CITIC Securities: La difusión del aumento de precios de la capacidad de cómputo, atención a tres pistas que superan las expectativas en el informe del primer trimestre

Noticias de Mars Finance, 3 de abril. Un informe de investigación de CICC (China International Capital Corporation) afirma que el desempeño del sector tecnológico en marzo muestra que la capacidad de cómputo en general sigue en estado de escasez y que el aumento de precios se está extendiendo de manera continua a áreas como servicios en la nube, CPU y otros componentes. No obstante, debido a las perturbaciones macroeconómicas y al impacto geopolítico, la valoración del sector tecnológico ha sufrido una fuerte corrección. De cara a abril, por un lado, según el historial, después de que abril entre en la temporada de resultados, el mercado suele encontrarse en un periodo de contracción de la aversión al riesgo; por otro lado, dado que aún es difícil determinar la duración de las perturbaciones geopolíticas actuales, se recomienda centrarse en categorías estables con buen desempeño en el primer trimestre de 2026, con valoraciones razonables. Al revisar las empresas del sector tecnológico que ya han divulgado previsiones de resultados para 2025 en el mercado A, se observa que, dentro de la industria de tercer nivel de CICC, el segmento relacionado con la infraestructura de cómputo de IA en general se encuentra en un estado de alta prosperidad. Entre los que muestran un crecimiento interanual de utilidades superior al 50% en gran medida se incluyen la interconexión de red y la instalación de torres, PCB, cables, equipos de semiconductores, circuitos integrados y otros segmentos. Además, el sector de motocicletas, así como los juegos y las pantallas (componentes y piezas clave) también se encuentran en un nivel elevado de prosperidad. En la asignación de activos, se recomienda prestar atención a tres direcciones: 1) equipos de semiconductores de fabricación nacional que se beneficien de la ampliación continua de dos memorias; 2) segmentos como módulos ópticos, fibra óptica y cables ópticos, PCB y upstream, almacenamiento, que mantienen un dinamismo sostenido, y la lógica de recuperación (catch-up) de los componentes pasivos; se recomienda como primera opción a los líderes de módulos ópticos con alta certidumbre de resultados y una valoración relativamente razonable; 3) dado que el cómputo nacional aún sigue siendo escaso, prestar atención a las empresas de la cadena Byte (ByteLink) y la cadena Ascend (昇腾), así como a componentes como los chips de conmutación que se benefician del estallido de los supernodos, la fabricación de servidores por contrato y otros eslabones. Asimismo, CICC señala que en el periodo de mayo a junio surgirán oportunidades derivadas de la iteración de los modelos multimodales. (Observación panorámica)