista senior de mercado de FxPro, dijo en un informe: “El enfoque a corto plazo de los operadores será ver si Bitcoin puede volver a probar el mínimo intradiario del martes cerca de $69,500. Un movimiento por debajo de ese nivel puede indicar un ajuste más duradero”.

El criptoanalista Bruce Powers cree que Bitcoin ha estado bajo presión cerca del nivel de retroceso de Fibonacci del 78,6% durante los últimos cuatro días, enfrentándose a una resistencia de 71.790 puntos, y ha estado cotizando por encima del promedio móvil de 20 días en los últimos días. La tendencia alcista permanece intacta, pero la divergencia bajista en el RSI sugiere que es posible que el retroceso aún tenga que avanzar. Un rebote decisivo por encima del máximo de esta semana de 71.290 desencadenaría una continuación alcista de la tendencia alcista, con un nuevo objetivo máximo inicial alrededor de 77.660, un objetivo determinado por dos niveles de Fibonacci.